2012年上半年，除了河北鋼鐵外，其余均發(fā)生了匯兌損失，且多家鋼鐵公司的匯兌損失占凈利潤(rùn)比率超過2%。

　　鋼鐵企業(yè)，外匯風(fēng)險(xiǎn)如影相隨，不管是人民幣升值還是貶值，都存在著外匯風(fēng)險(xiǎn)，而外匯的波動(dòng)讓鋼鐵企業(yè)頭痛。

　　“我們現(xiàn)在正打算組織企業(yè)人員，到銀行等機(jī)構(gòu)去學(xué)習(xí)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，積累這方面經(jīng)驗(yàn)。”武鋼股份相關(guān)人士向理財(cái)周報(bào)記者透露。

　　武鋼股份對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的興趣，并非空穴來風(fēng)，而是由于，鋼鐵公司在2012年上半年經(jīng)歷了一場(chǎng)全行業(yè)匯兌虧損之后，武鋼股份開始重新認(rèn)識(shí)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性。

　　理財(cái)周報(bào)記者梳理總資產(chǎn)排名前10的鋼鐵公司，發(fā)現(xiàn)存在匯兌虧損者十居其九，武鋼股份匯兌損失甚至超過其同期凈利潤(rùn)的21%。

　　這也許就是武鋼探路外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的原因。

　　武鋼匯兌損失超凈利潤(rùn)21%

　　寶鋼股份2012年中報(bào)顯示，2012年上半年，由于美元的小幅升值，寶鋼股份便發(fā)生了1.27億元的匯兌損失。

　　寶鋼股份同期凈利潤(rùn)為96億元，匯兌虧損占凈利潤(rùn)的比值超過1.3%，不能不說，匯兌損益已經(jīng)變成了寶鋼股份一大困擾。

　　然而，對(duì)于頻繁進(jìn)行外貿(mào)交易的鋼鐵公司來說，受到美元升值沖擊的難道就僅寶鋼一家嗎?

　　記者梳理鋼鐵行業(yè)總資產(chǎn)排名前10位的鋼鐵企業(yè)時(shí)發(fā)現(xiàn)，截至2012年上半年，除了河北鋼鐵受到美元上漲而發(fā)生匯兌收益外，其余九家均發(fā)生了匯兌損失，且多家鋼鐵公司的匯兌損失占凈利潤(rùn)比率超過2%，其中包鋼股份超過10%，武鋼股份更是超過21%。

　　“匯兌損失的主要原因，是因?yàn)榍皟赡甑拿涝�貸款利率很低，于是我們申請(qǐng)了數(shù)額較大的美元貸款，外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口變?yōu)榭疹^，且敞口較大�！蔽滗摴煞菹嚓P(guān)人士稱，“于是，2012年上半年美元的上漲，讓我們發(fā)生了比較大的匯兌損失�！�

　　對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口為空頭的企業(yè)來講，如果人民幣升值，其可以實(shí)現(xiàn)匯兌收益，而如果美元升值，則只會(huì)損失更多。

　　外匯損益就像“雨中浮萍”，而美元就像隨時(shí)可能沖翻它的急雨，因此美元的走勢(shì)異常關(guān)鍵。

　　美元將強(qiáng)勢(shì)不減?

　　“在過去的2012年，相對(duì)于其他國(guó)際貨幣，美元都是比較堅(jiān)挺的，而且在未來3至5年以內(nèi)，美元也都還將繼續(xù)保持緩慢上漲的趨勢(shì)。”

　　中信銀行國(guó)際金融分析師劉維明認(rèn)為：“雖然在2012年美元相對(duì)人民幣的價(jià)位一直比較震蕩，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增速較緩的階段，美元走強(qiáng)的趨勢(shì)也將越來越明顯�！�

