能源行業(yè)作為受國(guó)家政策影響強(qiáng)烈的行業(yè)，“十二五”規(guī)劃將會(huì)對(duì)細(xì)分子板塊的盈利產(chǎn)生深刻影響

        核電·特高壓·智能電網(wǎng)· 變電站智能化板。

　　這是通過(guò)研究“十二五”規(guī)劃發(fā)出的信號(hào)，理財(cái)周報(bào)記者認(rèn)為是具備較好的成長(zhǎng)性的板塊。另外，有重組預(yù)期的煤炭企業(yè)也將在二級(jí)市場(chǎng)上有所表現(xiàn)。而光伏行業(yè)因2011年嚴(yán)重生產(chǎn)過(guò)剩，且亞美新興市場(chǎng)剛剛啟動(dòng)，需求量是否能有較大變化尚未可知，因此2012年光伏企業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)孕栌^望。處于行業(yè)洗牌階段的風(fēng)電行業(yè)也依然沒(méi)有轉(zhuǎn)機(jī)。

　　核電：2020年裝機(jī)80GW

　　市場(chǎng)空間巨大

　　去年3月16日，國(guó)務(wù)院召開了常務(wù)會(huì)議提出了“國(guó)四條”，要求核電新建項(xiàng)目審批要等到核安全規(guī)劃出臺(tái)后再重新啟動(dòng)。目前，環(huán)保部的《核安全規(guī)劃》，國(guó)家能源局?jǐn)M定的《核電安全規(guī)劃》和《核電中長(zhǎng)期發(fā)展調(diào)整規(guī)劃》，以及各核電公司安全檢查報(bào)告早前已經(jīng)陸續(xù)提交給國(guó)務(wù)院，等待批復(fù)，核電項(xiàng)目恢復(fù)審批已逐步臨近，而且有消息稱，最新完成的《核電中長(zhǎng)期發(fā)展調(diào)整規(guī)劃》規(guī)定到2020年全國(guó)核電裝機(jī)目標(biāo)為80GW，超出了此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的60-70GW。

　　雖然受2011年日本福島核電事故的影響，國(guó)內(nèi)停止了新項(xiàng)目的審批，設(shè)備企業(yè)新增訂單基本停滯，不過(guò)國(guó)內(nèi)核電投資熱情不減，去年1-10月，核電投資同比增長(zhǎng)26.2%。

　　目前核電設(shè)備制造商在手訂單充足。東方電氣(24.42,0.43,1.79%)目前國(guó)內(nèi)在建的二代加核電機(jī)組設(shè)備市場(chǎng)占有率第一，在手核電訂單400億元左右，毛利率還將繼續(xù)提升。江蘇神通(27.50,0.23,0.84%)在冶金閥門方面保持70%以上的市場(chǎng)占有率，去年訂單同比增長(zhǎng)40%-50%。在核電閥門方面，江蘇神通是國(guó)內(nèi)新建核電項(xiàng)目中核級(jí)蝶閥和核級(jí)球閥的唯一中標(biāo)企業(yè)，去年新增2億核電訂單，目前還有4億核電訂單沒(méi)確認(rèn)收入。

　　還有的公司已經(jīng)開始接新的訂單，如哈爾濱電氣集團(tuán)近期接到江蘇連云港(5.17,0.11,2.17%)田灣核電站3號(hào)和4號(hào)機(jī)組的核島主設(shè)備訂單，而三門核電站1號(hào)機(jī)組也于近日開始恢復(fù)建設(shè)。

　　中信建投電力設(shè)備新能源行業(yè)分析師徐超認(rèn)為，前期訂單高峰期所累積訂單預(yù)期，將于2012-2013年進(jìn)入收入確認(rèn)的高峰期。

　　電網(wǎng)：2861億元投資

　　將入智能電網(wǎng)

　　 國(guó)家電網(wǎng)(微博)公司總經(jīng)理劉振亞表示，2012年國(guó)家電網(wǎng)將在智能電網(wǎng)建設(shè)上取得新突破，尤其集中力量推進(jìn)特高壓、智能電網(wǎng)、配網(wǎng)等將成為未來(lái)投資重點(diǎn)。

　　“十二五期間國(guó)家電網(wǎng)公司將投資 2861億元用于電網(wǎng)智能化建設(shè)，新建220KV及以上變電站5100座，改造900座。我國(guó)的智能電網(wǎng)將進(jìn)入全面建設(shè)的新時(shí)期，電力二次設(shè)備子行業(yè)龍頭企業(yè)快速發(fā)展提供了大好機(jī)遇。

