有分析師認(rèn)為，電力成降息最受益行業(yè)，從長遠(yuǎn)來看，進(jìn)入降息周期后，電力企業(yè)財務(wù)費用有望大幅下降，促進(jìn)盈利提升
　　
　　根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月11日，電力行業(yè)共有11家公司公布了2012年半年報業(yè)績預(yù)告，除了*ST金果預(yù)增以外，其余10家公司有8家虧損，2家預(yù)減。
　　
　　目前來看，電力上市公司的半年報預(yù)計業(yè)績?nèi)圆簧鯓酚^。但是受到煤炭價格的繼續(xù)下行，以及央行降息的利好，電力行業(yè)有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
　　
　　超七成半年報預(yù)計虧損
　　
　　同花順數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，電力行業(yè)共有11家公司公布了2012年半年報業(yè)績預(yù)告，除了*ST金果預(yù)增以外，其余10家公司有8家虧損，2家預(yù)減，超七成公司虧損。
　　
　　其中，黔源電力預(yù)計2012年上半年凈利潤虧損7200萬元-7700萬元，同比下降604.1%。
　　
　　而長源電力上半年虧損最多，為1.4-1.85億元；濱海能源虧損1300-1500萬元。
　　
　　此外，明星電力和國投電力均預(yù)計上半年業(yè)績預(yù)減，其中，明星電力表示，與上年同期相比，可能發(fā)生大幅度下降。
　　
　　一直以來，由于煤炭價格高企，電力公司尤其是火電公司虧損嚴(yán)重。
　　
　　據(jù)統(tǒng)計，去年電力行業(yè)全行業(yè)虧損，火電股更是重災(zāi)區(qū)，去年虧損了312.2億元，比2010年增虧190.7億元。電企虧損主要受制煤炭價格連續(xù)上漲，生產(chǎn)成本上升。
　　
　　而今年以來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，煤炭需求一直不旺盛，而且國際煤炭價格持續(xù)下跌刺激煤炭進(jìn)口激增，也從一定程度上加速了國內(nèi)煤炭價格的下降。
　　
　　招商證券報告指出，對火電行業(yè)來講，在經(jīng)濟(jì)下行通道中，由于煤炭下游需求減少，煤炭價格回落，電力行業(yè)成本將進(jìn)一步下降。
　　
　　多家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，煤價加速下跌將令火電企業(yè)迎來實質(zhì)利好。
　　
　　而實際上，電力企業(yè)的經(jīng)營情況已經(jīng)在慢慢好轉(zhuǎn)。
　　
　　6月9日，國家統(tǒng)計局公布5月主要經(jīng)濟(jì)運行數(shù)據(jù)，單月發(fā)電量為3898億度，同比增長2.7%。
　　
　　海通證券分析師陸鳳鳴表示，雖然宏觀調(diào)控略有轉(zhuǎn)向，但是反映到企業(yè)投資行為變化仍有相當(dāng)長一段滯后期，短期煤價向下調(diào)整趨勢確立，至少延續(xù)到9月，沿�；痣�2-3季度盈利持續(xù)改善仍可期待。此外，目前來水總體較樂觀，可關(guān)注水電個股2-3季度盈利超預(yù)期。
　　
　　電力成降息最受益行業(yè)
　　
　　值得注意的是，央行決定，自6月8日起，降低金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個百分點。本次降息是2008年加息以來首次降息，并有望進(jìn)入新一輪降息通道。
　　
　　這對背負(fù)高負(fù)債的電力行業(yè)無疑是煤價下降利好之后的另一大利好。
　　
　　由于近幾年受煤價上漲影響，火電行業(yè)盈利水平較差，導(dǎo)致部分火電公司連年虧損，凈資產(chǎn)減少，資產(chǎn)負(fù)債率不斷上漲。
　　
　　另有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，電力行業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率一直位居各行業(yè)前列。2012年一季度高達(dá)73.18%，2011年資產(chǎn)負(fù)債率為71.85%。
　　
　　此外，電力行業(yè)的財務(wù)費用率達(dá)到7.3%，在所有行業(yè)中最高，是排第二的輕工制造業(yè)的2.8倍。
　　
　　廣發(fā)證券電力行業(yè)分析師謝軍表示，電力行業(yè)在經(jīng)歷了多年經(jīng)營不景氣后，已成為財務(wù)費用負(fù)擔(dān)最重、對利率最為敏感的行業(yè)之一，同時，也是本輪降息周期最為受益的行業(yè)。
　　
　　而對基準(zhǔn)利率變化最為敏感的短期借款和長期借款兩個負(fù)債項進(jìn)行分析，并通過帶息負(fù)債比率，即這兩項帶息負(fù)債占總資產(chǎn)的比率進(jìn)行行業(yè)間的橫向比較，電力行業(yè)以其58.87%的位居首位。
　　
　　“2012年一季度，電力上市公司有息負(fù)債為8080.4751億元，根據(jù)降息25個基點，對于2012年電力上市公司可節(jié)約財務(wù)費用8.8億元，相比去年電力行業(yè)凈利潤總額約有261.38億而言，可提高行業(yè)凈利潤總額3.37%。”謝軍說。
　　
　　此外，具體到上市公司，此次調(diào)整增厚每股收益較大的前10家火電上市公司依次為：國投電力、長源電力、華銀電力、華電國際、吉電股份、皖能電力、大唐發(fā)電、*ST贛能、建投能源和華能國際。其中此次基準(zhǔn)利率下調(diào)超過25個基本點將為國投電力的業(yè)績帶來增厚超過6分錢以上。
　　
　　而實際上，從長遠(yuǎn)來看，降息對電力行業(yè)的影響，更多的是長期利好。
　　
　　招商證券分析師彭全剛則認(rèn)為，短期來看，本次降息對各公司今年業(yè)績影響有限，主要體現(xiàn)在未來幾年。但從長遠(yuǎn)來看，我國進(jìn)入降息周期后，電力企業(yè)財務(wù)費用有望大幅下降，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境改善，促進(jìn)盈利提升，推動電力企業(yè)價值回歸。
　　
　　
　　來源：證券日報