本周重點關(guān)注:旺季高峰已過,需求開始轉(zhuǎn)淡

　　自2月下旬以來,國內(nèi)鋼鐵行業(yè)持續(xù)在需求弱勢的格局中運(yùn)行:1、季節(jié)性需求弱勢復(fù)蘇,滬終端線螺采購量有所回升,鋼材社會庫存季節(jié)性下降;2、全國粗鋼產(chǎn)量持續(xù)維持高位,相對強(qiáng)勢的供給壓力使得旺季鋼價持續(xù)下跌。不過最近行業(yè)格局演變和宏觀層面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,旺季臨近尾聲,需求逐步回落的跡象開始顯現(xiàn):1、隨著氣溫升高及南方雨季來臨,以基建、房地產(chǎn)為代表長材需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱,近期華東等地水泥庫存開始上升、部分企業(yè)開始停窯對此也有一定印證;2、近幾個月PMI指數(shù)持續(xù)下降,最新公布的5月匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值為49.6,近7個月來首次低于枯榮線,說明本輪以汽車行業(yè)為主導(dǎo)的制造業(yè)需求也在出現(xiàn)弱化。

　　事實上,從近期行業(yè)基本面來看,這點已有所反映:1、近兩周國內(nèi)鋼價跌幅較前期有所擴(kuò)大;2、鋼材社會庫存加速下降,尤其是長材庫存降幅明顯,結(jié)合鋼價來看應(yīng)該是貿(mào)易商主動加速去庫存所致;3、前期較為強(qiáng)勢的礦價同樣加速下跌,尤其是以普氏指數(shù)為代表的進(jìn)口礦跌幅較大。目前來看,我們預(yù)計淡季需求下滑與成本支撐下降,鋼價繼續(xù)低迷和鋼企生產(chǎn)放緩是大概率事件。

來源：長江證券