受制于鋼鐵上中下游產(chǎn)業(yè)鏈利空因素制約，鐵礦石、螺紋鋼等相關(guān)品種期價(jià)持續(xù)單邊深幅重挫，并疊創(chuàng)新低，預(yù)計(jì)后市還將延續(xù)單邊跌勢(shì)，并拓展下跌空間。
    首先，上游供應(yīng)壓力漸趨沉重，必和必拓已將本財(cái)年產(chǎn)量目標(biāo)上調(diào)至2.17億噸，預(yù)計(jì)未來(lái)增至2.6億-2.7億噸。力拓在澳大利亞運(yùn)營(yíng)的鐵礦石年產(chǎn)能已較預(yù)期計(jì)劃早兩個(gè)月提高至2.9億噸，并預(yù)計(jì)2017年前在澳大利亞的鐵礦石年產(chǎn)能將達(dá)到3.6億噸。巴西淡水河谷4月份的對(duì)外發(fā)貨量為2195萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.44%；前4個(gè)月，對(duì)外總發(fā)貨量為8864萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.01%。
    其次，礦價(jià)暴跌仍不足以使礦商虧損，力拓、必和必拓今年都曾表示，鐵礦石價(jià)格會(huì)下跌。但由于大型礦商生產(chǎn)成本在行業(yè)中處于較低水平，三大礦商擁有的礦山為高品質(zhì)露天礦，每噸平均開(kāi)采成本僅有30-40美元/噸，即使隨著開(kāi)采成本上升，預(yù)計(jì)也不會(huì)超過(guò)50美元/噸。因此盡管礦價(jià)下跌，也不足以導(dǎo)致大型礦商虧損，但給礦商帶來(lái)一系列經(jīng)營(yíng)和債務(wù)壓力，截至今年第一季度末，淡水河谷負(fù)債額增長(zhǎng)2%至303億美元。
    國(guó)內(nèi)方面，前5月鐵礦石進(jìn)口量為38266萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6059萬(wàn)噸或19%，截至5月31日，全國(guó)進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存達(dá)11588萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增加325萬(wàn)噸，增幅為2.89%，同比增加4405萬(wàn)噸，增幅為61.33%，超過(guò)港口庫(kù)存正常水平8000萬(wàn)噸的幅度達(dá)到3500萬(wàn)余噸，由此呈現(xiàn)進(jìn)口礦庫(kù)存壓力加大的利空態(tài)勢(shì)。
    再次，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，樓市低迷，致使消費(fèi)需求漸趨疲軟，數(shù)據(jù)顯示：5月粗鋼日均產(chǎn)量227.19萬(wàn)噸，同比下降1%；5月粗鋼產(chǎn)量7043萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.6%；1-5月粗鋼產(chǎn)量34252萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.7%；5月生鐵產(chǎn)量6152萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.2%；1-5月生鐵產(chǎn)量30100萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.2%；5月鋼材產(chǎn)量9682萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.1%；1-5月我國(guó)鋼材產(chǎn)量45260萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.1%。由此說(shuō)明，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量小幅增減，對(duì)上游鐵礦石消費(fèi)需求漸趨疲軟，也導(dǎo)致礦價(jià)穩(wěn)步下跌。
    最后，鋼材庫(kù)存量下降難以抵消供需利空，截至6月13日，全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋卷板、冷軋卷板、中厚板五大品種庫(kù)存總量為1365.34萬(wàn)噸，已連續(xù)15周下降，庫(kù)存量同比已下降21.73%。但由于該庫(kù)存絕對(duì)數(shù)量依然巨大，且與鋼價(jià)漲跌不存在對(duì)應(yīng)關(guān)系，因此庫(kù)存量縮減仍不足以逆轉(zhuǎn)鋼材下跌趨勢(shì)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)