本周（11月4日-11月11日）產地、港口動力煤價格普漲。其中，山西動力煤主產地大同、朔州及貴州六盤水等地區(qū)動力煤價格上漲,漲幅為1%-6%。秦皇島港口動力煤價格連續(xù)第6周上漲,各熱值煤炭價格上漲5-10元/噸,其中5000大卡動力煤上漲10元/噸,漲幅再次超過其他熱值,幅度為2.0%,月累計漲幅12.1%,遠超過其他熱值動力煤。11月11日秦皇島港庫存578萬噸,較上周回升3.8%,仍處較低水平。
    國內煤炭運價繼續(xù)調整。11月8日,沿海煤炭運價在大漲后連續(xù)2周調整,本周指數(shù)跌幅1.6%,較上周有所收窄。11月8日,Globlcoal的NEWC指數(shù)收于84.40美元/噸,周跌0.19%,國際煤炭運價分化,本周昆士蘭-日本上漲3.4%,紐卡斯爾-日本下跌5.6%。
    山西焦煤價格恢復上漲。11月4日-11月11日,山西大部份地區(qū)焦煤價格恢復上漲趨勢,漲幅在1%-6%之間,太原地區(qū)焦炭價格上漲2%-3%,鋼價止跌回升,其中螺紋鋼、線材價格分別上漲3.5%和1.4%。
    動力煤港口價格有望繼續(xù)回升:支持動力煤價格上漲的因素包括超跌后的修復、旺季冬儲、進口沖擊減緩、部分地區(qū)安全停產造成的供應收縮,我們預計動力煤上漲的趨勢仍將持續(xù),北方供暖季開始,電廠庫存19天,仍處于較低水平,從供給來看,一方面年底安全形勢仍會導致產地較大范圍的安全檢修,另一方面年底合同價談判期間,煤企控產保價的主動性也較強,供應收縮是支撐煤價的重要動力之一。
    山西拉動冶金煤價格回暖:鋼價經過價格和庫存調整再次恢復上漲,焦炭庫存較低,鋼-焦-煤產業(yè)鏈價格正向拉動趨勢重新恢復,加之山西基建礦井停產對全國焦煤供給的制約,焦煤價格有望保持堅挺。
    維持同步大市-A評級:我們維持行業(yè)同步大市-A評級。從目前至2014年兩會后,安全檢查引發(fā)的供應收縮和需求旺季為煤價走勢提供了相對較長時間的穩(wěn)定預期,在此期間煤價上漲概率大于下跌,可適當增加配臵。
    風險提示:經濟復蘇力度不及預期;煤炭資源稅從價征收。

來源：安信證券