眼下國(guó)際能源產(chǎn)業(yè)發(fā)生的事件中，瑞士嘉能可國(guó)際公司（Glencore）和英國(guó)斯特拉塔公司（Xstrata）的“聯(lián)姻”算得上一則不容忽視的消息。作為全球最大的大宗商品交易商，嘉能也是領(lǐng)先的商品交易和經(jīng)營(yíng)商，其日前終于和全球第5大礦業(yè)公司斯特拉塔達(dá)成合并協(xié)議，這樣的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手不但有可能改變?nèi)�球礦業(yè)格局，甚至還將在未來(lái)一段時(shí)間里引起新一輪的礦業(yè)并購(gòu)浪潮。

　　一直以來(lái)，兩家公司都在籌謀合體，但它們都是在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)呼風(fēng)喚雨的公司，因此要達(dá)成多方面的一致是很困難的，不過(guò)雙方終于在日前達(dá)成了初步換股協(xié)議，間接為雙方多年的談判和爭(zhēng)吵劃下了句號(hào)。

　　嘉能可“聘金”比預(yù)計(jì)高

　　2月7日，嘉能可與斯特拉塔就全股份合并條款達(dá)成了協(xié)議，換股比例為1：2.8，即每股斯特拉塔股份能夠換取2.8股的嘉能可股份，但不包括后者已經(jīng)擁有前者的34.4%股份。粗略估算，合并后有望誕生一個(gè)價(jià)值規(guī)模超過(guò)900億美元的、橫跨多領(lǐng)域的大宗商品巨頭。

　　雙方在一份聲明中表示，新公司名為嘉能可斯特拉塔國(guó)際公司（Glencore Xstrata International PLC），嘉能可的股東將擁有55%的股份，而嘉能可首席執(zhí)行官伊凡·格拉森伯格將以9%的股份成為最大股東。

　　金融市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Dealogic稱，這是迄今為止全球礦業(yè)領(lǐng)域最大的一筆合并交易。

　　事實(shí)上，為了讓這個(gè)覬覦已久的合并案盡快敲定，嘉能可算是下了海本，支付的價(jià)格明顯高于預(yù)期，1:2.8的比例意味著，斯特拉塔的股票相對(duì)價(jià)值高出了大多數(shù)分析師的預(yù)測(cè)。此前，彭博社分析師對(duì)每股斯特拉塔的股票估值為12.901英鎊，斯特拉塔已發(fā)行和即將發(fā)行的股本總值也不過(guò)約391億英鎊（約合619億美元），仍有不少分析師堅(jiān)信，這份合并協(xié)議有可能會(huì)更改。

　　據(jù)消息人士透露，格拉森伯格和斯特拉塔首席執(zhí)行官米克·戴維斯仍將是新公司的董事會(huì)成員，后者有望執(zhí)掌帥印，而前者將擔(dān)當(dāng)其副手。另外，斯特拉塔董事會(huì)主席龐·約翰爵士將繼續(xù)留任，而英國(guó)石油公司前首席執(zhí)行官唐熙華也將成為高級(jí)獨(dú)立董事。

　　對(duì)亞太煤炭市場(chǎng)帶來(lái)影響

　　《金融時(shí)報(bào)》分析稱，嘉能可斯特拉塔的誕生無(wú)疑是一枚重彈，這將是一個(gè)覆蓋開(kāi)采到生產(chǎn)銷(xiāo)售領(lǐng)域的中上游產(chǎn)業(yè)公司，而且還將成為全球最大的動(dòng)力煤供應(yīng)商。更重要的是，會(huì)給大宗商品的競(jìng)爭(zhēng)和定價(jià)透明度帶來(lái)極大影響。

　　瑞士銀行分析稱，嘉能可斯特拉塔預(yù)計(jì)將控制全球約30%的動(dòng)力煤國(guó)際交易量。合并前，斯特拉塔已經(jīng)是全球最大的動(dòng)力煤供應(yīng)商，再加上嘉能可的實(shí)力可說(shuō)是如虎添翼。數(shù)據(jù)顯示，嘉能可每年能夠?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)提供約2000萬(wàn)噸動(dòng)力煤，兩家公司聯(lián)手有望把產(chǎn)量提升5倍。

