9月1日，中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局發(fā)布的8月份中國制造業(yè)PMI為49.2%，比上月下降0.9個百分點，這是中國官方制造業(yè)PMI九個月以來首次跌破“榮枯線”，創(chuàng)九個月新低，PMI指數(shù)前次跌破50的“榮枯線”是在2011年11月。之前多數(shù)市場人士的8月官方PMI的預(yù)期可能降至50.0，可49.2%的最終結(jié)果打破了市場對于數(shù)據(jù)可能會在榮枯分水嶺邊緣徘徊的預(yù)期。PMI跌幅擴大說明市場上多數(shù)制造型企業(yè)生產(chǎn)安排仍較為飽和，但是采購意愿極低，對于鋼材來說，缺少終端用戶的采購則價格難有企穩(wěn)反彈之時，黑色9月宣告來臨。
　　
　　從構(gòu)成PMI分類指數(shù)來看，其中生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)都呈下降趨勢，而原材料購進價格指數(shù)卻逆勢上升，說明原材料價格仍居高不下，通脹壓力猶存。
　　
　　生產(chǎn)指數(shù)位于臨界點以上，為50.9%，比上月回落0.9個百分點，表明制造業(yè)生產(chǎn)仍在擴張但增速趨緩。其中專用設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、紡織業(yè)等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)位于臨界點以下，生產(chǎn)量呈現(xiàn)回落的走勢。
　　
　　新訂單指數(shù)為48.7%，比上月下降0.3個百分點。其中專用設(shè)備制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、紡織業(yè)、金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)新訂單指數(shù)位于臨界點以下，企業(yè)來自客戶的訂貨量繼續(xù)減少。
　　
　　原材料庫存指數(shù)為45.1%，比上月大幅下降3.4個百分點，位于臨界點以下，表明制造業(yè)原材料庫存下降速度加快。金屬制品業(yè)、紡織業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)原材料庫存指數(shù)低于臨界點，企業(yè)原材料庫存顯著回落。
　　
　　從業(yè)人員指數(shù)為49.1%，比上月下降0.4個百分點，表明受制造業(yè)經(jīng)濟景氣狀況不佳的影響，企業(yè)用工量有所減少。金屬制品業(yè)、紡織業(yè)、汽車制造業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)等行業(yè)從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點，企業(yè)用工量減少。
　　
　　主要原材料購進價格指數(shù)為46.1%，比上月回升5.1個百分點，表明制造業(yè)主要原材料購進價格整體水平繼續(xù)回落，企業(yè)生產(chǎn)成本有所降低。黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、金屬制品業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)主要原材料購進價格指數(shù)低于臨界點，企業(yè)原材料采購成本有不同程度下降。
　　
　　PMI指數(shù)與鋼材價格走向正相關(guān)
　　
　　8月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)降為39.9%，較上月回落4.6個百分點，為2008年12月份以來的最低點，鋼鐵行業(yè)面臨的困難形勢比較嚴峻。8月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)比上月回落12個百分點，為2009年以來最低。同生產(chǎn)相關(guān)的采購活動明顯收縮，采購量指數(shù)已連續(xù)3個月低于50%。原材料庫存指數(shù)連續(xù)7個月處于收縮區(qū)間。
　　
　　從歷史走勢來看，PMI的上升證明社會上大型制造企業(yè)生產(chǎn)活動的擴張，擴張則需要采購更多的原材料進行生產(chǎn)活動，則總體上能推高市場上大宗商品的價格走勢。如在2008年的時候表現(xiàn)得非常明顯，PMI指數(shù)領(lǐng)先鋼價2-3個月即開始下跌，隨著制造業(yè)活動的大幅萎縮，鋼材價格也開始從高處“飛流直下”。而在PMI指數(shù)從低位反彈之時，在時間點上也是領(lǐng)先鋼價1-2個月率先走高，因此PMI的走向與鋼材價格走向呈現(xiàn)正相關(guān)性。因此，這個意義上說，在PMI沒有止跌回升之前，鋼材價格難有較為明顯的上漲行情。
　　
　　PMI跌破新低有望推動刺激政策的出臺
　　
　　PMI跌破新低，則意味著中國經(jīng)濟面臨更多的下行風險。外需放緩和政策支持不足，恐在三、四季度繼續(xù)拖延中國經(jīng)濟復(fù)蘇。從8月中旬開始，央行沒有采取降息和下調(diào)準備金率的做法釋放流動性，而是祭出了天量逆回購，21日開始央行一共開展了2200億元逆回購，其中，7天期逆回購1500億，14天期逆回購700億，創(chuàng)下了單日逆回購規(guī)模的歷史新高。上周逆回購規(guī)模達到創(chuàng)紀錄的3650億元，資金釋放量接近下調(diào)一次準備金率的水平，無疑給濃厚的降準預(yù)期澆了一盆冷水�？紤]到9月份為季度最后一個月，且存在中秋、國慶長假等因素，結(jié)合當月到期資金狀況判斷，9月市場資金面所面臨的壓力可能還要比8月份更大，因此央行很可能在中秋之前執(zhí)行下調(diào)存款準備金率或者降息等寬松貨幣政策。
　　
　　不過，即使央行出臺更多的貨幣政策，但真正流入鋼材行業(yè)的資金仍然可能不多，尤其鋼貿(mào)企業(yè)利用銀行貸款無序擴大經(jīng)營規(guī)模、通過杠桿化操作放大資金使用規(guī)模，因此鋼材行業(yè)已經(jīng)成為銀行業(yè)放貸的“高�！毙袠I(yè)，沒有鋼材貿(mào)易行業(yè)的重新洗牌恐怕很難在銀行家面前重樹信心，因此央行適度寬松的貨幣政策仍難以鋼價下跌的頹勢。如果未來數(shù)年后全社會的經(jīng)濟活動重新呈現(xiàn)擴張狀態(tài)，制造業(yè)重新走向繁榮，由于鋼材行業(yè)經(jīng)營秩序的混亂和信用的缺失，未來將是最后一個復(fù)蘇者。

       來源：中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)