上周山西煤炭日產(chǎn)量環(huán)比下降,其中地方煤礦產(chǎn)量環(huán)比降幅達(dá)到11.8%,年底各產(chǎn)煤區(qū)停產(chǎn)安全檢查影響逐漸顯現(xiàn),預(yù)計后期國內(nèi)供給將出現(xiàn)一定收縮,進(jìn)口量將得到提升。同時,由于冬儲和取暖用煤的季節(jié)性因素拉動,目前動力煤下游各環(huán)節(jié)均加強(qiáng)了采購力度,港口合同煤平穩(wěn)但市場煤偏緊,本周港口動力煤價繼續(xù)回升支撐產(chǎn)地煤價穩(wěn)定,預(yù)計在年底之前有望繼續(xù)穩(wěn)中有升。煉焦煤方面,本周河北地區(qū)再推環(huán)保文件《關(guān)于進(jìn)一步加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的十項措施》,河北地區(qū)部分煤場關(guān)停,導(dǎo)致河北鋼廠及焦化廠采購方向轉(zhuǎn)向山西,短期內(nèi)對山西焦煤價格形成支撐。本周繼續(xù)建議關(guān)注受益于沿海煤價上漲的中煤能源、兗州煤業(yè)。同時,建議關(guān)注具有資產(chǎn)注入預(yù)期的大有能源。
    港口動力煤價格小幅上升 國際動力煤價漲跌互現(xiàn):動力煤方面,港口煤價繼續(xù)小幅上漲,產(chǎn)地價格保持穩(wěn)定,國際動力煤價格漲跌互現(xiàn)。冶金煤方面,全國冶金煤價格基本保持平穩(wěn)。山西晉城無煙煤價格小幅上升。
    國內(nèi)外油煤價比值小幅下降 國內(nèi)外價差上升:截至11月22日,布倫特原油現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲1.69美元/桶至110.17美元/桶,漲幅1.56%。按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后,目前國際油價與國際煤價比值為5.25,環(huán)比上升0.09;國際油價與國內(nèi)煤價比值為4.62,環(huán)比下降0.09。
    秦港調(diào)入下降調(diào)出上升 庫存小幅下降:截至2013年11月22日,秦港煤炭日均調(diào)入量環(huán)比下降0.7萬噸至68.2萬噸/日,環(huán)比降幅1%。日均調(diào)出量環(huán)比上升12.5萬噸至79.6萬噸/日,環(huán)比升幅18.7%。截至2013年11月22日,秦港庫存周環(huán)比下降80.8萬噸至490.7萬噸,環(huán)比降幅14.1%,其中內(nèi)貿(mào)煤庫存490.7萬噸,環(huán)比降幅14.1%;外貿(mào)煤庫存0萬噸,環(huán)比持平。
    六大電廠日均耗煤小幅下降 庫存小幅下降:截至2013年11月22日,本周六大電廠日均耗煤環(huán)比下降0.59萬噸至65.82萬噸/日,環(huán)比降幅3%。截至2013年11月10日,直供電廠11月上旬日均耗煤370萬噸,環(huán)比升幅8.2%。截至2013年11月21日,六大電廠庫存環(huán)比下降46.5萬噸至1212.45萬噸,環(huán)比降幅3.7%。截至2013年11月10日,直供電廠庫存環(huán)比上升15萬噸至8120萬噸,環(huán)比升幅0.19%,存煤可用天數(shù)維持22天。  國內(nèi)海運費持續(xù)下降 國際小幅下跌:截至11月22日,國內(nèi)主要航線平均海運費環(huán)比下降0.86元/噸至63.53元/噸,降幅1.34%。截至11月21日,澳洲-中國煤炭海運費(載重15萬噸)環(huán)比下跌0.305美元/噸至9.859美元/噸,跌幅3%。

來源：申銀萬國證券