站在現(xiàn)在的時點往后看,我們總體認為水泥行業(yè)在2013年總體的投資機會大于2012年,花落花開,在過去的一年半水泥的風(fēng)險充分釋放后,眼前的2013年非常值得期待。在供需改善和協(xié)同因素的作用下,價格超預(yù)期下跌的風(fēng)險明顯降低,行業(yè)景氣改善的幅度取決于基本面與市場的預(yù)期差。

　　規(guī)律總結(jié)

　　規(guī)律一:報告從“華創(chuàng)水泥宏觀周期”的四個階段判斷水泥板塊表現(xiàn),在經(jīng)濟繁榮階段水泥表現(xiàn)最好,衰退階段表現(xiàn)不佳,其余階段有波段表現(xiàn)但漲跌不定。

　　規(guī)律二:水泥行業(yè)板塊與水泥價格和大盤走勢相關(guān)性的再驗證。通過2012年水泥板塊走勢分析,價格走勢基本分成兩個階段“先抑后揚”,華東盈利能力8月筑底,后續(xù)的行情再次表明在價格上漲時期去買是安全的。

　　2013年景氣好于2012年,機會更多。水泥行業(yè)供需關(guān)系總結(jié)供需關(guān)系比明年有大幅的改善,東部改善趨勢好于西部,上半年改善的幅度要大于下半年。

　　水泥板塊的周期性特征明顯,波動幅度大于其他周期股,未來價格波動降低,彈性趨減。

　　走勢有分化態(tài)勢有望延續(xù)。雖然個股走勢大體一致,但部分彈性較好品種受益較好,這種分化趨勢在2013年有望延續(xù)。

　　盈利能力底部探明,明年行業(yè)盈利能力有望提升,重點關(guān)注明年3、4月的需求數(shù)據(jù)。行業(yè)盈利能力底部已經(jīng)探明,明年盈利能力整體有望提升,海螺的提升幅度有可能遠超行業(yè)水平。ROE或在10-15%的正常區(qū)間內(nèi)波動,節(jié)奏上季節(jié)性因素占主導(dǎo)。9月至今水泥需求復(fù)蘇明顯,重點關(guān)注明年3、4月的需求數(shù)據(jù)。

來源：中國建材網(wǎng)