盈利刺激部分鋼廠復(fù)產(chǎn)新一輪加庫(kù)存周期或開(kāi)始
　　
　　在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策及外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境利好影響下，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)終于一反常態(tài)，在持續(xù)低迷了5個(gè)月后完成超跌反彈，隨著鋼價(jià)的上漲，鋼廠盈利水平也出現(xiàn)回暖跡象，總體而言，盈利企業(yè)已擴(kuò)大至九成。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，22日，三級(jí)大螺紋匯總均價(jià)為3960元/噸，較年內(nèi)低點(diǎn)上漲了350元/噸；6.5mm高線匯總均價(jià)為3840元/噸。鋼市在經(jīng)歷了9月份的“報(bào)復(fù)性反彈”之后，國(guó)內(nèi)許多鋼廠的生產(chǎn)已經(jīng)有了一定的盈利空間。據(jù)最新的鋼廠盈利水平調(diào)查顯示，受調(diào)查的163家樣本鋼廠，其虧損面已減至10.49%，近9成鋼企獲利。
　　
　　鋼廠盈利水平的回升，國(guó)字號(hào)鋼廠開(kāi)工率上揚(yáng)，中小民企開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)。10月18日對(duì)于唐山高爐的檢修情況調(diào)查顯示，唐山地區(qū)145座高爐中約有15座檢修，高爐的開(kāi)工率已高達(dá)89.66%，較上兩周提高了1.38%，檢修影響的產(chǎn)量合計(jì)為21.69萬(wàn)噸，較上兩周減少了29.23萬(wàn)噸。
　　
　　日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，9月我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為193.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2%；中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新10月旬報(bào)曝光粗鋼產(chǎn)量在增加。10月上旬中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量158.4萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)4.9%，全國(guó)預(yù)估日產(chǎn)量為191.6萬(wàn)噸，旬環(huán)比增4%。不僅鋼鐵大型企業(yè)開(kāi)工率上揚(yáng)，就是一些中小鋼鐵民企也開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)。華夏模具網(wǎng)分析師表示，目前，國(guó)內(nèi)大小鋼廠盈利均在好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)整個(gè)10月粗鋼日產(chǎn)量回升至191萬(wàn)噸-195萬(wàn)噸。
　　
　　新一輪加庫(kù)存周期或已開(kāi)始。2012年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，是一輪經(jīng)典的庫(kù)存周期。唐山地區(qū)高爐開(kāi)工率較高，10月上旬148座高爐有效容積開(kāi)工率回升至92%左右。在二季度末房地產(chǎn)行業(yè)回暖之后，可以初步確定去庫(kù)存周期告一段落，但這并不意味著新一輪去庫(kù)存周期的開(kāi)始，與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)的上下游行業(yè)卻依然處于去庫(kù)存階段。但目前有跡象顯示，新一輪加庫(kù)存周期或已開(kāi)始。中國(guó)中小鋼鐵民企的煙囪又開(kāi)始冒煙了。因?yàn)榻衲甑呢?cái)政貨幣政策不同于2008年底到2009年那一段時(shí)期，無(wú)論決策層或者市場(chǎng)，都高度警惕寬松貨幣和積極財(cái)政政策過(guò)度引發(fā)的惡果，因此大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)政策不會(huì)立即出臺(tái)。最后此輪庫(kù)存周期最終呈現(xiàn)出U型走勢(shì)。
　　
　　上中下游企業(yè)并未回暖10月份鋼材成本回升
　　
　　雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)三季度已經(jīng)見(jiàn)底，但具體何時(shí)重拾升勢(shì)，誰(shuí)也不敢預(yù)言。
　　
　　據(jù)介紹，“煤—焦—鋼”整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的順序是，煤礦挖出原煤，經(jīng)過(guò)洗煤廠洗出精煤，隨后在焦化廠通過(guò)配煤后生產(chǎn)出焦炭。焦炭再與鐵礦石一起冶煉，煉出生鐵，然后進(jìn)行后期處理，最后得到各種鋼材。雖然近期螺紋鋼和焦炭期價(jià)有所反彈，但從“煤—焦—鋼”產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，上中下游企業(yè)并未回暖。鋼廠的復(fù)產(chǎn)、產(chǎn)量的回升將加劇市場(chǎng)的供需矛盾，分析師于指出，目前下游需求仍未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，下游家電業(yè)、汽車業(yè)仍處于低迷狀態(tài)。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示：1-8月份洗衣機(jī)產(chǎn)量下降1%，同比降低19個(gè)百分點(diǎn)；冰箱產(chǎn)量下降7%，同比降低27個(gè)百分點(diǎn)；空調(diào)產(chǎn)量下降1.5%，增速較去年同期降低41個(gè)百分點(diǎn)。汽車市場(chǎng)也難改低迷態(tài)勢(shì)，1-8月份汽車產(chǎn)量1247萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.19%，但是，從3月份開(kāi)始，汽車產(chǎn)量各月環(huán)比持續(xù)下滑，其中7月份產(chǎn)量較3月份下降23.4%。
