鋼市的風(fēng)險(xiǎn)在于需求疲弱、成本下移、產(chǎn)量高位，但是當(dāng)前價(jià)格泡沫不大、政策面預(yù)期向好、資金相對(duì)寬松等利好因素也客觀存在�；�于此，5月份鋼市或?qū)⒁哉�幅反彈、震蕩整固為主，難有單邊行情可言。預(yù)計(jì)，5月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格將在4200~4300元/噸窄幅調(diào)整。

　　行情回顧：四月鋼價(jià)先揚(yáng)后抑

　　回顧4月份市場(chǎng)表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)鋼市連續(xù)7周的上行走勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。自4月初短暫走強(qiáng)之后，4月中旬南北鋼價(jià)全面轉(zhuǎn)弱，其中華東和華北鋼價(jià)月跌幅接近100元/噸。而華東鋼價(jià)全月漲跌持平，但走弱跡象已顯現(xiàn)。那么，正當(dāng)鋼市需求旺季，鋼價(jià)何以會(huì)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱?

　　首先，從需求來看，受投資回落、心態(tài)謹(jǐn)慎影響，今年市場(chǎng)采購(gòu)多以終端需求為主，中間囤貨炒作需求幾乎絕跡。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷3月的終端采購(gòu)量較農(nóng)歷2月回落4.97%，需求旺季特征難以得到體現(xiàn)，且需求釋放一直是不溫不火，斷斷續(xù)續(xù)，沒有一個(gè)集中放量的過程，對(duì)價(jià)格拉升作用有限。

　　其次，受去年利潤(rùn)大幅回落影響，鋼廠資金實(shí)力大不如前。加之對(duì)后市態(tài)度謹(jǐn)慎，所以普遍壓低了原料儲(chǔ)備，導(dǎo)致本輪原料價(jià)格難以跟隨鋼價(jià)上漲。且隨著鋼廠的進(jìn)一步壓價(jià)，原料價(jià)格在4月中旬出現(xiàn)全面回落，成本支撐力度也隨之減弱。

　　其三，受此前鋼價(jià)上漲、利潤(rùn)改善刺激，鋼廠產(chǎn)量出現(xiàn)快速回升，至4月上旬達(dá)到日均203萬(wàn)噸的歷史新高水平。在庫(kù)存下降速度較同期減緩、固定資產(chǎn)投資全面回落的背景下，產(chǎn)量的快速回升無疑對(duì)市場(chǎng)造成了較大的心理壓力。加之商品市場(chǎng)在4月中旬亦出現(xiàn)了深度調(diào)整，自然對(duì)鋼材市場(chǎng)造成了明顯沖擊。

　　綜上分析，由于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)普遍壓低了庫(kù)存儲(chǔ)備，所以今年旺季行情難有體現(xiàn)。而在產(chǎn)量利空數(shù)據(jù)顯現(xiàn)之后，市場(chǎng)本就脆弱的心態(tài)更為動(dòng)搖，從而導(dǎo)致行情由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。那么，5月份鋼價(jià)如何演繹?需求釋放程度如何?原料價(jià)格如何變化?宏觀面釋放出怎樣的信號(hào)?帶著諸多問題，一起來看5月份滬上建筑鋼材行情分析。

　　供給分析：粗鋼產(chǎn)量大幅回升

　　1.國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析

　　據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從2月中下旬開始鋼材市場(chǎng)進(jìn)入去庫(kù)存階段，到目前為止，重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存總量已經(jīng)連續(xù)9周回落。但與往年相比，今年去庫(kù)存的速度較為緩慢，目前9周庫(kù)存下降幅度僅27%左右。而過去幾年節(jié)后兩個(gè)月的庫(kù)存消耗可以達(dá)到40%~50%，庫(kù)存數(shù)據(jù)也直接印證了今年需求釋放減弱的趨勢(shì)。但總體而言，產(chǎn)量持續(xù)攀升之下仍見庫(kù)存回落，說明旺季需求還是有一定的釋放，供需仍處于平衡階段。

　　2.國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

　　而從供給現(xiàn)狀來看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量6158萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.9%；日均產(chǎn)量198.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.1%，僅低于2011年6月份的歷史次新高水平。3月份鋼材產(chǎn)量8333萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.2%，日均產(chǎn)量268.8萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.4%。而中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量165.93萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)5.04%；全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量203.08萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)7.45%，超過去年6月下旬的201.8萬(wàn)噸而創(chuàng)下歷史新高。而4月中旬產(chǎn)量雖略有回落，但仍在日均200萬(wàn)噸以上的歷史高位。

　　分析來看，造成高產(chǎn)量的原因主要有市場(chǎng)回暖和產(chǎn)能增長(zhǎng)這兩個(gè)方面。一方面，現(xiàn)貨鋼價(jià)自2月底觸底回升，螺紋鋼漲幅接近200元/噸。而線材、盤螺的漲幅更多，鋼廠的利潤(rùn)也出現(xiàn)明顯改觀，從而引發(fā)了產(chǎn)量的快速回升。另一方面，2010年、2011年鋼鐵行業(yè)的固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長(zhǎng)。而近兩年的新增產(chǎn)能就超過了1億噸，在如此龐大的產(chǎn)能基數(shù)下，市場(chǎng)略有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量釋放速度就快速攀升，對(duì)后期價(jià)格造成壓力。

