在本月初發(fā)改委大規(guī)模批復(fù)"鐵公基"項目后，自年初便一蹶不振的鋼鐵價格突然"鯉魚打挺"，接連兩周出現(xiàn)持續(xù)上漲，現(xiàn)貨市場鋼價也呈現(xiàn)上揚。不過，對于大筆基礎(chǔ)建設(shè)投資的進(jìn)一步效應(yīng)，市場卻并不看好，多數(shù)行業(yè)人士認(rèn)為，鋼價上漲只是曇花一現(xiàn)，反彈過后勢必回調(diào)，因此投資者需警惕風(fēng)險，勿盲目追漲。

　　鋼鐵期現(xiàn)價格反彈由于庫存積壓、需求不振等原因，今年以來，鋼材期貨價格出現(xiàn)明顯下跌，特別是7、8月份，價格連續(xù)跌穿重要支撐關(guān)口，并且伴隨著持倉量的明顯增長。

　　統(tǒng)計顯示，從2011年9月至今年9月初，滬螺紋鋼期價的總體跌幅已超過33%，自8月中旬開始，曾連續(xù)下跌超過450點，跌幅近13%。疲弱的走勢嚴(yán)重影響市場信心，甚至在9、10月份這個傳統(tǒng)的消費旺季到來時，鋼材價格仍一度不被看好。

　　然而這個趨勢在9月初出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。上期所螺紋鋼期貨價格9月6日以來連續(xù)走強(qiáng)，線材在9月5日觸底之后也走出了上升趨勢，上周螺紋和線材的期貨價格分別獲得了1.4%和3.6%的漲幅。9月7日，螺紋鋼期貨

　　RB1301一度封在漲停。在隨后的兩周內(nèi)，螺紋鋼主力合約反彈超過10%。業(yè)界普遍認(rèn)為，此次價格反彈，與近期基建項目的審批加速以及QE3利好刺激有關(guān)。

　　據(jù)了解，9月5日，國家發(fā)改委網(wǎng)站集中公布多項城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃，涉及項目25個，總投資約7000億元。9月7日，發(fā)改委又批復(fù)了13個公路建設(shè)項目，總里程數(shù)達(dá)到2018公里。據(jù)業(yè)內(nèi)粗略測算，軌道交通每投資1億元，可消費鋼材1.12萬噸，7000億元投資將拉動鋼材消費量約7800萬噸，而此次發(fā)改委批復(fù)的鐵路公路項目總用鋼量為7870萬噸左右，占2011年國內(nèi)總用鋼量6.8億噸的11.5%。

　　在期市的推動下，持續(xù)冷清的鋼鐵現(xiàn)貨市場也出現(xiàn)上漲。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(簡稱中鋼協(xié))發(fā)布的報告顯示，9月第二周，國內(nèi)市場鋼材綜合價格指數(shù)從9月第一周的99.24點，反彈0.15點到99.39點。此外，鋼鐵綜合鋼價指數(shù)也出現(xiàn)了兩年以來最大的周漲幅。此前，該綜合指數(shù)已連跌了22周。

　　基本面未實質(zhì)改善不過，對于此次鋼市的"逆襲"，多數(shù)行業(yè)人士卻并不看好。格林期貨分析師表示，如今導(dǎo)致鋼價強(qiáng)烈反彈的交建項目所需資金中有一部分需要地方政府籌集，在目前政府財政緊張的背景下，項目具體實施計劃可能會受到影響，同時有近一半的項目是建設(shè)規(guī)劃類，建設(shè)時間無法確定，所以政策對鋼價僅是短期推動，并無實質(zhì)性拉動作用。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，目前國內(nèi)萬億計劃雖然出臺，地方政府"鐵公基"投資力度也的確會加大，但這并不是短期內(nèi)能產(chǎn)生效果的，并且這些投資項目對鋼鐵的真實需求并不大。與此同時，美國的QE3雖短期內(nèi)會刺激大宗商品價格的上漲，從而推升鋼材成本，令鋼價走高，但需求才是決定鋼價的最主要因素，下游鋼鐵終端的蕭條和嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩最終勢必將制約鋼價的上漲。"就鋼材基本面來看，供需矛盾尚未緩解且依然突出，這都制約了鋼價的上行空間，未來鋼價將以震蕩筑底為主。"

　　9月20日，RB1301合約早盤回調(diào)，報收于3539元/噸，跌幅1.89%。平安期貨分析認(rèn)為，從國家統(tǒng)計局最終公布的數(shù)據(jù)看，2012年3至8月月度粗鋼產(chǎn)量均維持在6000萬噸/月的高位水平，鋼廠并未進(jìn)行實質(zhì)性減產(chǎn)。由于目前我國的經(jīng)濟(jì)增長主要依賴于投資拉動，鋼材作為國民經(jīng)濟(jì)運行的支柱，其需求與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢密切相關(guān)。該專家還指出，"從宏觀經(jīng)濟(jì)變量觀察，工業(yè)增加值、采購經(jīng)理人指數(shù)、發(fā)電量以及貨運量指標(biāo)目前均處于下行走勢，表明總需求欠佳。從與鋼材終端消費關(guān)系密切的房地產(chǎn)指標(biāo)來看，新開工面積、施工面積以及竣工面積處于下行走勢。"以上種種都顯示，鋼材本輪上漲主要是基于未來預(yù)期改善以及做空動能衰竭空頭獲利離場(9月7日減倉33萬手)，而非螺紋鋼自身供需關(guān)系好轉(zhuǎn)。因此，本輪鋼價上漲時間有限，只是長期被壓抑的盼漲心態(tài)的集中爆發(fā)，鋼價大漲之后勢必回調(diào)。

        來源：上海金融報