如果說眼前的鋼價回落，是因為需求無法跟進，那么待一輪“回吐”行情來過時，鋼市已經(jīng)學(xué)會了暫穩(wěn)觀望。只不過鋼廠生產(chǎn)的腳步卻并沒有停止，在前一輪鋼價反彈刺激下，鋼廠經(jīng)不住利潤的誘惑，從減產(chǎn)、限產(chǎn)到復(fù)產(chǎn)。鋼廠生產(chǎn)積極性的提高，讓鋼市開始恐懼了，本在享受著秋風(fēng)的涼爽，沒想到馬上就是寒風(fēng)侵肌之感。因本來就是無需求支撐的空漲，結(jié)果刺激粗鋼產(chǎn)量回升了，鋼市“回吐”行情恐將繼續(xù)進行。
據(jù)最新旬報顯示，10月上旬中鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量158.4萬噸，旬環(huán)比增長4.9%，全國預(yù)估日產(chǎn)量為191.6萬噸，旬環(huán)比增4%。好不容易連續(xù)四旬粗鋼產(chǎn)量保持在190萬噸以下，國內(nèi)市場供求關(guān)系開始出現(xiàn)階段性的改善。然十月上旬粗鋼產(chǎn)量的繼續(xù)回升，再次給鋼市潑了盆冷水，鋼市產(chǎn)能過剩噩夢重現(xiàn)，且不排除后旬粗鋼產(chǎn)量還有繼續(xù)上升的可能。
從港口鐵礦石庫存來看，截止到2012年10月12日，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為9077萬噸，較國慶節(jié)前下降391萬噸，這一庫存水平創(chuàng)下了年內(nèi)新低。而9月份我國進口鐵礦石6501萬噸，創(chuàng)了近20個月的新高。如此看來，前期鋼價上漲使得鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性上揚，國內(nèi)部分減產(chǎn)鋼企開始復(fù)產(chǎn)，鋼廠補庫采購有所增加。港口鐵礦石庫存產(chǎn)從超億噸降回9600萬噸以下，可見鋼廠已經(jīng)在復(fù)產(chǎn)或者說補庫存儲生產(chǎn)產(chǎn)量，如此，后期鋼材市場庫存再次回升的幾率增大，而鋼價又將受到高產(chǎn)能的制約。
據(jù)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截止10月17日，國內(nèi)重點城市6.5mm高線平均價格為3701元，較昨日拉跌17元；國內(nèi)重點城市25mm三級螺紋鋼平均價格3811元，跌23元。主導(dǎo)城市方面：北京6.5高線3580元跌40元，三級螺紋鋼主流規(guī)格3670元跌50元；上海市場高線3530元跌20元，三級螺紋鋼3820元跌20元。建筑鋼材已打破持穩(wěn)狀態(tài)繼續(xù)下跌。
早期就有人戲稱粗鋼產(chǎn)量就是給點陽光就燦爛，的確不假，此次鋼價反彈刺激粗鋼產(chǎn)量回升，再次折射出國內(nèi)鋼企限產(chǎn)自律性不強的現(xiàn)象。而鋼企的限產(chǎn)不自律，直接導(dǎo)致的便是鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩，供需矛盾加劇，從而阻礙鋼價上漲。
今年以來，國內(nèi)經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，2季度GDP增速破8%至7.6%，三季度GDP增速或仍將小幅回落，主要用鋼行業(yè)低迷運行，需求持續(xù)偏弱。而與此同時，巨大鋼鐵產(chǎn)能釋放，粗鋼產(chǎn)量長時間處于高位，成為抑制鋼市運行的重要因素。
從需求方面來看，雖然說隨著三季度以來出臺的各種刺激消費和投資的政策逐漸進入到落實階段，尤其是鐵路固定資產(chǎn)投資大幅增加且向民資開放融資的情況下，鋼材需求量或?qū)⒊霈F(xiàn)增加。但從另外一個角度來看，經(jīng)濟增速筑底回升并不意味著鋼材需求量的大幅度增加，而產(chǎn)能過剩仍將是抑制鋼價上漲的難題。
總之，前期鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)、限產(chǎn)措施好不容易已開始降低國內(nèi)粗鋼的日均產(chǎn)量，且鋼材社會庫存重回降勢，說明下游用戶和經(jīng)銷商補充庫存的積極性也在有所增加。然十月份粗鋼產(chǎn)量再次4.0%的回升，使得前期的美好愿景頃刻間打破，鋼市或仍將繼續(xù)等待回轉(zhuǎn)時機。
