近日，國投電力2.25億元掛牌轉(zhuǎn)讓張家口風(fēng)電，較9月掛牌價(jià)下降2000萬元。同時(shí)，國投電力還以5億元價(jià)格掛牌轉(zhuǎn)讓淮北國安電力有限公司35%股權(quán)。
    而不久前，國投電力第5次轉(zhuǎn)讓曲靖發(fā)電。曲靖發(fā)電已經(jīng)掛牌一年多，但仍舊未成交。
    在國投電力轉(zhuǎn)讓的上述資產(chǎn)中，除淮北國安以外，張家口風(fēng)電已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，曲靖發(fā)電盈利狀況更是逐年惡化。
    有國投電力的工作人員表示，上述資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓都是出于戰(zhàn)略調(diào)整。
    分析師認(rèn)為，年底賣資產(chǎn)一方面可以扮靚財(cái)務(wù)報(bào)表，另一方面公司或正在逐步調(diào)整戰(zhàn)略謀轉(zhuǎn)型。
    年底頻繁甩賣
    超7億元轉(zhuǎn)讓兩資產(chǎn)
    上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示，國投張家口風(fēng)電有限公司（以下簡(jiǎn)稱張家口風(fēng)電）100%股權(quán)再度以2.25億元掛牌，較9月份2.45億元的掛牌價(jià)格下降2000萬元。
    公開信息顯示，目前張家口風(fēng)電負(fù)責(zé)河北張家口康保牧場(chǎng)風(fēng)電場(chǎng)風(fēng)電項(xiàng)目的工程建設(shè)和生產(chǎn)運(yùn)維工作，該風(fēng)場(chǎng)總規(guī)劃裝機(jī)容量為400MW。其中已建成的一期項(xiàng)目總裝機(jī)容量為100.5MW，工程動(dòng)態(tài)總投資10.09億元。
    張家口風(fēng)電的業(yè)績并不盡如人意，公司在2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤531萬元后，2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6521萬元，凈利潤虧損1906萬元；2013年截至6月30日，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2538萬元，凈利潤虧損857萬元。以2012年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，張家口風(fēng)電凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為1.8億元，評(píng)估價(jià)值為2.4億元，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)評(píng)估值為2.4496億元。本次掛牌價(jià)格較評(píng)估價(jià)值有所折價(jià)。
    此外，根據(jù)國投電力2012年年報(bào)，河北地區(qū)主營業(yè)務(wù)收入同比減少，主要原因是國投張家口風(fēng)電發(fā)電量下降，其2012年凈利潤同比大幅下降459%。
    但是，有分析師認(rèn)為：“隨著風(fēng)力發(fā)電行業(yè)的逐步好轉(zhuǎn)，上述資產(chǎn)應(yīng)該比較好轉(zhuǎn)手。”
    國投電力有工作人員告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，公司在華北地區(qū)只有張家口有風(fēng)電。而公司的新能源主要在西北地區(qū)，轉(zhuǎn)讓該資產(chǎn)，意在整合資源，調(diào)整戰(zhàn)略。集中精力做好西北地區(qū)，而把張家口風(fēng)電轉(zhuǎn)讓給當(dāng)?shù)馗�有�?guī)模的企業(yè)來經(jīng)營。
    此外，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所信息還顯示，淮北國安電力有限公司35%股權(quán)以5億元價(jià)格掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方為國投電力，其它股東不放棄行使優(yōu)先購買權(quán)。淮北國安電力有限公司是一家大型中外合資電力企業(yè)，安徽省皖能股份有限公司持有40%股權(quán)，國投電力控股股份有限公司持有35%股權(quán)。
    但是與張家口風(fēng)電虧損不同的是，淮北國安盈利狀況較好，2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12億元，凈利潤為9194萬元，2013年前11個(gè)月，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11億元，凈利潤1.3億元。