　　國(guó)南電瑞2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 46.60億元，同比增53.5%； 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.55億元，同比增64.8%。據(jù)了解，公司2011年新簽訂單72.20億元，同比增加60%，部分訂單遞延跨年確認(rèn)收入，預(yù)示著2012年業(yè)績(jī)?nèi)跃S持高增長(zhǎng)。

　　國(guó)南電瑞首先將受益于智能電網(wǎng)的擴(kuò)張。作為上市公司中智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)覆蓋最全的公司之一，國(guó)南電瑞的業(yè)務(wù)涉及發(fā)電、輸電、變電、配電、用電和調(diào)度六個(gè)環(huán)節(jié)，而且在各個(gè)環(huán)節(jié)都保持著較大的市場(chǎng)份額，很多環(huán)節(jié)超過(guò)30%。如果保守按照平均各個(gè)環(huán)節(jié)30%的市場(chǎng)份額來(lái)計(jì)算，在國(guó)家在電網(wǎng)智能化建設(shè)投入2861億元的情況下，公司將在“十二五”期間合計(jì)受益金額858.3億元，年均受益金額171.66億元，是公司2011年46.4億元收入的3.68倍。

　　其次，國(guó)網(wǎng)計(jì)劃“十二五”新建 5000余座智能變電站，延伸了變電站自動(dòng)化的景氣度。而變電站自動(dòng)化系統(tǒng)是國(guó)南電瑞的第二大業(yè)務(wù)，占公司業(yè)務(wù)的30%左右。2011年公司自動(dòng)化變電站領(lǐng)域的合同超過(guò)10億，山西證券(7.28,0.18,2.54%)的梁玉梅認(rèn)為，公司變電站自動(dòng)化業(yè)務(wù)未來(lái)3年有望保持20%-30%的增速。

　　而平高電氣(9.42,0.24,2.61%)則將受益于特高壓交流項(xiàng)目，在GIS上取得豐厚訂單�；茨稀�上海特高壓交流項(xiàng)目啟動(dòng)進(jìn)行招標(biāo)，該條線33個(gè)GIS間隔，招標(biāo)金額超過(guò)38億，按照公司40%的市場(chǎng)占有率計(jì)算，有望中標(biāo)14個(gè)間隔，合同額超過(guò)15億元，這將大幅提升公司業(yè)績(jī)。

　　煤炭：大有能源受益于重組預(yù)期

　　2月19日，大有能源公告非公開增發(fā)預(yù)案，擬以不低于21.54元價(jià)格增發(fā)不超過(guò)3.5億股，合計(jì)募資75.39億元，用于收購(gòu)集團(tuán)持有的陽(yáng)光礦業(yè) 100權(quán)益、鐵生溝100%權(quán)益、豫新煤業(yè)49%權(quán)益、義海能源的天峻義海100%股權(quán)。

　　非公開發(fā)行收購(gòu)的煤炭資產(chǎn)令大有能源煤炭?jī)?chǔ)備大幅增加。其中,權(quán)益資源量和權(quán)益可采儲(chǔ)量分別增加26875萬(wàn)噸和12863萬(wàn)噸,增幅約26%。更值得注意的是,本次注入資產(chǎn)為品質(zhì)更高的焦煤和無(wú)煙煤,盈利能力明顯強(qiáng)于大有能源現(xiàn)有的長(zhǎng)焰煤和貧煤。

　　此次收購(gòu)4個(gè)礦合計(jì)產(chǎn)量654 萬(wàn)噸，凈利潤(rùn)可達(dá)12.95億，相當(dāng)于公司2011年業(yè)績(jī)的103.26%。其中盈利最好的是天峻義海（100%），2011年凈利潤(rùn)達(dá)到12.6億元，其次是豫新煤業(yè)，2011年凈利潤(rùn)達(dá)7837萬(wàn)元。

　　興業(yè)證券(微博)(11.55,0.19,1.67%)的分析師預(yù)計(jì)，若不考慮資產(chǎn)注入,預(yù)計(jì)大有能源2011-2013年凈利潤(rùn)分別為12.8億元、15.2億元和17.5億元；若考慮非公開發(fā)行,預(yù)計(jì)新收購(gòu)資產(chǎn)2011-2013年分別貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約12.9億元、13.0億元和14.4億元；兩者合計(jì)凈利潤(rùn)25.7億元、28.2億元和31.9億元。

來(lái)源：理財(cái)周報(bào)