短期內利空因素將占據(jù)上風，滬鋼或會繼續(xù)下跌，甚至有二次探底可能。投資者可維持逢高沽空思路。
　　
　　隨著建筑鋼材進入傳統(tǒng)消費淡季，市場心態(tài)轉換帶動鋼材現(xiàn)貨、鋼坯及鐵礦石價格陰跌。由于鋼廠仍存復產(chǎn)沖動，加之需求趨于清淡，短期內鋼材供求狀況將有所惡化，投資者應警惕滬鋼二次探底。
　　
　　宏觀經(jīng)濟趨于穩(wěn)定，政策面以穩(wěn)為主
　　
　　10月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為50.2%，比上月上升0.4個百分點，重新回到榮枯臨界點之上。財政部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1—10月全部國有企業(yè)營業(yè)收入累計同比增長10%，好于1—9月的9.5%;利潤累計同比增長-8.3%，較1—9月收窄3.1個百分點，為連續(xù)第三個月收窄。近期的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟趨穩(wěn)，短期內國家出臺財政刺激政策的可能性逐步降低。但是，近期通脹形勢好轉為貨幣政策放松提供依據(jù)。整體來看，在政策面趨穩(wěn)的大背景下，短期內國內經(jīng)濟將以穩(wěn)為主。
　　
　　需求進入淡季，難有超預期表現(xiàn)
　　
　　在中央政府定下“穩(wěn)增長”基調后，陜西、貴州、黑龍江、福建、山西、廣東、浙江、四川等地方政府相繼出臺了規(guī)模不等的刺激政策。從項目批復到實質性開工需要一定的時間周期，新批項目最快可能于今年年底或者明年年初開工，屆時新批項目將拉動終端需求明顯回升。近期房地產(chǎn)市場有所回暖，部分城市的房地產(chǎn)成交量與成交價格均有所上漲，開發(fā)商資金壓力有所緩解。但短期來看，由于傳統(tǒng)的金九銀十已過，北方地區(qū)需求逐漸萎縮，短期內實際需求難有超預期表現(xiàn)。
　　
　　鋼廠盈利改善，產(chǎn)能釋放空間巨大
　　
　　中鋼協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1—9月，大中型鋼鐵企業(yè)累計實現(xiàn)銷售收入同比下降6.49%;虧損企業(yè)虧損額267.26億元，同比增長41.5倍，虧損面達45%。但鋼價在9月觸底反彈，鋼廠盈利出現(xiàn)明顯好轉，鋼廠采取復產(chǎn)措施。根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，11月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為195.67萬噸，比10月下旬192.57萬噸上升3.1萬噸或1.61%。中鋼協(xié)副會長王曉齊表示，今年全年產(chǎn)能可能突破10億噸，產(chǎn)能數(shù)值遠超中鋼協(xié)之前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。據(jù)此計算，11月上旬的粗鋼產(chǎn)能利用率不到72%。由于當前鋼廠仍然存在一定的利潤空間，鋼鐵產(chǎn)能利用率仍有很大提升空間，后期鋼材供應量或增加。
　　
　　原料價格弱勢穩(wěn)定，成本支撐有限
　　
　　鋼價與礦價維持弱勢平衡狀態(tài)，后市鐵礦石價格或以弱勢下行為主，鐵礦石價格對鋼價的支撐作用較為有限。以日照港鐵礦石車板價為例，當前澳大利亞61.5%PB粉礦、巴西64.5%粉礦、印度63.5%粉礦分別為830元/噸、830元/噸、850元/噸，均較前期反彈高點下跌10—20元/噸。另外，有媒體報道，鐵礦石企業(yè)綜合稅負率有望減半，至10%—15%，這也將對鐵礦石市場產(chǎn)生較大壓力。
　　
　　供需有所惡化，警惕滬鋼二次探底
　　
　　鋼廠復產(chǎn)導致市場供應量持續(xù)增加、季節(jié)性淡季使得需求日益萎縮，短期內建筑鋼材供需狀況將有所惡化。同時，鐵礦石價格也僅能與鋼價維持弱勢平衡狀態(tài)，后期鐵礦石價格或以弱勢運行為主，難以對鋼價產(chǎn)生明顯的支撐作用。整體來看，短期內利空因素將占據(jù)上風，滬鋼或會繼續(xù)下跌，甚至有二次探底可能。操作上，投資者可維持逢高沽空思路，具有過量現(xiàn)貨庫存的企業(yè)可考慮在期貨市場賣出保值，以規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌風險。
　　
　　來源：期貨日報