631元/噸！這是7月25日海運煤炭網(wǎng)發(fā)布的最新一期環(huán)渤海動力煤（5500大卡）平均價格。這已是該價格指數(shù)連續(xù)第12周出現(xiàn)下跌，一年前，該價格直逼800元/噸。

　　從5月初至今，這一國內(nèi)港口煤炭價格的風向標已經(jīng)連續(xù)刷新歷史低點。煤價的超預期暴跌導致秦皇島港口煤炭庫存直線上漲，6月中旬高達946萬噸，目前為840萬噸，仍處于歷史高位。秦皇島海運煤炭交易市場研究發(fā)展部人士表示：“需求銳減導致港口煤炭外調(diào)量減少。秦皇島港最大堆存量1000萬噸，超過800萬噸就影響正常接卸�！�

　　從去年底開始，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)進入下行區(qū)間，但走勢較為平穩(wěn)，今年5月初，下跌突然加速，兩個月動力煤的平均價格跌去了近200元/噸。

　　這是誰都沒想到的。多位的業(yè)內(nèi)人士一致表示，無論是電廠、煤企還是貿(mào)易商，在年初做計劃時都考慮到了今年煤炭價格會出現(xiàn)下行，但煤市拐點來臨之快，來勢之猛仍令整個產(chǎn)業(yè)鏈手足無措。

　　巨變未必無益。長期以來，為保證發(fā)電用煤，煤炭市場被人為割裂為計劃煤和市場煤兩部分。前者根據(jù)國家計劃指導生產(chǎn)和銷售，由煤炭供需運輸三方一起簽訂合同，其價格受政府管制，明顯低于市場價。后者則通過煤炭流通企業(yè)在市場中連接煤炭生產(chǎn)消費和運輸企業(yè)，各方都根據(jù)市場方式定價。近年來，計劃煤（即重點合同煤）比例逐漸縮小，但神華、中煤等主要煤炭集團的計劃煤比例目前仍在50%-60%的水平。

　　一些人主張，煤價拐點令劍拔弩張的煤電矛盾暫時緩解，難得的溫和局面正是廢除煤價雙軌制，徹底完成煤炭市場化改革的良機。也有論者認為，煤、電、運三位一體，如果沒有全產(chǎn)業(yè)鏈的市場化設計，不改變煤價、電價形成機制，即使現(xiàn)在宣布廢除煤價雙軌制，今后它還會卷土重來。

　　火電難言春天

　　多位煤炭企業(yè)人士表示，此輪煤價下行，根源在于宏觀經(jīng)濟疲軟。社會用電量下降直接造成了需求銳減。此外，進入汛期后，水電出力充足，5月份之后，大量進口煤到了交割時間，也對內(nèi)貿(mào)造成一定沖擊。凡此種種，導致了此次煤市拐點的出現(xiàn)。

　　作為占中國能源消費總量70%的主體能源，煤市興衰直接取決于宏觀經(jīng)濟形勢。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月份日均發(fā)電量為131億千瓦時，增速為零；而年初的發(fā)電量增速尚維持在7%以上，2011年底的增速更是接近10%。

　　進口煤的沖擊也來勢迅猛。據(jù)海關總署統(tǒng)計，2008年，中國煤炭全年進口量為4040萬噸；2009年猛增至12583萬噸；2011年繼續(xù)增長至18240萬噸；專家預計，2012年中國煤炭進口量將會突破2億噸。其中僅6月份煤炭進口量即達2252萬噸，同比增長64.76%。

　　煤價大跌，煤炭企業(yè)首當其沖。由于此前幾年市場煤的價格一直遠高于重點合同煤（主要用于電廠發(fā)電），因此，越是市場化程度高的煤企，所受沖擊越大。但整體而言，即使在現(xiàn)在的價格水平下，煤企也仍有一定的利潤空間。

　　陷入困頓的是煤炭貿(mào)易商，在各大煤炭論壇中，“拋”一度成為重復率最高的詞匯，煤貿(mào)商們不得不忍痛割肉。

　　江蘇徐州港務集團一位交易商向感嘆：“今年煤炭的揪心程度，讓人又感受到了2008年的滋味！”那一年，由于國際金融危機的影響，煤貿(mào)商損失慘重。

　　在秦皇島，大多數(shù)煤炭貿(mào)易商都處于停工狀態(tài)。7月19日上午，秦皇島港計劃進港拉煤的船只20艘，往年此時，這一數(shù)據(jù)為70艘至80艘。

