自去年9月份到現(xiàn)在，中國鋼鐵市場進(jìn)入了漫長的下行周期，雖然中間2012年2月至4月出現(xiàn)了小幅反彈，但長周期、低增漲的使得鋼市再無看漲聲音，悲觀氣氛濃重。尤其今年7月份后，礦石價(jià)格的大幅補(bǔ)跌接連突破心理預(yù)期，無成本的支撐，市場“跌跌不休”，個(gè)別品種單日下跌幅度100元/噸以上。
隨著市場的急速下跌，鋼價(jià)倒掛明顯，鋼廠不得不做出及時(shí)追補(bǔ)以挽回訂單不足的局面。如下表，重點(diǎn)鋼廠前期追補(bǔ)額度之大，創(chuàng)近三年來的新高。據(jù)鋼廠人士分析，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境陷入了低速增長的周期內(nèi)，鋼材需求轉(zhuǎn)弱，而受行業(yè)內(nèi)諸多因素左右，鋼廠減產(chǎn)的可能不大，只能拼價(jià)保訂單。在臨近年末的最后兩個(gè)月的政策，鋼廠應(yīng)會更加傾向于貿(mào)易商，以使來年的年度合同順利組織。
一、近期鋼廠運(yùn)行狀況回顧
1、鋼廠前期追補(bǔ)分析
經(jīng)歷市場暴跌之后，為確保訂單順利組織，鋼廠自6月份開始對各品種進(jìn)行了大幅追補(bǔ)，下面我們以上海市場為例，挑選熱卷、冷軋兩個(gè)具有代表性的品種，對主導(dǎo)鋼廠到場資源成本價(jià)(結(jié)算后)與市場月內(nèi)均價(jià)進(jìn)行比對。
熱卷方面：除九月份河鋼已定結(jié)算價(jià)格外，其它各廠目前均未出臺結(jié)算政策。據(jù)測算，6-9月份下列主導(dǎo)熱軋鋼廠到市場成本價(jià)贏利分別為-44元/噸、170元/噸、68元/噸、-113元/噸。一般情況下，市場一級協(xié)議戶今年操作均以快速出售訂單合同、鎖定利潤為主，若如此操作，商家仍有百元上下的贏利空間。
冷軋方面：6-9月份下列主導(dǎo)冷軋鋼廠到市場成本價(jià)贏利分別為144元/噸、300元/噸、375元/噸、195元/噸。
2、生產(chǎn)方面
今年3月份以來全國日粗鋼產(chǎn)量持續(xù)攀升，至5月上旬，破紀(jì)錄的達(dá)到204.5萬噸，其中重點(diǎn)企業(yè)達(dá)169.8萬噸。然而，隨著市場價(jià)格的持續(xù)下跌，鋼廠生產(chǎn)積極性減弱，日粗鋼產(chǎn)量震蕩回落。據(jù)鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)，9月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)152.27萬噸，旬環(huán)比下降2.73%，全國估算值為185.65萬噸，旬環(huán)比下降2.01%。
值得關(guān)注的是，自3月份以來，全國非重點(diǎn)企業(yè)日產(chǎn)量持續(xù)保持高位運(yùn)行，即使市場價(jià)格大幅快速下跌的8、9月份，依舊保持較高的生產(chǎn)積極性。分析其原因，一方面，主要是由于原料的及時(shí)補(bǔ)跌，其生產(chǎn)成本下移，參照當(dāng)時(shí)市價(jià)，部分鋼廠仍有贏利，以致未出現(xiàn)大規(guī)模停產(chǎn)；另一方面，去年開始的鋼貿(mào)信貸危機(jī)不斷擴(kuò)散，由上海擴(kuò)散至華東、再向全國漫延，由鋼貿(mào)商轉(zhuǎn)移到鋼廠，這一問題使得銀行方面緊盯鋼廠經(jīng)營狀況，一旦有鋼廠停產(chǎn)，將有銀行上門催還貸款，后果嚴(yán)重甚至資金鏈斷裂，“停了或許再也開不起來了”。
3、訂單組織情況
據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年1-7月份累計(jì)，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材銷售直供數(shù)量為9733.1萬噸，占全部鋼材銷售量的比重為33.9%，較去年同期36.3%的比重下降了2.4個(gè)百分點(diǎn)。
