國內(nèi)鋼材價格在“金九銀十”階段出現(xiàn)“報復性行情反彈”持續(xù)近一個月的時間，到十月下旬，鋼價繼續(xù)上漲的動力明顯趨弱，部分鋼種已經(jīng)弱勢盤整一個多星期，始終再難尋求新的上漲動力；隨著全國范圍進入冬季的氣候性需求淡季，我們認為國內(nèi)鋼市的年內(nèi)去庫存化基本停止，后期將進入一段較長時間的庫存上升，鋼價回落的階段。
　　
　　盡管當前鋼材庫存繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢，但鋼廠內(nèi)部庫存依然處于1000萬噸以上高位，整體供求過剩壓力并未有明顯趨緩的跡象。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截止到2012年10月26日，全國主要市場五大鋼種(螺紋鋼、線材、中厚板、冷軋板卷、熱軋板卷)的鋼材社會庫存量為1243.2萬噸，較前一周減少27.4萬噸，創(chuàng)下2010年以來的最低水平；較去年同期減少191萬噸。資料顯示，10月中旬末鋼協(xié)會員企業(yè)的鋼材庫存為1103.54萬噸。
　　
　　十分明顯的是，今年以來，國內(nèi)鋼材市場的“蓄水池”功能正在喪失，一方面是經(jīng)濟面弱勢難改，鋼貿(mào)商對后市行情抱有謹慎觀望態(tài)度，不愿意過多的履行鋼廠計劃量，另外當前市場上鋼材價格倒掛現(xiàn)象較為嚴重，鋼貿(mào)商只能采取低庫存操作手段規(guī)避風險。
　　
　　由此可見，雖然在短期內(nèi)鋼市供需的弱平衡尚在維持，鋼材庫存降至2010年以來最低位置；但隨著時間的推移，鋼廠復產(chǎn)效果逐漸顯現(xiàn)，屆時鋼市的供應壓力將會持續(xù)上升。而在行業(yè)內(nèi)部資金面趨緊的情況下，2012年冬季鋼貿(mào)商冬儲的積極性可能依然不高，現(xiàn)貨市場低庫存操作將成為常態(tài)，鋼廠內(nèi)部庫存壓力將有增無減，在后期可能迫使鋼廠不得不再次進入“清庫存”連續(xù)降價操作。
　　
　　隨著氣候轉(zhuǎn)涼，北方大部分工地已經(jīng)相繼停止戶外施工，這一現(xiàn)象隨著時間的推移會更加的普遍；季節(jié)性因素可能會沖抵因前期批復的公路、鐵路、橋梁以及軌道交通建設(shè)投資項目陸續(xù)上馬帶來的下游需求好轉(zhuǎn)效應。另外加上機械制造等下游制造行業(yè)并無明顯的回暖跡象，今冬的相應板材需求也是十分有限；由此來看，需求面并無明顯的好轉(zhuǎn)。
　　
　　而另外一個方面，鋼價反彈帶來的鋼廠噸鋼獲利超過300元，使得大部分的鋼廠生產(chǎn)規(guī)模大量恢復，目前鋼廠檢修率大幅降低，十月份鋼鐵產(chǎn)量恢復較大，10月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為199.92萬噸，較10月上旬增長4.3%；未來粗鋼產(chǎn)量持續(xù)增加不可避免。同時，國內(nèi)鐵礦石市場庫存開始回升，鋼廠前一輪較為集中的鐵礦石采購行情基本結(jié)束；礦價受壓近期漲幅明顯放緩，預計將在120美元左右震蕩運行，后期回落的空間較大；也就是說未來鋼價難以獲得來自成本方面的支撐。
　　
　　總體而言，接下來的一段時間內(nèi)鋼材價格漲跌均有限，鑒于市場對十八大后政策的觀望，基本維持震蕩調(diào)整為主，鋼貿(mào)商也好、終端也罷，持穩(wěn)觀望的心理較重，限制鋼價的漲跌幅度，但因為上游鋼廠產(chǎn)能的高位，后期將進一步蠶食鋼價的回升空間；如果冬儲行情真如預期幫難以出現(xiàn)，則可能因此打開新的下跌通道，而鋼材庫存也將在多方博弈之下結(jié)束連降，重啟回升走勢。
　　
　　來源：中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)
　　
　　

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