電力股股價(jià)延續(xù)了8月以來(lái)的階段性調(diào)整。隨著電力公司半年報(bào)的披露，以及市場(chǎng)對(duì)相關(guān)公司7-8月業(yè)績(jī)的評(píng)估不斷深入，市場(chǎng)對(duì)電力第三季度業(yè)績(jī)預(yù)期進(jìn)行了調(diào)整，與之相伴的是估值方面的調(diào)整。市場(chǎng)對(duì)7-8月電力公司采購(gòu)煤價(jià)、發(fā)電量、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善這三個(gè)要素的了解逐步明確，對(duì)相關(guān)公司第三季度業(yè)績(jī)的預(yù)期也基本趨向一致。銀河證券認(rèn)為，如果用電及用煤需求持續(xù)低迷，煤價(jià)仍有下臺(tái)階的可能，則電力股仍有絕對(duì)收益的機(jī)會(huì)。
　　
　　銀河證券觀點(diǎn)，繼續(xù)看好電力行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，未來(lái)一段時(shí)間電力股的投資邏輯有望從“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”再次向“煤價(jià)預(yù)期推動(dòng)”轉(zhuǎn)變。八月下旬秦皇島煤炭庫(kù)存繼續(xù)小幅下降，港口煤價(jià)平穩(wěn)。市場(chǎng)有部分投資者預(yù)期煤價(jià)將上升。但是，當(dāng)前的需求環(huán)境依然不容樂(lè)觀，雖然大型煤礦在限產(chǎn)，中小型煤礦停產(chǎn)，在建煤礦推遲投產(chǎn)均對(duì)短期供給有影響，并支撐了煤價(jià)。如果需求的低迷不是短期現(xiàn)象，而是持續(xù)的，需求增速在明年再下一個(gè)臺(tái)階，那么弱平衡將難以為繼。重點(diǎn)推薦：華能?chē)?guó)際、國(guó)電電力、國(guó)投電力。

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