    上述工作人員還表示，轉(zhuǎn)讓淮北國安主要還是戰(zhàn)略調(diào)整的原因，30萬的火電機(jī)組在節(jié)能調(diào)度方面不占優(yōu)勢(shì)，前景不明朗。
    多次轉(zhuǎn)讓火電資產(chǎn)未成 或意在調(diào)整戰(zhàn)略謀轉(zhuǎn)型
    而不久前，國投曲靖發(fā)電有限公司（以下簡(jiǎn)稱曲靖發(fā)電）55.4%股權(quán)再次掛牌轉(zhuǎn)讓，這已經(jīng)是國投電力第5次掛牌同一項(xiàng)目，最新掛牌價(jià)格為1.5億元。
    而值得注意的是，曲靖發(fā)電已經(jīng)掛牌一年多，但仍舊未成交。
    2012年12月24日，國投電力曾將曲靖發(fā)電55.4%的股權(quán)掛牌出售，掛牌價(jià)格8.75億元；第2次掛牌發(fā)生在2013年4月，掛牌價(jià)格降至7.87億元，下浮10%；2013年6月，曲靖發(fā)電第3次掛牌，價(jià)格較首次掛牌價(jià)已下調(diào)40%，掛牌價(jià)格為5.28億元。
    根據(jù)披露信息，國投曲靖2009年以來資產(chǎn)總額和所有者權(quán)益逐年減少，盈利狀況逐年惡化。
    “煤價(jià)高、電量低、虧損嚴(yán)重”成為曲靖發(fā)電經(jīng)營環(huán)境的真實(shí)寫照。2012年云南曲靖坑口煤價(jià)逆勢(shì)上漲20%以上，嚴(yán)重影響了電廠盈利；云南水電資源豐富，在來水好的年份，水電發(fā)電量的增加嚴(yán)重?cái)D壓了火電的利用率，2012年曲靖發(fā)電利用小時(shí)數(shù)大幅下降。曲靖發(fā)電今年一季度情況仍在惡化，一季度發(fā)電量13.46億千瓦時(shí)，同比減少17.98%；實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量12.40億千瓦時(shí)，同比減少17.99%。
    截至2013年6月30日，曲靖發(fā)電營業(yè)收入7.4億元，凈利潤虧損8711萬元。公司凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值為5.8億元，評(píng)估價(jià)值卻高達(dá)15.58億元，本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的對(duì)應(yīng)評(píng)估值為8.6億元。
    有電力行業(yè)分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，國投電力“執(zhí)意”轉(zhuǎn)讓上述虧損資產(chǎn)，是因?yàn)樵撡Y產(chǎn)虧損嚴(yán)重。而隨著煤價(jià)的不斷下跌，該公司卻仍舊虧損，可見其盈利能力確實(shí)較弱。
    根據(jù)國投電力2013年三季報(bào)，1月-9月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入204.35億元，同比增長14.4%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤24.6億元，同比上漲259.7%。
    而國投電力盈利超預(yù)期，是由于公司水電機(jī)組比例不斷提升。
    上海證券分析師朱立民認(rèn)為，2012年至2015年是國投電力雅礱江公司裝機(jī)容量首個(gè)爆發(fā)期；錦屏一級(jí)至兩河口梯級(jí)電站的電量調(diào)節(jié)作用將遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
    實(shí)際上，國投電力在云南發(fā)展火電存在很多不利條件。
    上述國投電力工作人員表示，公司的整體火電板塊只有曲靖發(fā)電虧損，由于云南地區(qū)70%是水電，隨著水電逐步具有調(diào)節(jié)能力，火電發(fā)電空間也受到擠壓。因此，公司不看好在云南的火電業(yè)務(wù)，貫徹的是優(yōu)先發(fā)展水電的原則。
    朱立民認(rèn)為，水電上網(wǎng)價(jià)格不受“煤電聯(lián)動(dòng)”的火電上網(wǎng)定價(jià)方式影響，而且水電價(jià)格在光伏發(fā)電、天然氣發(fā)電、風(fēng)能發(fā)電、核電、火電和水電這六種發(fā)電方式中成本最低的，在未來的電價(jià)市場(chǎng)化時(shí)，具有最大的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)比較優(yōu)勢(shì)。
    “國投電力未來的發(fā)展重點(diǎn)或在水電領(lǐng)域，公司正在逐步調(diào)整戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型�！鄙鲜龇治鰩熯�表示。

來源：證券日?qǐng)?bào)