　　3.國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

　　就鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀來看，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2012年3月份我國(guó)出口鋼材503萬(wàn)噸，較2月份大幅增加164萬(wàn)噸，與去年同期相比上漲2.44%，自2010年7月份首次突破500萬(wàn)噸。第一季度我國(guó)累計(jì)出口鋼材1215萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.8%。

　　2012年3月份我國(guó)進(jìn)口鋼材127萬(wàn)噸，較3月份增加3萬(wàn)噸，比去年同期下降20.47%。第一季度我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材341萬(wàn)噸，同比減少18.4%。

　　2012年3月份我國(guó)進(jìn)口鋼坯仍4萬(wàn)噸，第一季度累計(jì)進(jìn)口鋼坯11萬(wàn)噸，同比減少42.5%。鋼坯出口第一季度則為零。

　　2012年3月份我國(guó)出口焦炭10萬(wàn)噸，第一季度累計(jì)出口焦炭25萬(wàn)噸，同比減少79.3%。

　　2012年3月份我國(guó)進(jìn)口鐵礦石6287萬(wàn)噸，比上個(gè)月減少211萬(wàn)噸，同比增加5.59%。第一季度累計(jì)進(jìn)口鐵礦石18762萬(wàn)噸，同比增加6%。

　　從歷年的出口數(shù)據(jù)來看，3月份鋼材出口量存在一定的季節(jié)性規(guī)律，大多表現(xiàn)為環(huán)比增加，今年3月份也不例外。除此以外，外需復(fù)蘇帶動(dòng)國(guó)際鋼價(jià)上漲，國(guó)內(nèi)外價(jià)差拉大，部分鋼廠板材類品種出口大幅回升也是出口回升的主要原因。不過，隨著后期季節(jié)性因素淡化，國(guó)內(nèi)外價(jià)差收窄，后期出口增長(zhǎng)將會(huì)有所回落。

　　4.下月建筑鋼材供給預(yù)期

　　綜合來看，隨著鋼廠利潤(rùn)的改善，4月上中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量已經(jīng)超過200萬(wàn)噸達(dá)到歷史最高水平。而年化產(chǎn)量更是已經(jīng)達(dá)到7.41億噸，粗鋼產(chǎn)能利用率超過82%。在當(dāng)前終端需求表現(xiàn)反復(fù)，市場(chǎng)庫(kù)存下降緩慢的背景下，供給壓力已經(jīng)逐漸凸顯，5月份高位產(chǎn)量或存在一定的回落空間。

　　需求分析：五月終端需求將穩(wěn)中回落

　　1.滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

　　從傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來看，數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷3月滬終端采購(gòu)量較去年農(nóng)歷2月環(huán)比回落4.97%，從下游真實(shí)需求而言，下降并不算十分明顯。但今年需求的一個(gè)特點(diǎn)，就是終端用戶普遍壓低庫(kù)存或隨用隨買，完全不做囤貨考慮。此外，由于前景不明、缺乏利差空間，今年的中間投機(jī)需求更是全面隱退，終端需求的謹(jǐn)慎加上中間需求的缺位，這才造成了市場(chǎng)上旺季不旺，出貨艱難。

　　2.國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析

　　從上海市投資額度來看，上海統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，第一季度上海全社會(huì)固定資產(chǎn)投資為906.29億元，同比下降2.8%。三大投資領(lǐng)域中，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資125.9億元，下降28%；工業(yè)投資219.91億元，增長(zhǎng)6.3%；房地產(chǎn)開發(fā)投資471.81億元，增長(zhǎng)0.7%，增幅明顯下降。由于受到樓市調(diào)控的影響，占投資額一半以上的房地產(chǎn)投資增幅出現(xiàn)了明顯下滑，從而拖慢了上海的投資驅(qū)動(dòng)。

　　另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，第一季度固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.9%，比去年全年回落2.9個(gè)百分點(diǎn)；第一季度全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)23.5%，比去年全年回落4.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落10.6個(gè)百分點(diǎn)。而3月份單月房地產(chǎn)新開工1.99億平方米，同比下降4.2%，標(biāo)志著新開工率進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)。總體來看，今年鋼材下游基建、房地產(chǎn)、汽車、造船等相關(guān)產(chǎn)業(yè)都持續(xù)低迷，從而導(dǎo)致鋼材需求回暖步伐仍緩慢且艱難。

　　3.五月建筑鋼材需求預(yù)期

　　綜上所述，4月份真實(shí)需求仍然存在一定強(qiáng)度的釋放，這也是產(chǎn)量持續(xù)攀升但庫(kù)存仍連續(xù)下降的最主要原因。而市場(chǎng)感覺旺季不旺，成交偏淡的根本原因在于終端用戶普遍不做囤貨以及中間需求的缺位。換言之，當(dāng)前的鋼材消費(fèi)完全是真實(shí)剛性需求的體現(xiàn)，因此難以形成明顯放大效應(yīng)，從而也限制了鋼價(jià)的炒作空間。而對(duì)于5月份需求，從季節(jié)性角度而言，將較4月份出現(xiàn)一定程度回落。

來源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)