希臘退出歐元區(qū)的恐慌情緒暫被安撫，在國(guó)內(nèi)諸多的刺激政策鼓動(dòng)下，連焦空頭勢(shì)力有所退縮。周一，主力合約J1209突破5日、10日均線壓制并回補(bǔ)前期跳空缺口，短線有望低位企穩(wěn)反彈。不過(guò)，當(dāng)前整個(gè)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈仍呈低迷態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)期價(jià)反彈高度有限。
歐債利空沖擊或暫緩 近期，希臘債務(wù)問(wèn)題發(fā)酵給商品市場(chǎng)帶來(lái)系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)。伴隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的繼續(xù)惡化，缺失財(cái)政造血功能的希臘面臨著最終被迫退出歐元區(qū)的潛在可能性有增無(wú)減，但當(dāng)前退出所造成的沖擊成本仍大于對(duì)其救助成本。據(jù)傳，上周歐洲央行已向希臘提供了約1000億歐元的緊急流動(dòng)性，這將緩解其財(cái)政資金困境的燃眉之急。
此外，最新民調(diào)顯示，希臘新民主黨支持率排名第一，比反對(duì)債務(wù)紓困的激進(jìn)左翼聯(lián)盟高出5.7%，而本輪歐債危機(jī)重燃的導(dǎo)火索也正是由于左翼政黨高調(diào)反對(duì)緊縮，加劇了市場(chǎng)對(duì)希臘債務(wù)救助前景的擔(dān)憂。鑒于傾向執(zhí)行既定救助計(jì)劃的保守黨再次贏得民調(diào)最高支持，希臘獲得外部援助進(jìn)而留在歐元區(qū)出現(xiàn)曙光，且歐盟各主要成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人也表示，希望希臘踐行承諾，繼續(xù)留在歐元區(qū)，前期市場(chǎng)恐慌情緒將能得以暫時(shí)的安撫。
政策刺激渲染將加強(qiáng)
一季度以來(lái)，政策放松滯后，使得4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面走弱，決策層在“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”之間努力平衡的同時(shí)，也對(duì)企業(yè)自主投資謹(jǐn)慎導(dǎo)致總需求的疲弱保持警惕。國(guó)務(wù)院23日常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，把“穩(wěn)增長(zhǎng)”放在更加重要的位置，將啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，這是最近第三次在國(guó)務(wù)院層面提及“穩(wěn)增長(zhǎng)”與啟動(dòng)重大投資項(xiàng)目。尤其是發(fā)改委21日一天批復(fù)了多達(dá)100個(gè)投資項(xiàng)目，且傳聞汽車以舊換新和汽車下鄉(xiāng)政策將出臺(tái)，而報(bào)道的地方官員排隊(duì)拜會(huì)發(fā)改委批項(xiàng)目，也渲染了中央將實(shí)施新一輪大規(guī)模刺激計(jì)劃的樂(lè)觀預(yù)期。此外，銀監(jiān)會(huì)、鐵道部等六部委出臺(tái)文件，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)，以彌補(bǔ)建設(shè)資金
來(lái)源不足問(wèn)題。
一連串刺激投資與消費(fèi)組合政策的推出，將對(duì)“鐵公機(jī)”等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及汽車、環(huán)保等制造業(yè)領(lǐng)域的投資回升帶來(lái)提振，利于緩解終端需求不足產(chǎn)生的供需矛盾。但當(dāng)前企業(yè)仍處在去庫(kù)存化階段，且5—7月是傳統(tǒng)的制造業(yè)淡季，二季度經(jīng)濟(jì)增速還會(huì)進(jìn)一步下滑。此外，與2009年政府啟動(dòng)“四萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃”的背景不同，因房地產(chǎn)調(diào)控及地方融資平臺(tái)受限，地方財(cái)力不足導(dǎo)致的建設(shè)資金保障性較差，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的力度或打折扣，不宜過(guò)度期待本輪刺激措施的實(shí)效。
煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈仍疲軟
目前，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)陰跌不止，河北、山東等地現(xiàn)焦價(jià)格大面積下調(diào)，貿(mào)易商對(duì)后市信心不足。全國(guó)多地區(qū)動(dòng)力煤和煉焦煤出現(xiàn)價(jià)格下跌庫(kù)存攀升情況，其中直供電廠煤炭庫(kù)存天數(shù)升至24天，為近三年來(lái)新高。但考慮到夏季用電高峰即將來(lái)臨，煤炭市場(chǎng)下跌空間將有限。
下游鋼材價(jià)格繼續(xù)回落，鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格進(jìn)行打壓的同時(shí)，也嚴(yán)格控制焦炭采購(gòu)量。隨著氣溫逐漸升高，部分鋼企已宣布檢修計(jì)劃，雖然焦化企業(yè)也選擇加大限產(chǎn)，但煤焦鋼整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈疲軟的狀況并沒(méi)有得到有效改善。
總體來(lái)看，焦炭產(chǎn)業(yè)鏈疲弱格局未有改觀，但國(guó)內(nèi)政策消息面出現(xiàn)一定的利好支撐，建議前期空單逐步減倉(cāng)，短線反彈應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。
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