點(diǎn)評(píng):日前國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于深化電煤市場(chǎng)化改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》),如果按照《意見(jiàn)》規(guī)定嚴(yán)格支持煤電聯(lián)動(dòng),“電價(jià)-煤價(jià)”價(jià)差穩(wěn)定,可預(yù)期,則電力行業(yè)的盈利周期性大大減弱,從而意味著電力股未來(lái)的發(fā)展前景具有較強(qiáng)的清晰預(yù)見(jiàn)度,如此就驅(qū)動(dòng)著電力股的估值體系得以重塑。也就是說(shuō),電力股,尤其是火電股有望重歸公用事業(yè)股的估值體系,進(jìn)而釋放出強(qiáng)大的股價(jià)回升能量,這也是近期各路資金開(kāi)始重新關(guān)注起電力股的根源。更為重要的是,目前煤價(jià)仍有進(jìn)一步低位回落的可能性。既如此,火電的盈利能力必然快速?gòu)?fù)蘇。以行業(yè)數(shù)據(jù)為例,由于煤炭?jī)r(jià)格在去年5月底開(kāi)始大幅回落,所以,去年前三季度,我國(guó)火電行業(yè)利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)334%,毛利率恢復(fù)至12%。當(dāng)然,由于大唐發(fā)電來(lái)源于塔山煤礦的投資收益的減少,使得公司在第三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)略低于預(yù)期,這固然成為公司股價(jià)在下半年一度回落的誘因。但是,畢竟目前整個(gè)火電行業(yè)正處行業(yè)復(fù)蘇的拐點(diǎn)。而且,在2013年,由于煤炭?jī)r(jià)格低位徘徊的預(yù)期,火電行業(yè)的盈利能力將進(jìn)一步提升。所以,電力股的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)正面臨著積極的拐點(diǎn)。也正因?yàn)槿绱?近期港股的電力股反復(fù)活躍,在元旦后的第一個(gè)交易日,港股中的華潤(rùn)電力、中國(guó)電力、華能國(guó)際等電力股均收出開(kāi)門紅的走勢(shì),所以,必然會(huì)驅(qū)動(dòng)著A股市場(chǎng)的各路資金持續(xù)加倉(cāng)電力股。故可能推測(cè)的是,隨著新增資金的持續(xù)介入,未來(lái)A股市場(chǎng)的電力股有望成為強(qiáng)勢(shì)股的搖籃。因此,在操作中,建議投資者積極跟蹤電力股。主要有兩類電力股,一是業(yè)績(jī)彈性較大的火電股,主要是長(zhǎng)源電力、上海電力、皖能電力、天富熱電、華銀電力、建投能源等。二是業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定,未來(lái)裝機(jī)容量持續(xù)膨脹的電力股,主要包括川投能源、國(guó)電電力、黔源電力以及國(guó)投電力等品種。

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