甲醇近期處于底部不斷抬升的過(guò)程中，由于歐債危機(jī)階段性告一段落，帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好。不過(guò)，從甲醇的市場(chǎng)氛圍來(lái)看，徹底轉(zhuǎn)暖仍有一段時(shí)間，多頭力量無(wú)論是在成交上還是持倉(cāng)上都沒(méi)有徹底性地壓倒空頭力量。因此，在面對(duì)2850元的強(qiáng)壓力位，多頭選擇了向下震蕩蓄勢(shì)消化上漲壓力，目前60日均線(xiàn)已經(jīng)緩慢下移。展望后市，我們認(rèn)為在宏觀方面的利好刺激、成本支撐不再弱化、消費(fèi)淡季過(guò)去需求得以改善等利多帶動(dòng)下，甲醇短暫蓄勢(shì)之后有望繼續(xù)上揚(yáng)。我們建議近期低位多單可謹(jǐn)慎持有，空頭最好日內(nèi)短線(xiàn)操作。
　　
　　近期宏觀方面沒(méi)有大的利空消息，反倒是隱性利多消息一直不斷。7月17日央行的逆回購(gòu)操作使降準(zhǔn)預(yù)期升溫。當(dāng)日央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行200億元7天期逆回購(gòu)操作，與當(dāng)日到期的1550億元逆回購(gòu)規(guī)模相去甚遠(yuǎn)；另一個(gè)原因是7月下半月逆回購(gòu)將陸續(xù)到期，并且7月份是財(cái)政存款高峰月份，銀行還將面臨上千億元的分紅派息，資金壓力的加大也造成市場(chǎng)對(duì)中國(guó)央行降準(zhǔn)預(yù)期增強(qiáng)。我們認(rèn)為隨著時(shí)間推移，中國(guó)央行的降息和降準(zhǔn)等刺激經(jīng)濟(jì)的政策對(duì)市場(chǎng)影響會(huì)在未來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)逐漸顯現(xiàn)。隨著刺激作用效果顯現(xiàn)，信貸增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持作用將會(huì)更明顯。
　　
　　甲醇上游煤炭?jī)r(jià)格也有見(jiàn)底跡象，甲醇成本有望走穩(wěn)。受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢的影響，煤炭行業(yè)近期下跌趨勢(shì)較為明顯。5月末至7月上旬，京唐港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格跌幅超過(guò)20%。不過(guò)煤炭運(yùn)價(jià)出現(xiàn)回升跡象。秦皇島到上海和廣州的航線(xiàn)運(yùn)價(jià)已經(jīng)積極回升，秦皇島的煤炭庫(kù)存也從6月份的峰值950萬(wàn)噸迅速下降至100萬(wàn)噸，下降趨勢(shì)已經(jīng)形成。從目前動(dòng)力煤企業(yè)的邊際生產(chǎn)成本來(lái)看，600元左右現(xiàn)貨價(jià)格與動(dòng)力煤企業(yè)的邊際生產(chǎn)成本相差無(wú)幾，山西、山東部分主產(chǎn)區(qū)地方礦限產(chǎn)意愿增強(qiáng)。限產(chǎn)后，動(dòng)力煤價(jià)格有企穩(wěn)反彈的可能。
　　
　　甲醇消費(fèi)淡季即將過(guò)去，也將有助于甲醇行情漸漸回暖。消費(fèi)淡季加上華東陰雨造就前期甲醇下游甲醛的淡季行情。雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控依舊不放松，但是隨著信貸的放松，房地產(chǎn)市場(chǎng)投資和買(mǎi)賣(mài)會(huì)有所回暖，6月份70中大城市超3成房?jī)r(jià)環(huán)比上漲，房?jī)r(jià)上漲后土地價(jià)格和購(gòu)置量亦增長(zhǎng)，所以后期房地產(chǎn)對(duì)甲醛消費(fèi)仍有一定的帶動(dòng)。甲醇另外一個(gè)主要的下游——醋酸行業(yè)近期有利好：裝置檢修較多、下游價(jià)格上漲促進(jìn)醋酸價(jià)格近期以上漲為主。由于精對(duì)苯二甲酸(PTA(7796，14.00，0.18%))的大幅擴(kuò)產(chǎn)，PTA將變成醋酸的最主要下游，而紡織行業(yè)在8月將進(jìn)入備貨周期，醋酸行情有望轉(zhuǎn)好。另外前期甲醇供給一直處于低位，也將利多甲醇價(jià)格。7月初以來(lái)甲醇的開(kāi)工率一直維持在50%以下，而華東港口的庫(kù)存在36萬(wàn)噸左右，處在中低位，6月份以及后期的進(jìn)口量都維持在低位，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)上的供應(yīng)壓力不大，對(duì)近期的甲醇價(jià)格止跌上漲是有貢獻(xiàn)的。
　　
　　
　　來(lái)源：證券時(shí)報(bào)