編者按：一直深處寒冬的鋼鐵業(yè)似乎正在走出低谷——28家發(fā)布年報(bào)的上市鋼企中，19家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤增長，虧損企業(yè)只有3家。不過，若仔細(xì)分析卻不難發(fā)現(xiàn)，大量鋼企是通過“財(cái)技”調(diào)出的利潤。對于國有企業(yè)而言，這種方式也不失為“保值增值”的一種手段。只是，這種手段終歸有黔驢技窮的一天。

隨著年報(bào)披露接近尾聲，從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，多年來深陷行業(yè)冬天的上市鋼企境況似乎有了不小的起色�！蹲C券日報(bào)》記者根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至4月27日，已有28家上市鋼企發(fā)布2013年年報(bào)，從盈虧來看，僅有3家虧損，而2012年同期報(bào)虧的鋼企為10家；從業(yè)績增幅來看，共有19家鋼企的凈利潤出現(xiàn)了不同幅度的增長，占比近七成。

這是否意味著鋼鐵業(yè)有望熬出頭？翻閱多家企業(yè)年報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，盡管看上去企業(yè)虧損面大幅縮減，鋼企業(yè)績出現(xiàn)回暖，但鋼鐵業(yè)低迷運(yùn)行的態(tài)勢仍難言好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)低迷致使企業(yè)經(jīng)營依然掙扎在盈虧線上，所謂的凈利潤增長多是依靠輸血或者施展財(cái)技而來。

業(yè)績只是“賬面”回暖

南鋼股份董事長兼首席執(zhí)行官楊思明日前公開指出，該公司列入對標(biāo)的59家大中型鋼企中，有39家不同程度地延長了折舊年限。很多鋼企在報(bào)表處理上采取變通措施。

這一點(diǎn)在上述上市鋼企的年報(bào)中同樣得到了充分的體現(xiàn)。最典型的例子就是去年的行業(yè)虧損王鞍鋼股份，該公司分別在2011年和2012年虧損了21.46億元和41.57億元。而公司2013年年報(bào)顯示，鞍鋼股份2013年?duì)I業(yè)收入為753.29億元，同比下滑3.69%，業(yè)績未見什么起色；但是凈利潤達(dá)到7.7億元，同比增長119.13%，成功扭虧為盈。

鞍鋼股份能夠扭虧為盈的主因正是在于其調(diào)整了固定資產(chǎn)折舊年限：自2013年起，公司將房屋、建筑物折舊年限從30年延長至40年；機(jī)械設(shè)備、傳導(dǎo)設(shè)備從15年延長到19年，將動(dòng)力設(shè)備從10年延長到12年，由此直接減少公司2013年固定資產(chǎn)折舊額人民幣12億元，分別增加股東權(quán)益及凈利潤人民幣9億元。

同樣，首鋼股份去年8月份發(fā)布公告稱，從2013年8月24日起，公司將固定資產(chǎn)分類中的機(jī)械設(shè)備、冶金專用設(shè)備的折舊年限由14年、15年調(diào)整到19年，由此影響2013年所有者權(quán)益及凈利潤增加不超過1777萬元；凌鋼股份則從2013年4月1日起對部分固定資產(chǎn)折舊年限進(jìn)行調(diào)整增加凈利潤約6750萬元。南鋼股份也曾發(fā)布公告稱，從2013年4月1日起，公司將房屋及建筑物折舊年限由30年調(diào)整為40年，由此凈利潤增加約0.66億元。

除了調(diào)整資產(chǎn)折舊年限，甩賣資產(chǎn)也是上市鋼企調(diào)節(jié)利潤的常用手段。如2013年第四季度，山東鋼鐵通過出售旗下濟(jì)鋼和萊鋼的部分股權(quán)，獲得收益約2.77億元；與此同時(shí)，另一家徘徊在虧損邊緣的鋼企華菱鋼鐵，通過將旗下的焦化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移兜售，也獲得超過3億元的收益。

另外，同花順iFind數(shù)據(jù)還顯示，2013年全年，上述28家上市鋼企共獲得19.9億元的政府補(bǔ)助。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇負(fù)債率高企

隨著鋼鐵企業(yè)經(jīng)營困難的持續(xù)，上市鋼企的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在加劇，資產(chǎn)負(fù)債率不斷上升。

根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)，上述28家上市鋼企的平均資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)64.5%。其中，14家鋼企的資產(chǎn)負(fù)債率超過70%，3家超過80%。目前資產(chǎn)負(fù)債率最高的是撫順特鋼，達(dá)85.1%。同時(shí)，上述28家上市鋼企去年年末負(fù)債合計(jì)高達(dá)7128.1億元，比上年同期的6675.9億元增長6.7%。其中，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為5873.3億元，比上年同期的5307.8億元增長了10.6%。

以撫順特鋼為例，其財(cái)務(wù)壓力從資產(chǎn)負(fù)債表中便可顯現(xiàn)出來：截至2013年年末，公司的短期借款約為33.3億元，比上年同期大增21.6%；應(yīng)付票據(jù)約為48.2億元，比上年同期大增34.7%，對于該數(shù)據(jù)的飆升，公司解釋，系增加承兌匯票支付和融資所致。

上市鋼企的資金實(shí)力、融資能力在鋼鐵業(yè)中已是佼佼者，如果它們的境況都艱難如斯，其它鋼企的日子無疑更為糟糕。近日，工信部政策司副司長苗長興表示，2013年中國鋼鐵行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率升至69.4%，負(fù)債總額約3萬億元。

另一組可供對比的數(shù)據(jù)是，2008年以前，我國重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均低于60%；2008年-2012年期間，重點(diǎn)鋼企資產(chǎn)負(fù)債率最高值為2012年的68.5%，而2013年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了69.4%。

對此，楊思明也指出，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高，預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率在80%以上的企業(yè)會不斷增加，資金鏈斷裂的企業(yè)也開始出現(xiàn)，不少銀行已經(jīng)收緊了鋼鐵業(yè)的貸款。