　　
　　鋼企需控制產(chǎn)能釋放，10月份鋼材成本回升。6-9月份唐山地區(qū)Q235坯平均成本價(jià)分別為3547元/噸、3457.64元/噸、3121元/噸、2972.9元/噸，呈現(xiàn)逐月下降的走勢(shì)。鋼廠方面，河北省最大鋼企——河北鋼鐵集團(tuán)下屬邯寶煉鐵廠噸鐵成本從7月初的2653.47元降至8月份的2434.43元，9月1日-20日噸鐵成本降至2186元，9月全月為2242.1元。
　　
　　值得一提的是，在公布的《大中型鋼鐵企業(yè)煉鋼生鐵單位制造成本》中，唐山建龍以8月份制造成本2293.80元/噸，1-8月累計(jì)制造成本2603.94元/噸排名第9位；在公布的《大中型鋼鐵企業(yè)非合金鋼連鑄方坯單位制造成本》中，唐山建龍以8月份制造成本2664.63元/噸，1-8月累計(jì)制造成本3032.06元/噸排名第3位；在公布的《大中型鋼鐵企業(yè)鋼筋(Ⅱ級(jí))單位制造成本》中，撫順新鋼鐵以8月份制造成本2777.80元/噸，1-8月份累計(jì)制造成本3174.38元/噸排名第4位。
　　
　　不過(guò)，9月份起，鐵礦石、焦炭、動(dòng)力煤等原材料價(jià)格持續(xù)走高，鋼鐵產(chǎn)品制造成本也再度攀升。10月1日-19日，唐山地區(qū)Q235坯平均成本價(jià)為3125.8元/噸，恢復(fù)到8月份水平。與此同時(shí)，10月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格上漲乏力，呈現(xiàn)震蕩盤整態(tài)勢(shì)。
　　
　　短期資金炒作難挽頹勢(shì)未來(lái)價(jià)格續(xù)漲或成難題
　　
　　從今年3月至9月初，“煤—焦—鋼”價(jià)格整整下跌了半年之久，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈虧損嚴(yán)重。9月初開(kāi)始，隨著來(lái)自政策面及基本面的改善，不管是下游鋼貿(mào)商和鋼企，還是中上游焦炭和煤礦企業(yè)均“人心思漲”。螺紋鋼和焦炭期貨也聯(lián)袂走出一波反彈，不過(guò)，專家稱，短期資金炒作并不能徹底扭轉(zhuǎn)產(chǎn)業(yè)面的頹勢(shì)，未來(lái)價(jià)格續(xù)漲或成難題。
　　
　　專家表示，隨著中上游焦企和煤礦開(kāi)工率回升，產(chǎn)出和供應(yīng)恢復(fù)，焦煤和焦炭?jī)r(jià)格將重新因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩而面臨回落風(fēng)險(xiǎn)。下游鋼材價(jià)格在經(jīng)歷利潤(rùn)回補(bǔ)之后，同樣受到供應(yīng)壓力增加的困擾。
　　
　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，10月上旬，全國(guó)預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量再度攀升至191.6萬(wàn)噸，旬環(huán)比增4%；而截至上周，國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存也結(jié)束了10周連降趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為增加。
　　
　　未來(lái)粗鋼產(chǎn)量變化仍成為影響鋼材價(jià)格運(yùn)行的關(guān)鍵性因素，鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩讓將對(duì)鋼價(jià)上漲形成一定的壓制，在價(jià)格上漲的背后，仍需時(shí)刻警惕產(chǎn)量增長(zhǎng)帶來(lái)的供應(yīng)壓力。
　　
　　一方面，原材料價(jià)格的持續(xù)上漲，將給予鋼材價(jià)格支撐；另一方面，噸鋼利潤(rùn)上升促使鋼企放量生產(chǎn)，可能進(jìn)一步加劇供求矛盾，抑制鋼價(jià)上行，成本的上漲反而會(huì)蠶食企業(yè)利潤(rùn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的9月粗鋼日均產(chǎn)量及中鋼協(xié)預(yù)估10月上旬粗鋼日均產(chǎn)量均回升至190萬(wàn)噸以上。為此，在下游需求并未明顯好轉(zhuǎn)的情況下，國(guó)內(nèi)鋼企還需控制產(chǎn)能釋放。
　　
　　“隨著下游補(bǔ)庫(kù)結(jié)束、上游焦煤焦炭產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)和庫(kù)存再度回升，此輪焦炭和螺紋鋼反彈行情將步入尾聲，跌勢(shì)或?qū)⒂纱苏归_(kāi)�！标悧澱J(rèn)為。
　　
　　申銀萬(wàn)國(guó)期貨分析師張郡凌也表示，螺紋鋼和焦炭的后市仍然不看好。首先，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度不足。另外，鋼廠在利潤(rùn)恢復(fù)后，出現(xiàn)了明顯的再度增產(chǎn)的行為�？紤]到未來(lái)天氣逐步轉(zhuǎn)冷，市場(chǎng)需求逐步下降后，價(jià)格反彈的行情可能會(huì)終止。
　　
　　不過(guò)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，由于產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)十分低迷，下方空間也并不是特別大，行情可能在回落后，維持底部震蕩格局。
　　
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