　　如果美元一如劉維明所預(yù)測(cè)的上揚(yáng)，這將加大鋼鐵公司的匯兌損失，鋼鐵公司將變得“雪上加霜”。

　　除此之外，美元除了直接影響鋼鐵公司的匯兌損益之外，也會(huì)通過影響鐵礦石的價(jià)格來影響其成本。

　　“影響鐵礦石價(jià)格最重要的變化因素是供需，但長(zhǎng)期來看美元的強(qiáng)弱也能在一定程度上影響鐵礦石的價(jià)格�！眲⒕S明解釋說，“因?yàn)殍F礦石是以美元來標(biāo)價(jià)的，美元升值時(shí)，鐵礦石標(biāo)價(jià)就會(huì)下跌，美元走弱的時(shí)候，標(biāo)價(jià)便會(huì)上漲，這樣才會(huì)反映鐵礦石的真實(shí)價(jià)值�！�

　　實(shí)際情況印證了這個(gè)說法。

　　2012年，美元/人民幣呈“倒V”的形態(tài)，美元先漲后跌，并于8月14日達(dá)到美元/人民幣中間價(jià)6.3495的峰值。

　　而礦石綜合指數(shù)顯示，2012年“62進(jìn)口塊礦指數(shù)”則呈V字形：從年初的1100點(diǎn)一路跌至9月6日的740點(diǎn)附近，而后向上狂拉，年底回到1100點(diǎn)附近。

　　美元與鐵礦石價(jià)格相背，二者彼消此長(zhǎng)。

　　而澳元的走勢(shì)則與礦石價(jià)格走勢(shì)相似，也呈V字形，澳元就像是鐵礦石背后的“影子”，形影不離。

　　“澳元與鐵礦石緊密相關(guān)，是因?yàn)榘脑�是一種商品貨幣。”劉維明解釋說。

　　“鐵礦石是國(guó)際第二大宗商品，而澳大利亞本身的鐵礦石比較豐富，鐵礦石價(jià)格的上漲對(duì)于澳大利亞經(jīng)濟(jì)的影響向好，起到一個(gè)支撐作用，且礦石礦產(chǎn)的買賣會(huì)加大澳元的持有與買入，這些因素使得澳元就像鐵礦石價(jià)格的影子，隨著鐵礦石價(jià)格變動(dòng)而變動(dòng)�！�

　　鋼鐵公司對(duì)外匯風(fēng)控態(tài)度不一

　　發(fā)生匯兌損失的9家鋼鐵公司中，鞍鋼股份的表現(xiàn)卻令人驚喜。

　　鞍鋼股份的總資產(chǎn)規(guī)模位列鋼鐵行業(yè)第三，然而其匯兌損失僅為35萬元，相比其利潤(rùn)規(guī)模幾乎可以忽略不計(jì)。

　　這主要在于鞍鋼集團(tuán)“在出口銷售產(chǎn)品、 進(jìn)口采購生產(chǎn)用原材料以及工程用設(shè)備等主要外幣交易采用鎖定的固定匯率與進(jìn)出口代理進(jìn)行結(jié)算”。

　　“對(duì)于具有大量外貿(mào)交易的鋼鐵公司來說，如果不進(jìn)行套期保值、購買掉期、遠(yuǎn)期等管理的話，匯兌損益是存在較大不確定性的，具有較大的外匯風(fēng)險(xiǎn)�！眲⒕S明警示稱。

　　武鋼股份便是在外匯變動(dòng)中“中槍”的一位，武鋼股份上述人士坦承：“我們每年進(jìn)行資產(chǎn)配置的時(shí)候，都會(huì)參考銀行等機(jī)構(gòu)對(duì)于外幣走勢(shì)的研報(bào)，但是現(xiàn)在還沒有專人來操作外匯的套期保值等行為。”

　　“不過，我們現(xiàn)在正打算組織企業(yè)員工，到銀行等機(jī)構(gòu)去學(xué)習(xí)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，積累這方面經(jīng)驗(yàn)�！鄙鲜鋈耸勘硎尽�

　　“受傷慘重”的武鋼股份選擇了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理之路，而寶鋼股份則似乎還在押注于人民幣升值之上。

　　寶鋼股份董辦人員稱：“我們?cè)?012年上半年確實(shí)發(fā)生了1.27億元的匯兌損失，那是因?yàn)槲覀兂钟休^多的美元貸款，不過我們還是繼續(xù)看好人民幣對(duì)美元升值的前景，所以暫時(shí)不會(huì)有更多動(dòng)作�！�

來源：理財(cái)周報(bào)