滬鋼期價(jià)在持續(xù)近3個(gè)月34%的下跌行情后，隨著發(fā)改委“鐵公基”項(xiàng)目批復(fù)的推出，滬鋼市場(chǎng)筑底反彈，在連續(xù)3天內(nèi)最高上漲9.4%。面對(duì)如此強(qiáng)勁的價(jià)格反彈，市場(chǎng)看法不一，個(gè)人以為此次反彈的空間和時(shí)間都有限。
　　
　　項(xiàng)目短期拉動(dòng)消費(fèi)有限
　　
　　9月5日，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站集中公布多項(xiàng)城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃，涉及項(xiàng)目25個(gè)，總投資約7000億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，軌道交通每投資1億元，可消費(fèi)鋼材1.12萬(wàn)噸。照此簡(jiǎn)單推算，7000億元投資將拉動(dòng)鋼材消費(fèi)量約7800萬(wàn)噸。9月7日，發(fā)改委又批復(fù)了13個(gè)公路建設(shè)項(xiàng)目，總里程數(shù)2018公里。據(jù)測(cè)算，公路投資中高速公路單公里用鋼量最大，約為360噸；其他等級(jí)公路均在150噸以下，一級(jí)公路每公里用鋼量預(yù)計(jì)在150噸左右，二級(jí)公路的單公里用鋼量在80公里左右，其他公路預(yù)計(jì)每公里用鋼量在50噸左右。以此簡(jiǎn)單推算，本次批復(fù)的高速公路建設(shè)總用鋼量約69.912萬(wàn)噸，另得到批復(fù)的西藏地區(qū)的三級(jí)公路76公里，用鋼量約0.38萬(wàn)噸，共計(jì)約70.29萬(wàn)噸。
　　
　　此次發(fā)改委批復(fù)的鐵路公路項(xiàng)目總用鋼量為7870萬(wàn)噸左右，占2011年總用鋼量6.8億噸的11.5%。雖然說(shuō)總量看起來(lái)不小，但是大多數(shù)工程的建設(shè)周期都在4-5年，短期內(nèi)對(duì)鋼材的終端需求影響較小。與此同時(shí)，鋼材終端消費(fèi)最大的一塊是房地產(chǎn)，而房地產(chǎn)投資在受到政策打壓后明顯下滑。制造業(yè)投資也乏善可陳，處于下降趨勢(shì)。所以從整體來(lái)看，相對(duì)于鋼材龐大的剩余產(chǎn)能，發(fā)改委新批復(fù)的項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)的影響在短期內(nèi)主要表現(xiàn)為市場(chǎng)信心的增強(qiáng)，鋼材想要走出持續(xù)上漲的行情，有待于更大的政策支持和終端需求的恢復(fù)。
　　
　　供應(yīng)壓力增大
　　
　　隨著鋼材價(jià)格的反彈，鋼廠的盈虧狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。部分小鋼廠的礦石庫(kù)存很低，基本上即買即用。按照當(dāng)前的原材料價(jià)格來(lái)算，這些經(jīng)營(yíng)較為靈活的小鋼廠生產(chǎn)是不虧損的，而原本生產(chǎn)虧損的企業(yè)其經(jīng)營(yíng)狀況也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，更不會(huì)因此減產(chǎn)，因此從這點(diǎn)上來(lái)看未來(lái)供應(yīng)不會(huì)下降。甚至有部分鋼廠的新建產(chǎn)能一直在等待時(shí)機(jī)投入生產(chǎn)，如果價(jià)格短期上漲迅速的話，這些新建產(chǎn)能很快就會(huì)投入使用。
　　
　　據(jù)估計(jì)，今年我國(guó)粗鋼產(chǎn)能達(dá)9.2億噸，按照80%的產(chǎn)能利用率來(lái)算，月均粗鋼產(chǎn)量要在6200萬(wàn)噸以上，由此推算的鋼材月度表觀消費(fèi)同比增速應(yīng)該在12%以上，目前我國(guó)鋼材消費(fèi)同比增速在7%左右。此次發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目用鋼量為7870萬(wàn)噸左右，占2011年總用鋼量6.8億噸的11.5%。但是大多數(shù)工程的建設(shè)周期都在4-5年，即便此項(xiàng)目能帶來(lái)年均3%的消費(fèi)增速，我國(guó)的鋼廠也是供大于求。因此如果鋼廠不停產(chǎn)不減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鋼材的供應(yīng)壓力依然很大。
　　
　　原材料價(jià)格缺乏支撐
　　
　　本次價(jià)格上漲，礦石價(jià)格的漲幅大于鋼坯的價(jià)格漲幅，鋼坯的價(jià)格漲幅大于鋼材現(xiàn)貨價(jià)格漲幅。也就是說(shuō)在產(chǎn)業(yè)鏈中上游原材料相對(duì)較強(qiáng)勢(shì)具有話語(yǔ)權(quán)，中短期內(nèi)支持價(jià)格上漲的因素是成本支撐�，F(xiàn)今，礦石市場(chǎng)由短缺變?yōu)檫^(guò)剩，未來(lái)2-3年內(nèi)有更多的礦石新建項(xiàng)目投產(chǎn)，鐵礦石市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越寬松。焦煤和廢鋼市場(chǎng)也較為疲弱，全球經(jīng)濟(jì)增速的下滑使得焦煤和廢鋼的需求下降，而供應(yīng)卻較為平穩(wěn)，市場(chǎng)表現(xiàn)出過(guò)剩，價(jià)格也是易跌難漲。因此，從原材料來(lái)看，雖然礦石價(jià)格在短期的大跌后反彈速度較快，但是反彈高度有限，而焦炭和廢鋼市場(chǎng)更難走出獨(dú)立的上漲行情來(lái)。所以說(shuō)原材料的價(jià)格上漲幅度有限，對(duì)鋼價(jià)的支撐作用也就很有限了。
　　
　　來(lái)源：證券時(shí)報(bào)