外圍市場不利環(huán)境短期難以改變，加上鋼材自身基本面的利空影響，目前鋼價仍未見底，期價將跌至3500元/噸一線。
在歐債危機惡化的情況下，近日大宗商品價格普遍下跌，但鋼價卻出現(xiàn)企穩(wěn)反彈的跡象。與此同時，國內(nèi)部分鋼廠的停產(chǎn)行為使得市場多頭信心逐漸恢復(fù)。但筆者認(rèn)為，在停產(chǎn)帶來好處的同時，原材料需求量的直接減少也將帶動鋼材成本的下移，加上進入傳統(tǒng)淡季，八月鋼價易跌難漲。
內(nèi)外形勢利空商品
自歐債危機炒作以來，歐盟多次采取措施，而希臘在經(jīng)過兩輪資金援助及債務(wù)減記后，近日再次出現(xiàn)上百億歐元的資金缺口。同時，西班牙國債收益率居高不下，風(fēng)險一觸即發(fā)，加上后方意大利、愛爾蘭等國的危機未解，歐洲市場整體風(fēng)雨飄搖。德法兩國作為此次危機的施救方，國內(nèi)政局也出現(xiàn)不和諧因素，兩國領(lǐng)導(dǎo)人態(tài)度轉(zhuǎn)向維穩(wěn)歐元一線。短時間內(nèi)歐洲問題難以解決，而資金援助也無法根本解決此次危機，長時間的等待將消磨投資者信心，空頭避險情緒將再次回歸市場，后市利多因素將不斷減少，商品價格難以持續(xù)上行。
股市作為經(jīng)濟的晴雨表，往往反映經(jīng)濟的復(fù)蘇與疲軟。近日國內(nèi)股市連創(chuàng)新低，顯示出國內(nèi)經(jīng)濟明顯走弱的跡象，短期恐難以企穩(wěn)。因此，在國內(nèi)外形勢均呈利空的情況下，鋼價反彈之路較短，后市或重歸下跌通道。
成本大幅下滑抑制鋼價上漲
近期受鋼價加速下跌的影響，部分地區(qū)主要鋼廠均進行高爐停產(chǎn)檢修。目前已經(jīng)確定的停產(chǎn)線將影響產(chǎn)量199萬噸左右。對比產(chǎn)量來看，此次停產(chǎn)幅度非常小，對鋼價的支撐也極弱。
而另一方面，停產(chǎn)不只帶來產(chǎn)能的減少，同時也使得原材料的需求減少。近日各地煤炭企業(yè)倒閉潮增加，煤炭價格加速下跌，供求嚴(yán)重失衡。鐵礦石方面，庫存仍處于歷史高位，價格雖有所下調(diào)，但仍在125美元/噸左右，距離礦石成本仍較遠(yuǎn)。對比近3年來的到港價格，不難發(fā)現(xiàn)，鐵礦石價格后期仍有較大的下跌空間。因此，未來鋼材生產(chǎn)成本預(yù)期也將大幅下降，傳導(dǎo)至下游，鋼材價格也將承壓下行。
因此，在需求無法有效改善，去庫存化進程較慢的同時，去產(chǎn)能化是解決鋼材市場供需矛盾的主要途徑。而要達(dá)到這個目的，鋼價或?qū)⒚媾R新一輪的加速下跌。
八月鋼價難以上漲
統(tǒng)計近年來鋼材期現(xiàn)貨價格的走勢發(fā)現(xiàn)，7月份期貨價格上漲概率達(dá)到100%，現(xiàn)貨價格上漲概率達(dá)到80%，僅2008年下跌。鋼材期貨于2009年3月上市，沒有經(jīng)歷2008年的行情，但今年的危機環(huán)境明顯差于2008年。由于表觀環(huán)境類似，今年7月行情與2008年類似。2008年8月鋼材現(xiàn)貨價格下跌3.04%，并且超過7月下跌幅度，以此類推，在表觀環(huán)境難以恢復(fù)的前提下，今年8月份鋼價下跌幅度或?qū)⒊^7%，即7月下跌幅度。根據(jù)期貨價格計算，期價將回落至3500元/噸一線。
綜上所述，外圍市場不利環(huán)境短期難以改變，加上鋼材自身基本面的利空影響，目前鋼價仍未見底，期價將跌至3500元/噸一線。
來源：期貨日報
