一段時(shí)期以來(lái)，歐美債務(wù)危機(jī)惡化，世界經(jīng)濟(jì)二次衰退威脅，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，導(dǎo)致需求疲弱，信心喪失，成為鋼材及原料市場(chǎng)的沉重壓力。上海螺紋鋼期貨價(jià)格一度逼近3200元/噸整數(shù)關(guān)口，其它品種鋼材與鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格也有較大幅度跌落。

　　種種跡象表明，自去年4季度以后，籠罩鋼材市場(chǎng)之上陰霾開(kāi)始逐漸散去，預(yù)計(jì)新一年內(nèi)鋼材及原材料市場(chǎng)將以回升為主調(diào)，并且不排除有些品種價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲可能。

　　一、兩大耗鋼行業(yè)持續(xù)回暖

　　最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年12月份中國(guó)兩大制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，繼續(xù)處于50榮枯線上方。其中匯豐銀行中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)12月份終值升至51.5，連續(xù)4個(gè)月回升。盡管遭遇最嚴(yán)厲宏觀調(diào)控，全國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格在2012年4季度依然呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)70個(gè)主要城市中，新建住宅與二手房?jī)r(jià)格上漲城市越來(lái)越多。受到預(yù)期改變釋放剛性需求，以及城鎮(zhèn)化催生新的需求，預(yù)計(jì)2013年內(nèi)全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)工項(xiàng)目和施工量會(huì)有較多增加。受其影響，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商拿地積極性顯著提高，北上廣等一線城市“地王”頻現(xiàn)。預(yù)計(jì)新一年內(nèi)房地產(chǎn)新開(kāi)工項(xiàng)目和施工量會(huì)有強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，與國(guó)家主導(dǎo)的交通建設(shè)和其它民生投資一道，共同推高全國(guó)固定資產(chǎn)投資。

　　制造業(yè)與固定資產(chǎn)投資歷來(lái)為中國(guó)消耗鋼材的最主要行業(yè)。上述兩大行業(yè)的持續(xù)回暖，勢(shì)必奠定2013年中國(guó)鋼材需求堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，使得增長(zhǎng)水平顯著超出上年幅度。初步測(cè)算顯示，上述兩大耗鋼行業(yè)的回暖，至少增加中國(guó)2013年鋼材需求3個(gè)百分點(diǎn)。

　　二、對(duì)于新一年經(jīng)濟(jì)增速的樂(lè)觀期待

　　進(jìn)入2012年下半年以后，隨著國(guó)家前期出臺(tái)刺激需求措施效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，4季度中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均筑底企穩(wěn)�，F(xiàn)在人們普遍期待，新一年內(nèi)有關(guān)部門(mén)會(huì)有新的寬松措施出臺(tái)，整體經(jīng)濟(jì)(GDP)增速將在8%以上，甚至?xí)��?%靠攏。其它主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，無(wú)論是工業(yè)產(chǎn)值、固定資產(chǎn)投資，還是國(guó)內(nèi)商品銷(xiāo)售，都會(huì)比上年提速。新一年內(nèi)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提速，對(duì)于推動(dòng)鋼材市場(chǎng)回升的積極作用，是不言而喻的。

　　三、世界經(jīng)濟(jì)二次衰退漸行漸遠(yuǎn)

　　歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)麻煩不斷，亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，以及美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題困擾，一直是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大威脅。目前來(lái)看，這些問(wèn)題有望緩解，從而使得世界經(jīng)濟(jì)二次衰退漸行漸遠(yuǎn)。首先是在美國(guó)制造業(yè)、貿(mào)易出口、房地產(chǎn)市場(chǎng)、消費(fèi)者收入與支出均有回暖的情況下，美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題暫時(shí)獲得解決。雖然今后美國(guó)會(huì)兩黨依然會(huì)圍繞此問(wèn)題惡斗不斷，但卻不會(huì)讓其“跳崖”真的發(fā)生，最終還是能夠獲得解決，因?yàn)檎l(shuí)也承受不起其嚴(yán)重后果。歐元區(qū)內(nèi)，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)取得共識(shí)，不惜一切也要拯救歐元，避免歐元區(qū)解體，為此提出了無(wú)上限印鈔救市的極端措施，這無(wú)異于 “定心丸”，市場(chǎng)情緒大為穩(wěn)定，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)亦調(diào)高了希臘評(píng)級(jí)，并使得西班牙長(zhǎng)期國(guó)債收益率保持相對(duì)低位、融資較為充足。因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管前景曲折艱難，但歐洲危機(jī)結(jié)束有望，2012年可能是歐債危機(jī)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。亞洲市場(chǎng)上，整體經(jīng)濟(jì)亦呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，尤其是制造業(yè)指數(shù)持續(xù)揚(yáng)升。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計(jì)，2013年全球經(jīng)濟(jì)略微好轉(zhuǎn)，全球GDP增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為3.6%。其中發(fā)達(dá)國(guó)家GDP增長(zhǎng)1.6%;發(fā)展中國(guó)家增長(zhǎng) 5.6%，亞洲經(jīng)濟(jì)增幅可以達(dá)到6%。歐、美及亞洲經(jīng)濟(jì)逐步走穩(wěn)，世界經(jīng)濟(jì)二次衰退漸行漸遠(yuǎn)，有利于改善中國(guó)鋼材需求的外部環(huán)境。

