由于發(fā)電企業(yè)和中轉(zhuǎn)地煤炭庫(kù)存充足，秦皇島港動(dòng)力煤價(jià)格在今年元旦后即跌破國(guó)家發(fā)改委制定的最高800元/噸限價(jià)。業(yè)內(nèi)分析人士紛紛預(yù)測(cè)今年煤炭需求增速將明顯放緩，而近年來(lái)煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)快速增長(zhǎng)決定了產(chǎn)量增長(zhǎng)很難得到有效控制。

　　在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，歐債危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵的影響下，國(guó)際煤炭市場(chǎng)將繼續(xù)低迷，國(guó)際煤價(jià)難現(xiàn)大幅上漲，這也將通過(guò)進(jìn)口牽制國(guó)內(nèi)煤價(jià)的變動(dòng)。分析人士認(rèn)為，煤炭行業(yè)持續(xù)近8年的“牛市”或在2012年終結(jié)，近年來(lái)以上漲為“主旋律”的煤價(jià)可能在上半年走低。
　　煤炭需求遇冷

　　在國(guó)家發(fā)改委能源研究所研究員耿志成看來(lái)，2011年煤炭市場(chǎng)“淡季不淡、旺季不旺”的平淡局面事實(shí)上已經(jīng)在預(yù)演煤炭需求的回落。耿志成認(rèn)為，2011年煤價(jià)所以沒(méi)有出現(xiàn)明顯回落，反而在四季度初有一波小幅上漲，主要是由于近兩年鐵路把建設(shè)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向高鐵，對(duì)煤炭運(yùn)輸增量短期有一定影響；同時(shí)，全國(guó)小煤礦整合使得短時(shí)間內(nèi)煤炭產(chǎn)量局部下降；此外，2011年水電大幅度下降，火電被迫增發(fā)，也增加了煤炭需求。

　　中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心煤炭分析師李廷在接受采訪時(shí)表示，煤炭需求在很大程度上取決于國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，尤其是像我國(guó)這樣正處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化快速推進(jìn)階段的發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的快慢直接決定著煤炭需求增長(zhǎng)。李廷認(rèn)為，國(guó)內(nèi)加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式將導(dǎo)致投資增長(zhǎng)放緩，而固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)放緩將直接抑制煤炭需求增長(zhǎng)。

　　中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)梁敦仕表示，2012年，電力、鋼鐵、建材、化工等耗煤產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)趨緩，煤炭需求增長(zhǎng)速度也將明顯減慢。按照梁敦仕的計(jì)算，2012年煤炭需求仍將適度增加，但增速將放緩，預(yù)計(jì)全年煤炭需求量將增加約2.4億噸，增長(zhǎng)6.5%左右。

　　據(jù)了解，中電聯(lián)已經(jīng)將明年用電量的增長(zhǎng)下調(diào)至8.5%，比2011年放緩2.5個(gè)百分點(diǎn)。全年火電新增將明顯少于2011年，預(yù)計(jì)新增投產(chǎn)火電機(jī)組約4000萬(wàn)千瓦；鋼鐵行業(yè)受下游房地產(chǎn)投資建設(shè)及汽車(chē)、船舶制造等行業(yè)用鋼需求增速回落影響；受房地產(chǎn)投資影響，水泥產(chǎn)需量增速將出現(xiàn)回落。

　　需求回落的同時(shí)，“十一五”期間部分投資新建礦井2012年將會(huì)陸續(xù)建成投產(chǎn)。據(jù)李廷介紹，由于近年來(lái)煤炭行業(yè)盈利能力整體較強(qiáng)，行業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)保持了較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2006年以來(lái)，煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速始終保持在23%以上。2012年以后，煤炭產(chǎn)量逐年釋放，產(chǎn)能增速很可能超過(guò)需求的增長(zhǎng)。據(jù)梁敦仕介紹，新建煤礦建設(shè)周期一般都在2-3年之間，資源整合礦井在1-3年之間，2010年全國(guó)煤礦新投產(chǎn)能力達(dá)3.87億噸，2011年新增產(chǎn)能估計(jì)在3.7億噸左右，2012年新投產(chǎn)煤礦規(guī)模應(yīng)該在4億噸左右。

　　國(guó)際勢(shì)弱 進(jìn)口將繼續(xù)增長(zhǎng)