　　一位來自發(fā)電央企駐秦皇島辦公室的人士表示，現(xiàn)在煤價處于下行區(qū)間，且各電廠存煤量普遍處于高位，日耗煤量也較往年有大幅度下降，“因此電廠基本都以計劃內(nèi)的采購為主，市場采購很少，即便有采購也是一再壓低價格，詢價多，下單少”。

　　與煤炭產(chǎn)地相連的汽運樞紐也十分蕭條。與山西晉城毗鄰的河南焦作博愛縣柏山鎮(zhèn)是全國最大的煤炭汽運集散中心。在煤炭走俏的時候，這里的運輸公司每噸煤的運費在冬季甚至可以漲到400多元。如今，當?shù)孛簣龇e煤如山，生意慘淡，運費已降到了280元左右。

　　令人意外的是，雖然煤價已較年初跌去近15%，煤電矛盾暫時緩和。但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，火電企業(yè)的狀況卻并未好轉(zhuǎn)多少。因為雖然單位利潤提升了，但發(fā)電量也下來了。

　　湖南益陽某電廠的總經(jīng)濟師表示，目前電廠還遠談不上盈利，除宏觀經(jīng)濟因素外，今年還有特殊情況——華中地區(qū)雨水充足，水電出力很好，但火電發(fā)電設備利用小時數(shù)始終上不去，造成了煤炭積壓，致使煤價下降。而火電機組如不能滿發(fā)，就會造成煤耗升高，增加發(fā)電成本。

　　由于水電是清潔能源，因此只要水電有出力，電網(wǎng)就會優(yōu)先給水電上網(wǎng)，而華中地區(qū)的水電又尤其多。

　　水電目前的形勢可謂一路高歌，他們水用不完還在開閘放水，火電現(xiàn)在成了調(diào)峰用的了�！边@位總經(jīng)濟師酸酸地說。

　　東南沿海的火電廠情況大致相同。走訪了位于江蘇省的一家大型國有電廠，據(jù)該電廠總會計師介紹，電廠擁有四臺64萬千瓦的火電機組，2010年底并網(wǎng)發(fā)電。但今年7月22日和7月21日兩日的機組負荷率平均只有51%，創(chuàng)下建廠以來的最低紀錄。而往年此時正值迎峰度夏，華東又屬電力供應緊張地區(qū)，該電廠的平均機組負荷率在80%以上。

　　此外，按往年慣例，考慮到迎峰度夏期間用電負荷較大，江蘇電網(wǎng)每年在此期間從外省購電，今年的購入計劃是1000萬千瓦時。然而，盡管今夏電力供需變化出乎意料，但購電合同已簽，只能通過壓低省內(nèi)統(tǒng)調(diào)機組的負荷率，來保證此部分電量的使用。

　　目前在秦皇島港5500大卡的標煤成交價約為650元/噸，加上裝船費、海運費、航道建設費等一系列雜費，去除運輸過程中的熱值損耗，這家江蘇電廠的度電煤耗成本約在0.285元。此外，加上人力成本、維護運營費用等，該電廠在此價格下年發(fā)電量必須達到100億千瓦時才能保本不虧。

　　而如果按照今年1月800元/噸的煤價計算，度電煤耗成本為0.343元，在此價格下，該電廠的發(fā)電量需達到150億千瓦時才能達到盈虧平衡點。

　　兩相對比，由于今年發(fā)電量明顯下降，因此煤價的下降并不能給發(fā)電企業(yè)帶來更多盈利空間。

　　煤炭業(yè)不再狂飆

　　對煤炭行業(yè)來說，兗礦集團戰(zhàn)略研究院院長�？撕橐苍S是個不受歡迎的預言者。早在今年初，他即拍案斷言：“煤炭行業(yè)十年的高速發(fā)展已經(jīng)到了一個轉(zhuǎn)折期，全行業(yè)危機即將來臨�！�

　　牛克洪寫了篇題為“洞察十大風險，謀劃應變之策”的文章，指出所謂的“黃金十年”實際是煤炭產(chǎn)能大肆擴張的“瘋狂十年”，行業(yè)陷入了非理性發(fā)展。這使他成為煤炭行業(yè)最早一批預言拐點將至的人之一�！爱敃r很多人仍覺得形勢一片大好，其實已是山雨欲來�！彼�說。

