國際煤炭市場開展期貨交易的時間較晚，能源市場參與原油期貨交易已經(jīng)25年了，但對于煤炭行業(yè)來說，期貨交易還是個新鮮概念。直到2001年7月，紐約商品交易所才率先推出以產(chǎn)于阿巴拉契亞中心山脈12000 英熱單位/磅（約相當于6672千卡/千克，1英熱單位/磅≈0.556千卡/千克）動力煤為基準品的動力煤期貨合約。2006年7月，ICE歐洲期貨市場引入針對歐洲市場的兩種煤炭期貨合約，與之前煤炭期貨不同的是，這兩個合約以現(xiàn)金結(jié)算了結(jié)到期日未平倉的期貨合約，主要定價基準為煤炭咨詢公司匯總報告的月度煤炭價格指數(shù)。2008年，ICE和環(huán)球煤炭電子交易平臺（GLOBALCOAL）合作開發(fā)了亞太區(qū)域煤炭期貨合約。2009年，澳大利亞證券交易所（ASX）也上市煤炭期貨合約。2011年，ICE又集中上市四個以現(xiàn)金結(jié)算的煤炭期貨合約。
　　
　　動力煤期貨合約推出時間較晚的原因是多方面的。首先，20世紀末之前，煤炭在世界主要工業(yè)化國家能源結(jié)構(gòu)中的地位沒有原油和天然氣重要，國際貿(mào)易量有限，產(chǎn)煤國的煤炭主要滿足本國需求，因此，煤炭期貨開發(fā)落后于原油、天然氣等能源品種。其次，煤炭屬于大宗散裝貨物，種類與等級繁多，對于動力煤這樣的大類而言，質(zhì)量等級劃分上存在一定的模糊性。雖然一些更細分的子類可以劃分更明確，但由于產(chǎn)量小，國外開展的期貨交易的需求不是特別大。最后，煤炭保存期限過長存在自燃風險。這些因素給期貨品種的設(shè)計帶來一定困難，推遲了煤炭期貨的開發(fā)。
　　
　　歷史上，曾有三家交易所上市過15個煤炭期貨合約。其中，實物交割的期貨合約有兩個，分別為CME集團的阿巴拉契亞中心山脈期貨合約及澳大利亞證券交易所（ASX）紐卡斯爾離岸價期貨合約。由于上市以后交易持續(xù)低迷，澳大利亞交易所于2012年8月18日對外宣布對紐卡斯爾離岸價期貨合約停盤。煤炭本身是大宗散貨，具有不易儲存、質(zhì)量易發(fā)生變化的特點，為實物交割帶來了困難，阻礙了實物交割煤炭期貨的活躍。相反，現(xiàn)金結(jié)算的期貨合約能夠避免實物交割的不便與風險，降低交易成本，從而促進了煤炭期貨交易量擴大。因此，世界兩大期貨交易所CME和ICE爭先恐后地推出了多個煤炭指數(shù)期貨合約。以現(xiàn)金結(jié)算的煤炭期貨合約共有13個，其中11個為動力煤期貨，另外2個為次煙煤期貨。大部分指數(shù)期貨共用一個煤炭價格指數(shù)，如CME 的API 2 CIF ARA期貨合約與ICE鹿特丹煤炭期貨合約，基準指數(shù)同為McCloskey與ARGUS聯(lián)合推出的6000千卡/千克動力煤在阿姆斯特丹、鹿特丹及安特衛(wèi)普港到岸價指數(shù)。
　　
　　迄今為止，煤炭期貨已在降低煤炭價格波動風險、鎖定相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)利潤和增加煤炭市場流動性方面具有不可替代的作用。據(jù)GLOBALCOAL估算，約有50%的煤炭交易是通過在期貨市場上的并行運作實現(xiàn)對價格波動風險的控制。每年通過ICE的煤炭期貨合約結(jié)算、交割的煤炭總量約為10億公噸。對參與煤炭期貨的交易者來說，煤炭期貨可以消除市場上的信用風險，降低交易者的資金限制，并方便新的投資者進入煤炭市場。煤炭期貨交易帶來的大量市場流動性為市場參與者帶來了福音。

來源：期貨日報