本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，自五月份開始，鋼廠直供比例開始走低，由此對現(xiàn)貨市場的供應(yīng)量加大。以熱卷品種為例，從五月份至七月份，鋼廠對市場的訂貨比例要求上升了15.38個(gè)百分點(diǎn)。而后鋼廠發(fā)現(xiàn)市場價(jià)格一路下跌，拼單保價(jià)只能使市場更趨于惡化，由此出現(xiàn)了小幅的停產(chǎn)檢修，供應(yīng)比較收縮。
另外，由于七、八、九三個(gè)月各廠訂單組織不順，鋼廠普遍采用各銷售分公司承擔(dān)現(xiàn)貨銷售任務(wù)的措施，以此來杜絕協(xié)議戶不訂貨而產(chǎn)生生產(chǎn)停滯、庫存積壓等現(xiàn)象。后期各廠銷售分公司承擔(dān)的比重將逐漸增加。
4、庫存情況
上面提及，鋼廠今年以來生產(chǎn)量持續(xù)走高，而市場需求減弱，此種情況下，廠內(nèi)庫存持續(xù)高位運(yùn)行。據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)，中旬末會員企業(yè)鋼材庫存量為1160.13萬噸，較上期末下降3.8%，較年初增加35.37%，中旬庫存雖有下降，但仍處于較高水平。后期供需無法改善，廠內(nèi)庫存高位運(yùn)行將是常態(tài)。
二、后市展望
原料上漲推動市價(jià)底部抬升9月初旬以來港口現(xiàn)貨礦價(jià)大幅反彈，近日雖有小幅回落，但較前期低點(diǎn)，仍有20美元/噸的漲幅。據(jù)相關(guān)報(bào)道，F(xiàn)MG礦石到岸成本在85美元/噸，所以外礦跌破90美元后快速反彈不無道理。中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會周四表示，中國約40%的鐵礦石礦山已經(jīng)停止生產(chǎn)，因?yàn)殍F礦石價(jià)格滑坡導(dǎo)致企業(yè)陷入虧損，礦成本支撐力較強(qiáng)。后期在礦商與國內(nèi)鋼企控制權(quán)角色并無轉(zhuǎn)換的情況下，礦價(jià)跌礦成本較為艱難。加之，馬上進(jìn)入冬季，北方鋼廠將進(jìn)行適量冬儲，有助于原料價(jià)格的穩(wěn)定，后期礦價(jià)有望在100-110美元/噸的區(qū)間震蕩。
十月訂單組織難度縮小出口回升由上可知，鋼廠訂貨比例逐月縮小，加之前期政策較好，十月訂單組織難度減小。據(jù)目前了解，十月份各廠訂單組織將基本完成，好于前三個(gè)月。出口方面，本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)17家主要熱卷鋼廠9月出口計(jì)劃量為51.1萬噸，環(huán)比增加15.7萬噸，據(jù)傳北方一某大型鋼廠接單價(jià)為500美金。并且，據(jù)鋼廠方面透露，沙鋼、本鋼等熱卷產(chǎn)品十月出口訂單均有20萬噸左右，雖對國內(nèi)市場來說可謂“杯水車薪”，但向好的趨勢將對市場信心有所提振。
綜合上述因素：市場價(jià)格后期上漲動力不足，下跌空間較小，年末這段時(shí)間，將持續(xù)保持箱體震蕩。鋼廠方面，規(guī)律而言，鋼廠為確保次年合同的順利組織，年底政策均倒向于貿(mào)易商，以較大的優(yōu)惠幅度刺激協(xié)議戶簽訂明年協(xié)議，由此判斷鋼廠11、12兩月政策以穩(wěn)為主，若市場無續(xù)跌的情況下，鋼廠有可能會上調(diào)出廠價(jià)格，借此刺激市場價(jià)格向上運(yùn)行，但其暗中優(yōu)惠政策不會讓協(xié)議戶出現(xiàn)虧損。
來源：中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)