　　對(duì)于煤炭需求過(guò)重的亞洲而言，新公司的影響力更加不容小覷。嘉能可表示，新公司仍將把中國(guó)、日本和韓國(guó)等國(guó)視為重要的燃料出口市場(chǎng)，努力成為亞太地區(qū)最具實(shí)力的煤炭供應(yīng)商。

　　對(duì)中國(guó)而言，兩家公司都與中國(guó)淵源深厚，而且十分強(qiáng)調(diào)中國(guó)市場(chǎng)的重要性。包括中石油、中石化在內(nèi)幾乎所有國(guó)內(nèi)能源企業(yè)都是嘉能可的合作伙伴，而中國(guó)也是斯特拉塔的主要客戶之一。業(yè)內(nèi)分析師稱，由于嘉能可掌握著以煤炭為主的多個(gè)大宗商品銷(xiāo)售權(quán)，因此“游戲規(guī)則”依然由它說(shuō)的算，合并無(wú)疑進(jìn)一步削弱了中國(guó)下游產(chǎn)業(yè)的話語(yǔ)權(quán)。

　　另外，嘉能可在中國(guó)的口碑本就不太好，合并無(wú)疑進(jìn)一步增加了中國(guó)的憂慮。據(jù)悉，作為一家私有化程度高的大宗商品交易商，嘉能可數(shù)次卷入國(guó)內(nèi)油氣、煤炭走私案，但最終都以規(guī)則不透明為由而脫身。

　　不過(guò)對(duì)于這宗合并案，日本的情緒則最為激動(dòng)。自去年地震和核泄漏事故之后，日本加大了動(dòng)力煤的應(yīng)用比重以此彌補(bǔ)核電的缺口�？上攵�知，這個(gè)頭上頂著“全球最大動(dòng)力煤出口商”封號(hào)的公司，將給日本煤炭供應(yīng)商帶來(lái)多大的威脅。

　　日本大和資本市場(chǎng)公司預(yù)測(cè)，2012年日本動(dòng)力煤總進(jìn)口量將上升3個(gè)百分點(diǎn)至1.04億噸�！凹娌⑹召�(gòu)會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化主導(dǎo)市場(chǎng)的能力，煤炭市場(chǎng)可能趨于緊繃，而核事故引發(fā)的未來(lái)幾年日本煤炭進(jìn)口量大幅增加是毋庸置疑的�！睎|京瑞穗證券公司高級(jí)能源分析師鹽田英壽稱，“隨著合并案的推進(jìn)，日本煤炭供應(yīng)商的危機(jī)感會(huì)越來(lái)越重�！�

　　事實(shí)上，日本是全球第二大動(dòng)力煤進(jìn)口國(guó)，預(yù)計(jì)今年其從澳大利亞進(jìn)口動(dòng)力煤的價(jià)格將創(chuàng)下新高。大和資本數(shù)據(jù)指出，日本從澳大利亞進(jìn)口動(dòng)力煤的年度合約價(jià)已經(jīng)達(dá)到每噸120美元，這一數(shù)字比近10年的平均現(xiàn)貨價(jià)格高出71%。去年，價(jià)格曾攀升到每噸130美元的新高。

　　富國(guó)資本管理公司首席執(zhí)行官櫻井佑紀(jì)表示：“合并導(dǎo)致供應(yīng)商數(shù)量減少，顯然形成寡頭壟斷的可能性更高了，唯一可以肯定的是，日本煤炭商的議價(jià)能力被大大削弱了。”

　　“合并后會(huì)成為一個(gè)實(shí)力更加雄厚、沖擊力更強(qiáng)的公司，無(wú)疑給市場(chǎng)帶來(lái)不小的影響�！比毡窘�(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省煤炭部門(mén)副主任梅原哲也表示，“我們會(huì)時(shí)刻關(guān)注合并案的進(jìn)程，并評(píng)估給日本帶來(lái)的影響。”

　　法國(guó)能源統(tǒng)計(jì)公司Enerdata數(shù)據(jù)顯示，日本煤炭進(jìn)口量自1990年來(lái)已經(jīng)增加80%，占全球煤炭交易的15%，其中65%的煤炭來(lái)自澳大利亞。

　　此外，嘉能可豪不掩飾新公司的雄心，其表示將不余遺力地逐步掌控澳大利亞、哥倫比亞、南非以及加拿大的煤炭市場(chǎng)，成為全球煤炭產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者。

    來(lái)源:人民網(wǎng)-中國(guó)能源報(bào)