國慶長假過后，在下游工地因長假而資源匱乏，進行了一波較為集中的補庫存采購熱潮拉動下，螺紋、高線等建筑鋼材價格大幅上揚，然而好景不長，僅僅數(shù)日過后，在遠期價格及原材料價格雙雙回落的刺激下，建筑鋼材價格也因成交氛圍轉(zhuǎn)弱而重新進入下滑通道。而對于2012年年內(nèi)我的建筑鋼材市場該如何走，筆者并不抱樂觀態(tài)度，認為整體下滑的可能性較大，主要理由如下：
北方漸入冬季戶外施工減少用鋼需求轉(zhuǎn)弱
從季節(jié)性因素來看，眼下已經(jīng)是十月下半月，氣候開始轉(zhuǎn)冷，北方地區(qū)因此戶外工程施工工逐漸下降，而鋼材的主要領(lǐng)域房地產(chǎn)、交通、水利建設(shè)等工程全都處于戶外施工，對此影響極大。雖然銀十還剩下半月左右，但按照傳統(tǒng)推斷，十一月份黃河以北地區(qū)天氣就將變得寒冷，不利于戶外工程的施工，屆時北方市場對于建筑鋼材的需求量將進一步減弱。
另外，因為全行業(yè)盈利情況低迷，筆者估計今年冬天的鋼貿(mào)商、終端均不會出現(xiàn)規(guī)�；匿摬亩瑑ΜF(xiàn)象，如此來看，未來北方建筑鋼材必然南下，加重南方鋼市的供應(yīng)壓力，對目前本來因為產(chǎn)量下降而達成的供需微弱平衡造成破壞，南方鋼市在巨大的供應(yīng)壓力下易跌難漲。
保障房建設(shè)進入尾聲，鋼材去庫存化最大動力面臨熄火
從住建部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1至9月份，全國城鎮(zhèn)保障性安居工程新開工720萬套，開工率為97%，基本建成480萬套，完成投資9600億元。對于年度目標(biāo)的完成基本接近尾聲；盡管保障房工程項目的鋼材供應(yīng)主要落在各大鋼廠直供身上，對現(xiàn)貨市場的需求影響有限；但是需要指出的是，一旦鋼廠直供保障房工程的建筑鋼材量大幅縮減，其必然向現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)移壓力。
雖然今年以來，現(xiàn)貨市場商家因規(guī)避降價風(fēng)險而普遍采取低庫存操作手法，但各大代理商每月的計劃仍需完成，在這種情況下，鋼廠未來將直供量轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場也無可厚非，必然打破市場好不容易取得的供需弱穩(wěn)的格局，也就是說，此前因為市場資源緊張支撐的鋼價或許將會受到?jīng)_擊。
而在其他領(lǐng)域，雖然鐵道部發(fā)布消息稱連續(xù)追加鐵路建設(shè)投資、加上此前發(fā)改委發(fā)布的萬億交通基建投資計劃；但目前仍然停留在消息利好階段，對鋼材需求的實質(zhì)性拉動還得等待，而資金仍是最大障礙。
鋼廠盈利增加后期供應(yīng)壓力必然增加
盡管中鋼協(xié)此前發(fā)布9月下旬粗鋼日均產(chǎn)量不增反減，但坊間普遍認為中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計方式補足，從結(jié)構(gòu)對國內(nèi)大小鋼廠調(diào)查統(tǒng)計來看，因9月中旬以來的鋼價反彈，中小鋼廠獲利增多，已經(jīng)紛紛增加產(chǎn)能，目前北方鋼廠的產(chǎn)能利用率已經(jīng)從前期的75%快速上升至92%以上；其中主要是生產(chǎn)靈活的中小鋼廠被排除在中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計之外，而在實際市場中，中小鋼廠因為價格便宜，其鋼材更受市場歡迎。
庫存統(tǒng)計顯示，上一周(10.8~10.12)全國26個主要市場五大鋼材品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會庫存量為1317.4萬噸，較前一周減少33.9萬噸。與去年同期相比(2011年10月14日)，總庫存仍減少195.2萬噸，建筑鋼材同比也下降90.2萬噸，同比降幅再次放大。但不可否認，隨著季節(jié)性因素的干擾，這種趨勢在未來一短時間內(nèi)必然受到遏制，在鋼廠的獲利增產(chǎn)下，我們認為，到十一月份以后，鋼材供應(yīng)壓力必然大增。
總體而言，雖然9月份的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟有觸底回升的跡象，但是經(jīng)濟的回暖并不意味著鋼材需求的增加，而北方戶外施工減少需求降低、保障房年度工程接近尾聲失去建筑鋼材消耗的最大動力源，另外中小鋼廠獲利增長等一系列因素說明，年底前，國內(nèi)鋼材價格上漲動力已經(jīng)不足，震蕩走弱將成為常態(tài)。
來源：生意社
