煤炭行業(yè)的黃金十年過(guò)去，卻開(kāi)啟了電力行業(yè)的景氣周期，長(zhǎng)期受煤價(jià)壓抑的電力行業(yè)今年或會(huì)打出一個(gè)翻身仗。自去年底開(kāi)始下跌的煤價(jià)至今還沒(méi)跌到盡頭，環(huán)渤海地區(qū)港口發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格最新報(bào)收為631元/噸，這一價(jià)格相對(duì)年初下降了22%。招商證券的行業(yè)分析師彭全剛指出，煤價(jià)下跌1個(gè)百分點(diǎn)將增厚火電企業(yè)利潤(rùn)2.7個(gè)百分點(diǎn)。若照此測(cè)算，截至目前，火電行業(yè)的利潤(rùn)至少增加了50%。
火電“翻身”
海運(yùn)煤炭網(wǎng)7月25日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海地區(qū)港口發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格報(bào)收631元/噸，比前一報(bào)告周期下降了10元/噸。而在2011年12月28日，該動(dòng)力煤平均價(jià)格達(dá)808元/噸，這意味著今年以來(lái)煤價(jià)下跌近22％。
由于煤炭成本占火電企業(yè)成本的70%左右，煤價(jià)大幅下跌，對(duì)火電行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)好消息。
截至7月26日，A股13家火電公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告，3家公布了中期業(yè)績(jī)快報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，火電行業(yè)全面向好。其中，建投能源和*ST贛能上半年扭虧，而扭虧的主因?yàn)榛痣娭鳂I(yè)毛利同比增加。
上海電力、皖能電力、韶能股份中期業(yè)績(jī)預(yù)增。其中，上海電力預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)龇畹�，但也達(dá)50%。皖能電力預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)龈Ｗ畲�，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)121.86%至168.08%。皖能電力稱，業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)主要是由于上網(wǎng)電價(jià)較上年同期上漲，發(fā)電量較上年同期增加，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年增加約為58.85%，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)電力產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。
由于煤電價(jià)格長(zhǎng)期倒掛，多數(shù)火電企業(yè)仍然虧損，16家公布中期預(yù)告或快報(bào)的公司中，有7家“續(xù)虧”。但可喜的是，絕大多數(shù)公司的虧損額明顯減少。長(zhǎng)源電力表示，虧損收窄的主要原因是，從2012年第二季度開(kāi)始，受國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，燃料價(jià)格有所回落。
彭全剛指出，電力行業(yè)有明顯的逆周期性特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)放緩，煤價(jià)下跌，但電力行業(yè)電價(jià)粘滯性較強(qiáng)，電價(jià)短期內(nèi)不會(huì)下調(diào)。因而，電力行業(yè)的盈利情況勢(shì)必得到改善。
水電發(fā)力
“如果不是因?yàn)樗姶蟀l(fā)，火電行業(yè)的利潤(rùn)改善會(huì)更為明顯�！庇谢痣姀S的相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)的記者透露，公司已停了一個(gè)發(fā)電機(jī)組。
由于來(lái)水情況較好，上半年火電向水電讓渡了部分市場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年，全國(guó)平均降水量為267.6毫米，較常年平均偏多3.1%，較2011年同期偏多28.6%；水電累計(jì)發(fā)電量同比增加9.9%。水電累計(jì)利用小時(shí)為1455小時(shí)，同比增長(zhǎng)3%。
而上半年全國(guó)發(fā)電總量為2.29萬(wàn)億千瓦時(shí)，較上年同期增加3.7%。也就是說(shuō)，水電發(fā)電量上升勢(shì)必?cái)D占火電的空間。為全力消納水電，有關(guān)各省普遍按最小火電開(kāi)機(jī)方式安排電網(wǎng)運(yùn)行。
作為電力行業(yè)首個(gè)發(fā)布中報(bào)的公司，三峽水利的業(yè)績(jī)能代表水電行業(yè)上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
三峽水利上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3447.43萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)713.40%。公司稱，本報(bào)告期，由于楊東河水電站兩臺(tái)機(jī)組成功投產(chǎn)發(fā)電，以及公司水電站所處流域降水量及來(lái)水較多，公司自發(fā)水電量同比大幅增加，外購(gòu)電成本減少，使公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大幅增加。
截至7月26日，10家公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的水電公司中，有5家公司預(yù)增，最小增幅在30%-50%之間，最大增幅達(dá)到100%。雖然西昌電力和黔源電力上半年虧損，但是黔源電力公告表示，一季度西南地區(qū)降水較少造成公司虧損，二季度降雨增多，公司單季度盈利在0.6億元左右。
下半年的降雨情況目前尚無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)估，但7月全國(guó)各地進(jìn)入防汛關(guān)鍵期，華北、東北和南方部分地區(qū)出現(xiàn)強(qiáng)降雨。這意味著水電的景氣周期至少可以持續(xù)到7月。
來(lái)源：中證網(wǎng)-中國(guó)證券報(bào)
