華能國際、大唐發(fā)電、國電電力等電力企業(yè)自8月起就開始陸續(xù)公布2012年半年報，而姍姍來遲的華電國際選在了8月的最后一天。市場分析人士認為，華能國際、大唐發(fā)電、國電電力、華電國際四家企業(yè)上半年實現(xiàn)利潤較大幅度增長，是受益于去年上網(wǎng)電價調(diào)增。而自4月份開始下行的煤價所帶來的利好在上半年的業(yè)績中體現(xiàn)不多，下半年企業(yè)將更受益。
　　
　　利潤較大幅度增長
　　
　　在一份份電力企業(yè)的半年報中，營業(yè)收入、利潤總額、凈利潤等主要指標數(shù)字快速攀升。透過這些躍動的數(shù)字不難看出，多數(shù)電力企業(yè)今年的日子似乎比以往好過了些。
　　
　　今年上半年，華能國際及其子公司合并營業(yè)收入671.80億元;歸屬于該公司股東的凈利潤為22.08億元，比上年同期增長了87.28%。大唐發(fā)電實現(xiàn)經(jīng)營收入368.77億元;其中，電力銷售收入327.67億元;實現(xiàn)歸屬該公司股東的凈利潤約10.89億元。國電電力實現(xiàn)營業(yè)收入267.01億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤為12.01億元。華電國際實現(xiàn)營業(yè)收入295.58億元;歸屬于母公司股東的凈利潤為2.70億元，同比增長約127.02%。
　　
　　受國內(nèi)經(jīng)濟增速普遍放緩影響，上半年全國電力市場有效需求不足，用電增速有所降低，這直接影響了企業(yè)的發(fā)電量，比如華能國際上半年的發(fā)電量較去年同期減少1.46%。
　　
　　電價調(diào)增顯效
　　
　　雖然有觀點稱，上網(wǎng)電價調(diào)整對于持續(xù)虧損的火電企業(yè)來說杯水車薪，效用有限。但多位業(yè)內(nèi)人士認為，今年上半年發(fā)電公司的利潤增加主要受益于去年上網(wǎng)電價調(diào)增翹尾影響。
　　
　　半年報給出的答案幾乎無一例外地直指這一因素，其驗證了業(yè)內(nèi)人士的分析。
　　
　　華能國際表示，發(fā)電量減少，但利潤增長，主要是由于去年上網(wǎng)電價調(diào)整翹尾影響和成本的有效控制。
　　
　　電力銷售收入占總經(jīng)營收入88.85%的大唐發(fā)電表示，公司凈利潤同比穩(wěn)步增長主要受益于電價調(diào)增及水電、風(fēng)電等清潔能源項目以及非電項目的利潤貢獻。在報告期間，大唐發(fā)電平均上網(wǎng)電價比上年度增加6.59%，相應(yīng)增加電力經(jīng)營收入約20.26億元;上網(wǎng)電量的增加使本公司增加收入約4.77億元。
　　
　　華電國際也將營業(yè)收入及利潤增長的主要原因歸結(jié)為去年上網(wǎng)電價調(diào)整翹尾及發(fā)電量增長。
　　
　　除此之外，煤價下行也是原因之一。
　　
　　國電電力表示，煤炭價格從4月份開始跳水，煤炭主要中轉(zhuǎn)地庫存高位運行，煤炭供應(yīng)較為寬松，該公司在燃料供應(yīng)管理方面，積極搶抓市場機遇，優(yōu)化采購渠道，燃料成本得到有效控制。
　　
　　但有分析人士持不同觀點稱，煤價下行給火電企業(yè)帶來的利好在上半年業(yè)績中顯效不明顯，下半年企業(yè)將更受益。
　　
　　分析人士解釋，煤炭價格快速下跌主要是在6月，電廠的庫存周期為一月左右，甚至部分電廠存煤高達50天，因此煤價下跌的利好并未體現(xiàn)在企業(yè)上半年的業(yè)績中。
　　
　　大唐發(fā)電也表示，受全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時同比減少的影響，盡管電煤價格進入5月份后開始下行，但火電盈利能力仍感到壓力。
　　
　　電價上調(diào)、煤價下行，無疑會拉動公司盈利能力大幅好轉(zhuǎn)。各公司的營業(yè)利潤率和凈利潤率出現(xiàn)不同程度的上升，似乎將深陷虧損泥淖的火電企業(yè)向岸邊拉了拉。但高企的財務(wù)費用卻有增難減。
　　
　　財務(wù)費用高企
　　
　　2012年上半年，華能國際的財務(wù)費用高達45億元，位居電力企業(yè)財務(wù)費用首位;大唐發(fā)電緊隨其后，財務(wù)費用為42.32億元;國電電力的財務(wù)費用為32億元，同比增長45%;華電國際的財務(wù)費用為31.51億元，同比增長40.21%。

       來源：北極星電力網(wǎng)