　　四、市場(chǎng)信心增強(qiáng)膨脹鋼材中間需求

　　國(guó)內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)趨向好轉(zhuǎn)，大大增強(qiáng)了鋼材市場(chǎng)信心。臨近2012年末，鋼材市場(chǎng)投資者、生產(chǎn)者與消費(fèi)者去庫(kù)存化逐步停止，而各類(lèi)投資和市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)活動(dòng)明顯增加。受其影響，現(xiàn)在人們普遍認(rèn)為，鋼材市場(chǎng)需求最低迷時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，今后趨勢(shì)發(fā)展將是漸好，而不會(huì)更差。

　　市場(chǎng)信心的增強(qiáng)，無(wú)疑會(huì)膨脹鋼材及原材料的中間需求。其中間需求膨脹，將從兩個(gè)方面展開(kāi)：一是集體補(bǔ)充庫(kù)存。市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示， 到2012年末(12月28日)，全國(guó)重點(diǎn)城市建筑鋼材庫(kù)存連續(xù)數(shù)周增加，同期港口鐵礦石庫(kù)存則連降十周，反映鋼廠開(kāi)始大量購(gòu)進(jìn)。即便如此，國(guó)內(nèi)鋼材與鐵礦石企業(yè)庫(kù)存依然偏低，有些鋼廠礦石庫(kù)存不足一個(gè)月，今后仍有補(bǔ)庫(kù)需求 。二是金融性購(gòu)買(mǎi)。去年4季度螺紋鋼期貨大舉增倉(cāng)，表明了投資者對(duì)于后市行情的樂(lè)觀心態(tài)，由此成為鋼材及鐵礦石價(jià)格大幅上漲的重要因素。

　　五、流動(dòng)性泛濫推波助瀾鋼材及原料價(jià)格上漲

　　新一年內(nèi)，鋼材及鐵礦石等原材料市場(chǎng)所面臨的將是全球貨幣政策的極度寬松。繼歐洲央行無(wú)上限印鈔救市之后，美聯(lián)儲(chǔ)再次擴(kuò)大量化寬松措施，并且首次將利率政策與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)率掛鉤。要把近乎于零的利率至少維持在2015年，直到失業(yè)率降至6.5%以下，以鼓勵(lì)投資者放心大膽借錢(qián)，進(jìn)行各種投資與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。與此同時(shí)，日本央行也下“猛藥”，計(jì)劃推出更大規(guī)模數(shù)量寬松，期望借此實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3%，物價(jià)漲幅提高1倍的政府目標(biāo)。預(yù)計(jì)一段時(shí)期之內(nèi)，各國(guó)央行“救市”所印鈔票會(huì)有數(shù)萬(wàn)億美元之多。所有這些均表明各國(guó)政府為推高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)不顧一切，即使將來(lái)通貨膨脹也在所不惜。由此堅(jiān)定了全球投資者，也包括對(duì)沖基金的市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)信心。

　　世界各國(guó)政府大印鈔票，全球性如此規(guī)模的流動(dòng)性泛濫，一定會(huì)在商品價(jià)格上產(chǎn)生強(qiáng)烈反映。如果說(shuō)，以往流動(dòng)性泛濫之所以未能導(dǎo)致商品價(jià)格普遍飆升，主要抑制因素在于全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)需求乏力，在于投資者、生產(chǎn)者與消費(fèi)者對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)二次衰退的恐懼和疑慮。那么，隨著新一年世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入較強(qiáng)的復(fù)蘇階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求增加，流動(dòng)性泛濫對(duì)于鋼材及原料價(jià)格的推動(dòng)性影響，將會(huì)逐步顯現(xiàn)出來(lái)。

　　值得注意的是，在世界各國(guó)央行聯(lián)袂大量印鈔情況之下，在中國(guó)高得多的利率刺激之下，以及對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)信心的明顯恢復(fù)，也會(huì)刺激境外“熱錢(qián)”涌入，助漲中國(guó)鋼材及鐵礦石價(jià)格，或者使其保持相對(duì)高位。

　　當(dāng)然，因?yàn)樾乱荒陜?nèi)歐美債務(wù)問(wèn)題依然存在，美國(guó)財(cái)政懸崖也只是暫時(shí)緩解，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性很大，隨時(shí)都會(huì)出現(xiàn)新麻煩。因此，今后鋼材市場(chǎng)的回升進(jìn)程難以一帆風(fēng)順，要有市場(chǎng)調(diào)整，甚至是較大幅度調(diào)整的各項(xiàng)準(zhǔn)備。

來(lái)源：蘭格鋼鐵