　　由于受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、歐債危機(jī)不斷蔓延等因素影響，國(guó)際煤炭需求整體不振。李廷認(rèn)為，隨著我國(guó)煤炭進(jìn)口不斷增加，國(guó)內(nèi)外煤市的相互影響也進(jìn)一步增強(qiáng)，進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)煤市的補(bǔ)充作用也日益明顯。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，2010年年底，國(guó)際煤炭市場(chǎng)就出現(xiàn)了局部市場(chǎng)向下震蕩的情況，但沒(méi)有蔓延，反而被一些市場(chǎng)反應(yīng)迅速的公司接盤(pán)，并轉(zhuǎn)手賣(mài)到價(jià)格相對(duì)較高的市場(chǎng)。進(jìn)入2011年，國(guó)際煤炭市場(chǎng)從煉焦煤開(kāi)始到動(dòng)力煤整體處于下降通道，直到今年初未見(jiàn)扭轉(zhuǎn)跡象。

　　國(guó)際煤炭貿(mào)易專家黃騰表示，2012年世界煤炭市場(chǎng)低迷，國(guó)際煤商會(huì)爭(zhēng)取向中國(guó)傾貨，2012年進(jìn)口量應(yīng)該會(huì)超過(guò)2011年，達(dá)到2億噸的規(guī)模。梁敦仕也判斷，2012年主要煤炭出口國(guó)澳大利亞、印尼、俄羅斯、蒙古等將會(huì)繼續(xù)加大對(duì)我國(guó)的煤炭出口，預(yù)計(jì)明年我國(guó)煤炭進(jìn)口仍將維持高位。

　　近兩年煤炭進(jìn)出口政策也明顯傾向于鼓勵(lì)進(jìn)口、限制出口。2007年，所有煤炭產(chǎn)品的進(jìn)口暫定稅率全部降為零，2008年重新對(duì)褐煤征收的3%進(jìn)口關(guān)稅從今年1月1日起也再度下調(diào)為零。而煉焦煤和其他煙煤的出口暫定稅率已經(jīng)提高至10%。進(jìn)口寬松、出口從緊的政策顯然意在改變近年來(lái)國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)緊張的局面。

　　運(yùn)力制約 供應(yīng)或部分緊張

　　2012年制約煤炭供應(yīng)的仍然是運(yùn)力。業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)幾年運(yùn)力的增長(zhǎng)很難與煤炭產(chǎn)需的增長(zhǎng)相匹配。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年1-10月鐵路投資同比下降25.2%，其中基本建設(shè)投資下降28%，這對(duì)今后幾年運(yùn)煤能力增長(zhǎng)將造成較大影響。

　　據(jù)了解，鐵路建設(shè)資金不足嚴(yán)重影響了鐵路建設(shè)進(jìn)程和車(chē)輛生產(chǎn)及購(gòu)置。梁敦仕表示，原先計(jì)劃在2012年前后通車(chē)的在建鐵路推遲了工期，2012年沒(méi)有新建的運(yùn)煤干線投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，鐵路運(yùn)煤能力增加主要依靠增加車(chē)皮和挖潛提效，但由于既有的主要通道能力基本飽和，挖潛提效空間有限，運(yùn)力增加比往年更加困難。

　　不僅總運(yùn)力的增長(zhǎng)很難保證運(yùn)力需求，資源配置與運(yùn)力增長(zhǎng)也存在不匹配的問(wèn)題。從2011年底國(guó)家發(fā)改委下達(dá)的2012年跨省區(qū)煤炭鐵路運(yùn)力配置指導(dǎo)框架看，雖然電煤總量沒(méi)有減少，但地區(qū)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了較大調(diào)整，在陜西、內(nèi)蒙西部、山西東南部減少了重點(diǎn)電煤合同量近3000萬(wàn)噸，在東北、內(nèi)蒙東部、山西北部增加了重點(diǎn)電煤合同量約3700萬(wàn)噸。而2011年煤炭增量的80%主要在內(nèi)蒙、陜西、山西和寧夏等省區(qū)。

　　運(yùn)力不足可能帶來(lái)的部分地區(qū)煤炭供應(yīng)緊張也是部分人士繼續(xù)看好今年煤炭?jī)r(jià)格的重要原因。中投顧問(wèn)煤炭行業(yè)研究員邱希哲指出，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)鐵路運(yùn)能有限，而新建鐵路所需的時(shí)間又比較長(zhǎng)，這將會(huì)造成煤炭貨源緊張等問(wèn)題，從而利好于煤炭?jī)r(jià)格上漲。他同時(shí)也認(rèn)為，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)煤炭下游需求增速有所放緩，且國(guó)家發(fā)改委在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)電煤實(shí)施臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施，這些因素將會(huì)抑制國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格上漲。整體而言，2012年動(dòng)力煤供需仍將處于偏緊狀態(tài)，但是供需缺口較2011年會(huì)有所縮小，其價(jià)格亦將保持高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)