上周(截至2012年9月28日)鋼材現貨市場主流品種價格結束持續(xù)兩周的反彈小幅回落，其中建材價格下降0.5-0.8%，板材價格下降0.1-1%。庫存方面，鋼材社會總庫存下降4%，其中建材庫存下跌5.8-9.3%。上周原燃料市場也出現一定幅度回落，國內外鐵礦石價格下降1-1.2%。從粗鋼日產來看，9月中旬全國粗鋼日均產量為185.65萬噸，旬環(huán)比下降2.01%。
　　 
　　9月鋼鐵PMI指數為43.5%，環(huán)比回升3.6個百分點，其中新訂單指數和出口訂單指數分別上升9.3個百分點和6.7個百分點。雖然9月鋼鐵行業(yè)新訂單指數和出口訂單指數有所恢復，但行業(yè)產能過剩狀況未有根本性改善。9月初由于萬億基建項目獲批和QE3推出等政策面利好的推動，鋼價反彈強勁;但由于需求未有根本性改善，鋼價短暫反彈后呈現弱勢震蕩。
　　
　　進入10月，從行業(yè)整體的基本面來看，供需矛盾依然較明顯，雙節(jié)過后雖然存在補庫存需求，但鋼材集中到貨也將增大市場供給壓力，我們認為短期內鋼價仍將維持弱勢震蕩格局。我們相對看好經營相對穩(wěn)定、維護股價意愿強的優(yōu)質龍頭股以及受益于下游石油石化核電行業(yè)發(fā)展的能源裝備公司，這主要包括寶鋼股份和久立特材。
　　
　　支撐評級的要點節(jié)前一周(截至2012年9月28日)鋼材現貨市場主流品種價格結束持續(xù)兩周的反彈小幅回落，環(huán)比來看：螺紋鋼和線材價格分別下降0.5%和0.8%，板材中，熱軋、冷軋和中厚板價格分別下降0.7%、0.1%和1%。9月初由于萬億基建項目獲批和QE3推出等政策面利好的推動，鋼價反彈強勁，但由于需求未有根本性改善，鋼價短暫反彈后呈現弱勢震蕩。
　　
　　上周青島港鐵礦石現貨價格回落1.2%，而國內唐山港鐵精粉價格亦回落1%。
　　
　　上周線材和螺紋出廠價政策以上調(10-100元/噸)和平盤為主;上周板材出廠價中熱軋，冷軋以及中厚板以平盤和上調(100-250元/噸)為主。
　　
　　上周鋼材社會總庫存大幅下降4%：建材中螺紋鋼庫存下降5.8%，線材庫存下降9.3%，板材中熱軋，冷軋和中厚板庫存分別下降1.7%，0.7%和2.7%。從9月庫存變動來看，總庫存回落13%，其中螺紋，線材，熱軋，冷軋和中厚板庫存月環(huán)比分別回落16%，24%，10%，2%和9%。截止9月底，社會鋼材庫存從3月初的高點回落33%，螺紋，線材，熱軋，冷軋和中厚板的社會庫存分別回落41%，57%，24%，5%和15%。
　　
　　中國鋼鐵工業(yè)協會最新數據顯示，2012年9月中旬重點大中型企業(yè)粗鋼日均產量為152.27萬噸，旬環(huán)比下降2.73%;預估9月中旬全國粗鋼日均產量為185.65萬噸，旬環(huán)比下降2.01%。
　　
　　9月份國內鋼鐵行業(yè)PMI指數為43.5%，較上月回升3.6個百分點。9月份鋼鐵行業(yè)新訂單指數在連續(xù)2個月回落之后，大幅反彈9.3個百分點至41.6%;新出口訂單指數亦環(huán)比上升6.9個百分點至42.7%。產成品庫存指數回落7.5個百分點至43.3%;原材料庫存指數回升4.2個百分點至41%。
　　
　　美國商務部28日宣布，初步裁定中國向美國出口的不銹鋼拉制水槽價格過低，傾銷幅度分別為54.25%至76.53%。
　　
　　9月28日武鋼集團公告表示已簽約收購德國工業(yè)巨頭蒂森克虜伯旗下的激光拼焊集團，該集團占有全球激光拼焊板產品市場份額的40%左右。這是武鋼集團首次收購海外高端鋼鐵制造業(yè)務。
　　
　　由于生產和運輸成本過高、市場狀況正在惡化、以及競爭狀況十分激烈，蒂森克虜伯準備出售位于美國阿拉巴馬價值50億美元的美國最大鋼廠。
　　
　　上周鋼鐵指數上漲1.47%，表現弱于大市，滬深300指數上揚4.28%。
　　
　　上周中原特鋼和撫順特鋼漲幅居前，跌幅居前的主要是寶鋼股份和重慶鋼鐵。
　　
　　來源：中銀國際