7月3日，遼通化工公告擬以不低于7.63元/股的價(jià)格非公開發(fā)行不超過4億股，募集資金總額不超過30億元，募集資金擬用于向內(nèi)蒙古華錦化工有限公司增資實(shí)施100萬(wàn)噸/年合成氨、160萬(wàn)噸/年尿素項(xiàng)目。當(dāng)日，公司收盤價(jià)為7.62元，下跌3.67%。
　　
　　分析人士認(rèn)為，公司目前尿素生產(chǎn)原料主要為天然氣，新項(xiàng)目的設(shè)立有利于降低原料供給風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)富煤缺油少氣，長(zhǎng)期看煤頭項(xiàng)目的建設(shè)有利于降低生產(chǎn)成本。方案公布后公司股價(jià)下跌可能是投資者擔(dān)憂尿素行業(yè)產(chǎn)能過剩的負(fù)面影響。
　　
　　尿素產(chǎn)能進(jìn)一步做大
　　
　　根據(jù)公告，項(xiàng)目由2套50萬(wàn)噸/年合成氨、80萬(wàn)噸/年尿素裝置組成。80萬(wàn)噸/年尿素裝置為目前國(guó)內(nèi)單系列最大規(guī)模的尿素生產(chǎn)系列。公司有關(guān)人士表示，該項(xiàng)目生產(chǎn)原料為煤炭，已有的尿素項(xiàng)目生產(chǎn)原料都是天然氣。據(jù)海通證券分析師測(cè)算，項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司將成為國(guó)內(nèi)最大的尿素生產(chǎn)企業(yè)之一。
　　
　　公司氣頭尿素的產(chǎn)能也在繼續(xù)做大。銀河證券研究報(bào)告顯示，錦天化57萬(wàn)噸總體比較穩(wěn)定。遼河化肥去年四季度落實(shí)了西氣東輸天然氣資源，盡管天然氣原料價(jià)格提到2.3元/方，但改善了供氣，當(dāng)季度實(shí)現(xiàn)扭虧。今年全年遼河化肥產(chǎn)量預(yù)計(jì)將從前兩年的30多萬(wàn)噸提高到50萬(wàn)噸左右，全年將實(shí)現(xiàn)盈利。新疆化肥今年開始將從52萬(wàn)噸擴(kuò)到80萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)明年5月左右達(dá)產(chǎn)。
　　
　　公司在項(xiàng)目可行性分析中提出，在目前階段，由于石油和天然氣價(jià)格迅速上漲，以煤為原料的企業(yè)最具有成本優(yōu)勢(shì)，許多以天然氣為原料的尿素生產(chǎn)企業(yè)紛紛開展“煤代氣”改造工作。項(xiàng)目地處內(nèi)蒙古錫林郭勒盟東烏珠穆沁旗，擁有原料煤供應(yīng)優(yōu)勢(shì)。采用當(dāng)?shù)貎r(jià)格低廉的優(yōu)質(zhì)煤資源為原料，大大提高了項(xiàng)目盈利能力。
　　
　　產(chǎn)能過�？简�(yàn)項(xiàng)目盈利
　　
　　公司對(duì)項(xiàng)目未來(lái)的盈利情況很有信心，而券商分析師的預(yù)測(cè)也比較樂觀。
　　
　　據(jù)東方證券分析師測(cè)算，依照當(dāng)?shù)孛簝r(jià)200元/噸測(cè)算，則每噸尿素成本在1100元左右。其距離下游消費(fèi)地東北基本在1000公里左右，預(yù)計(jì)運(yùn)輸成本為150元。依照目前東北地區(qū)2250元/噸的價(jià)格，預(yù)計(jì)2015年公司全部達(dá)產(chǎn)后將新增凈利潤(rùn)8個(gè)億，相當(dāng)于每股0.67元。
　　
　　然而，對(duì)于方案公布后公司股價(jià)的下跌，分析師也并未感到詫異。分析人士稱，畢竟國(guó)內(nèi)尿素行業(yè)產(chǎn)能過剩，市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，從全球看也有過剩壓力，尿素題材的吸引力并不大。
　　
　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2011-2016年，全球氮肥供應(yīng)量將持續(xù)增長(zhǎng)，而需求量相對(duì)保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2013年和2014年相對(duì)平衡，2015年過剩會(huì)不斷增加。尿素方面，2012年從市場(chǎng)供應(yīng)較緊逐漸趨于基本平衡，2015年-2016年會(huì)有超過總供應(yīng)量8%-10%的過剩，2011年-2016年將有60個(gè)新尿素裝置開工，其中18個(gè)在中國(guó)。
　　
　　
　　來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)