麥格理于5月8日發(fā)表華潤(rùn)電力研究報(bào)告，指其煤炭業(yè)務(wù)前景佳，是公司未來(lái)盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，維持其「跑贏大市」投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)16.8元。華潤(rùn)電力昨收?qǐng)?bào)13.6元，距離目標(biāo)價(jià)尚有23%上升空間。
　　
　　麥格理表示，煤炭業(yè)務(wù)會(huì)成為華潤(rùn)電力未來(lái)主要增長(zhǎng)點(diǎn)，該業(yè)務(wù)占公司毛利由2010年的7.3%升至2011年的16.2%。該行預(yù)計(jì)，2012至2014年公司煤炭業(yè)務(wù)息稅前利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)40%，主要由于公司收購(gòu)山西大寧煤礦后，煤炭年產(chǎn)量將由2011年的150萬(wàn)噸升至400萬(wàn)噸�；�于煤炭業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，麥格理將華潤(rùn)電力今明兩年盈利預(yù)測(cè)上調(diào)3%至4%。
　　
　　麥格理指出華潤(rùn)電力64%的發(fā)電量位于華東及華南地區(qū)，兩區(qū)域內(nèi)電價(jià)都較高。根據(jù)近期的行業(yè)反饋，麥格理得知，經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)省份可能于2013年率先引入電價(jià)改革體制，因這些省份價(jià)格承受能力較強(qiáng)。
　　
　　麥格理還指出，華潤(rùn)電力煤炭自給供應(yīng)率達(dá)到23%，在所有獨(dú)立發(fā)電商中最高，有最強(qiáng)的抵御煤炭?jī)r(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)的能力。另外，公司目前風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)1.2兆瓦，且65%位于電價(jià)最高地區(qū)。麥格理估計(jì)至2015年，華潤(rùn)電力風(fēng)電裝機(jī)容量將達(dá)到4.4兆瓦，屆時(shí)煤發(fā)電比例將降至85%。
　　
　
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