　　從2001年開始，中國煤炭行業(yè)狂飆突進：1996年－2000年，煤炭采選業(yè)累計固定資產(chǎn)投資2253億元；2001年－2005年，這一數(shù)字增長了5.54倍，達12489.7億元，相當于新中國成立55年煤炭投資總和的2.8倍。“十二五”期間，對煤炭采選業(yè)的固定資產(chǎn)投資仍延續(xù)上升勢頭，2011年完成4897億元，同比增長25.9%。

　　投資飆升，加之建井技術、開采技術及裝備水平的革新與提升，煤炭企業(yè)迅速集聚了巨大產(chǎn)能�！斑^去建一個千萬噸產(chǎn)能的礦井要5年－6年，而現(xiàn)在快則1年－2年，慢也只要2年－3年�！迸？撕檎f。同時，全國有16個行業(yè)投資辦煤礦。其中，五大電力集團和華潤集團六家非煤企業(yè)集團2015年煤炭產(chǎn)量將達7.1億噸。

　　如今，當經(jīng)濟發(fā)展速度減緩時，煤炭行業(yè)在黃金十年中的過度投資與產(chǎn)能過剩，如同兩顆定時炸彈，終于在宏觀經(jīng)濟下行時以行業(yè)拐點的形式爆發(fā)。煤炭行業(yè)的黃金十年，與同期中國經(jīng)濟大量發(fā)展高耗能產(chǎn)業(yè)和低端加工業(yè)態(tài)密切相關，這種經(jīng)濟發(fā)展模式直接導致了煤炭價格飆升。

　　由于電價關系生產(chǎn)成本和民生，因此政府始終管控電價。為了既保供電又不漲電價，煤價雙軌制便應運而生。其中計劃性質(zhì)的重點合同煤是通過控制運力來掌控煤價。它根據(jù)國家計劃指導生產(chǎn)和銷售，價格由國家發(fā)改委制定，并由煤炭供需運輸三方一起簽訂合同。

　　2002年，在煤炭供應日益充足的背景下，國務院決定對電煤試行市場定價，2004年，決定逐步取消電煤政府指導價，鼓勵煤炭供需雙方自主協(xié)商訂貨。在此之前，電煤由原國家計委制定指導價，由煤炭企業(yè)和電廠在訂貨會上依據(jù)指導價互相協(xié)商，再由政府出面協(xié)調(diào)確定最終價格。同時，為彌補煤價波動給電廠帶來的損失，國家發(fā)改委決定自2005年起啟動煤電聯(lián)動措施——以不少于六個月為一個聯(lián)動周期，若周期內(nèi)平均煤價較前一個周期變化幅度達到或超過5%，即調(diào)整電價。

　　2006年底，延續(xù)了50多年的煤炭訂貨會被取消，代之以煤炭合同匯總會，“計劃煤”這一沿用多年的概念也被“重點合同煤”所替代。然而，此后的煤電矛盾卻愈演愈烈。

　　與此同時，政府在改革中許諾的煤電聯(lián)動也始終未能及時聯(lián)動到位。從2004年實施至今，僅在2008年、2011年等煤價達到異常高位的年份啟動，且電價調(diào)整的幅度未能有效緩解煤電矛盾的尖銳。此外，這一單向的電價行政管理模式也已無法適應市場的新變化�！叭绻�能及時聯(lián)動，即使是雙向聯(lián)動，只要該漲電價就漲，該降就降，我們認為也算科學�！鄙鲜龊�南益陽一家電廠的總經(jīng)濟師說。

　　雙軌煤價能否廢除

　　煤價連續(xù)下行，煤電矛盾緩和，確實為進一步推進煤炭市場化改革提供了契機。秦皇島煤炭交易市場總經(jīng)理李學剛稱，目前市場煤價僅比重點合同煤價高出10%左右，這是此前從未出現(xiàn)過的�！懊簝r高的時候直接并軌，恐怕電力企業(yè)難以接受，但現(xiàn)在情況就要好的多，況且煤炭價格的市場化一直是近些年主攻方向�！�

　　中國煤炭經(jīng)濟研究會秘書長趙家廉指出，經(jīng)此拐點后，煤炭行業(yè)將從高速增長期進入一個調(diào)整期，再進入理性的平穩(wěn)發(fā)展期。而這也正是廢除煤價雙軌制，徹底完成煤炭市場化改革的良機。

