有分析師認為，電力成降息最受益行業(yè)，從長遠來看，進入降息周期后，電力企業(yè)財務費用有望大幅下降，促進盈利提升
　　
　　根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月11日，電力行業(yè)共有11家公司公布了2012年半年報業(yè)績預告，除了*ST金果預增以外，其余10家公司有8家虧損，2家預減。
　　
　　目前來看，電力上市公司的半年報預計業(yè)績?nèi)圆簧鯓酚^。但是受到煤炭價格的繼續(xù)下行，以及央行降息的利好，電力行業(yè)有望迎來轉(zhuǎn)機。
　　
　　超七成半年報預計虧損
　　
　　同花順數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，電力行業(yè)共有11家公司公布了2012年半年報業(yè)績預告，除了*ST金果預增以外，其余10家公司有8家虧損，2家預減，超七成公司虧損。
　　
　　其中，黔源電力預計2012年上半年凈利潤虧損7200萬元-7700萬元，同比下降604.1%。
　　
　　而長源電力上半年虧損最多，為1.4-1.85億元；濱海能源虧損1300-1500萬元。
　　
　　此外，明星電力和國投電力均預計上半年業(yè)績預減，其中，明星電力表示，與上年同期相比，可能發(fā)生大幅度下降。
　　
　　一直以來，由于煤炭價格高企，電力公司尤其是火電公司虧損嚴重。
　　
　　據(jù)統(tǒng)計，去年電力行業(yè)全行業(yè)虧損，火電股更是重災區(qū)，去年虧損了312.2億元，比2010年增虧190.7億元。電企虧損主要受制煤炭價格連續(xù)上漲，生產(chǎn)成本上升。
　　
　　而今年以來，隨著宏觀經(jīng)濟的調(diào)整，煤炭需求一直不旺盛，而且國際煤炭價格持續(xù)下跌刺激煤炭進口激增，也從一定程度上加速了國內(nèi)煤炭價格的下降。
　　
　　招商證券報告指出，對火電行業(yè)來講，在經(jīng)濟下行通道中，由于煤炭下游需求減少，煤炭價格回落，電力行業(yè)成本將進一步下降。
　　
　　多家研究機構(gòu)認為，煤價加速下跌將令火電企業(yè)迎來實質(zhì)利好。
　　
　　而實際上，電力企業(yè)的經(jīng)營情況已經(jīng)在慢慢好轉(zhuǎn)。
　　
　　6月9日，國家統(tǒng)計局公布5月主要經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，單月發(fā)電量為3898億度，同比增長2.7%。
　　
　　海通證券分析師陸鳳鳴表示，雖然宏觀調(diào)控略有轉(zhuǎn)向，但是反映到企業(yè)投資行為變化仍有相當長一段滯后期，短期煤價向下調(diào)整趨勢確立，至少延續(xù)到9月，沿�；痣�2-3季度盈利持續(xù)改善仍可期待。此外，目前來水總體較樂觀，可關注水電個股2-3季度盈利超預期。
　　
　　電力成降息最受益行業(yè)
　　
　　值得注意的是，央行決定，自6月8日起，降低金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率0.25個百分點。本次降息是2008年加息以來首次降息，并有望進入新一輪降息通道。
　　
　　這對背負高負債的電力行業(yè)無疑是煤價下降利好之后的另一大利好。
　　
　　由于近幾年受煤價上漲影響，火電行業(yè)盈利水平較差，導致部分火電公司連年虧損，凈資產(chǎn)減少，資產(chǎn)負債率不斷上漲。
　　
　　另有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，電力行業(yè)上市公司資產(chǎn)負債率一直位居各行業(yè)前列。2012年一季度高達73.18%，2011年資產(chǎn)負債率為71.85%。
　　
　　此外，電力行業(yè)的財務費用率達到7.3%，在所有行業(yè)中最高，是排第二的輕工制造業(yè)的2.8倍。
　　
　　廣發(fā)證券電力行業(yè)分析師謝軍表示，電力行業(yè)在經(jīng)歷了多年經(jīng)營不景氣后，已成為財務費用負擔最重、對利率最為敏感的行業(yè)之一，同時，也是本輪降息周期最為受益的行業(yè)。
　　
　　而對基準利率變化最為敏感的短期借款和長期借款兩個負債項進行分析，并通過帶息負債比率，即這兩項帶息負債占總資產(chǎn)的比率進行行業(yè)間的橫向比較，電力行業(yè)以其58.87%的位居首位。
　　
　　“2012年一季度，電力上市公司有息負債為8080.4751億元，根據(jù)降息25個基點，對于2012年電力上市公司可節(jié)約財務費用8.8億元，相比去年電力行業(yè)凈利潤總額約有261.38億而言，可提高行業(yè)凈利潤總額3.37%。”謝軍說。
　　
　　此外，具體到上市公司，此次調(diào)整增厚每股收益較大的前10家火電上市公司依次為：國投電力、長源電力、華銀電力、華電國際、吉電股份、皖能電力、大唐發(fā)電、*ST贛能、建投能源和華能國際。其中此次基準利率下調(diào)超過25個基本點將為國投電力的業(yè)績帶來增厚超過6分錢以上。
　　
　　而實際上，從長遠來看，降息對電力行業(yè)的影響，更多的是長期利好。
　　
　　招商證券分析師彭全剛則認為，短期來看，本次降息對各公司今年業(yè)績影響有限，主要體現(xiàn)在未來幾年。但從長遠來看，我國進入降息周期后，電力企業(yè)財務費用有望大幅下降，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境改善，促進盈利提升，推動電力企業(yè)價值回歸。
　　
　　
　　來源：證券日報