　　但改革的第一個前提是：煤價至少在相當一段時期內(nèi)維持低位、平穩(wěn)運行，為改革提供充足的時間。上述江蘇沿海某電廠的總會計師告訴，改革的前提應該是煤價保持穩(wěn)定。他認為，一旦經(jīng)濟形勢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，需求面開始向好，煤價必然反彈，“煤價雖然連跌兩個月，但并未改變整個市場的格局，煤炭供應依然維持緊平衡，在此預期下，重點合同煤對于電廠來說是個保障，要電力企業(yè)舍棄這一塊是不可能的�！�

　　這位總會計師稱還在指揮相關人員趁目前煤價較低，抓緊購進一些高熱值煤炭。在他看來，目前的煤炭價格已經(jīng)開始筑底，“接下來經(jīng)濟形勢怎么變，還很難說，9月水電出力下降，進口煤消耗殆盡，國內(nèi)煤價可能會出現(xiàn)反彈，應該早作打算”。

　　煤炭徹底市場化還有一個前提：電價改革和鐵路改革必須配套進行。在整個宏觀經(jīng)濟的大框架中，煤炭市場并非獨立存在，而是與鐵路運力及電力市場密切關聯(lián)。如果沒有一個系統(tǒng)的、全產(chǎn)業(yè)鏈的市場化設計，煤炭行業(yè)單方面的改革恐難被各相關方所接受。

　　國務院研究室綜合經(jīng)濟司副司長范必認為，煤炭是礦產(chǎn)資源中市場化改革較早的領域，但改革還不夠徹底。如果能實現(xiàn)市場煤與計劃煤并軌，示范意義十分重大。

　　他指出，計劃煤對電廠的意義有兩個，一是低價，二是與鐵路運力掛鉤。如果煤價并軌后，原來計劃煤相對應的計劃運力沒有保證，可能會增加電廠的成本。這是發(fā)電企業(yè)不愿意看到的。因此，煤價并軌改革應當與運力改革相銜接。

　　電力企業(yè)的態(tài)度印證了這一觀點，多位的電力系統(tǒng)人士均認為，煤炭市場背后還牽扯到鐵路運力和電力市場，改革必須“打通了來做”。煤炭黃金十年也是煤電博弈十年，電企在此期間處于弱勢，改革應充分考慮電企的利益。

　　如范必所言，重點合同煤除價格低于市場煤外，還享有運力的保障。秦皇島煤炭交易市場總經(jīng)理王立鋒透露，目前簽訂的大多數(shù)重點合同有量無價，“只是為了獲得車皮，至于具體成交價格，煤電雙方私下再談”。在煤炭緊俏的時候，電力企業(yè)在價格方面幾乎沒有話語權，因此重點合同在保障運力方面的價值更加凸顯。

　　此外，電力市場亦與煤炭價格改革緊密相連，中國能源研究會常務副理事長周大地指出，煤價雙軌制，核心是電價機制，如果電價機制不變，一旦煤炭供求重新趨緊，雙軌制仍可能卷土重來。電力企業(yè)也普遍擔心，如果煤炭價格完全走向市場，電價又被嚴格管制，“市場煤”和“計劃電”的矛盾將比現(xiàn)在更激烈。

　　華能集團一位高管指出，現(xiàn)在計劃煤和市場煤價差縮小，理論上講確實是價格并軌的契機，但目前這種寬松的供求關系很可能是暫時的。由于現(xiàn)在大部分電廠的資產(chǎn)負債率都超過85%，毛利率很低，因此對成本變化非常敏感。而一旦煤價重新上漲，電價又無法上調(diào)，電廠能做的就是盡量減少發(fā)電，同時拖延新項目的建設。而由此造成的電荒將直接威脅生產(chǎn)和民生。屆時，政策的連貫性將無從保證。因此，尋求一種中間路線，以較為溫和的方式推進改革或許更為可行�！氨热缯{(diào)節(jié)計劃煤和市場煤的比例，同時配套新的補償機制�！�

　　但是，電力體制改革已經(jīng)僵持十年，鐵路體制改革雖備受輿論關注卻一直未有下文，對于“系統(tǒng)的、全局性的”改革，多數(shù)受訪人士都信心不足。有論者指出，與其坐等遙遙無期的系統(tǒng)改革，不如換一種思路行之：乘此煤價下行良機一步到位實現(xiàn)煤價并軌，徹底完成煤炭領域的市場化，以此倒逼鐵路和電力行業(yè)的市場化。

　　
　　來源：中國投資咨詢網(wǎng)