2011年國內(nèi)鋼材市場所面臨的國內(nèi)外宏觀環(huán)境相當(dāng)復(fù)雜，國內(nèi)通脹高企與經(jīng)濟(jì)下行壓力并存，國外歐債危機(jī)恐慌彌漫，國家宏觀調(diào)控政策也逐步由偏緊向局部寬松轉(zhuǎn)換。2011年前九個月國內(nèi)鋼價盡管處于歷史高位，但價格波動幅度并不大，鋼廠、貿(mào)易商利潤普遍不高，9月中旬至10月下旬鋼價的一波大幅下跌則使得鋼廠、貿(mào)易商全面虧損，全年綜合下來鋼貿(mào)商舉步維艱，鋼廠利潤率也創(chuàng)近年新低。

　　

　　作為國內(nèi)知名的商品現(xiàn)貨交易平臺，致力于為鋼鐵上下游產(chǎn)業(yè)鏈提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。定期發(fā)布的每周、每月、每年鋼材市場預(yù)警報告，經(jīng)過市場多年的驗(yàn)證保持了較高的準(zhǔn)確性，在業(yè)內(nèi)已引起廣泛關(guān)注，成為眾多會員企業(yè)以及廣大用戶決策的參考依據(jù)。

　　

　　2011年9月上旬之前國內(nèi)鋼價走出近年少見的平淡行情，價格處在高位但波動幅度卻相當(dāng)小，每輪行情價格漲跌幅度均在300元/噸以內(nèi)。其中在2月下旬至3月底以及6月下旬至7月上旬出現(xiàn)過兩波短暫下跌，其他時段均以震蕩上漲為主。9月中旬以后，受歐債危機(jī)惡化以及國內(nèi)資金空前緊張影響，國內(nèi)鋼價出現(xiàn)一波急速下跌，多數(shù)市場在短短一月內(nèi)跌幅超過600元/噸。11、12月份國內(nèi)鋼價低位盤整，年末部分市場價格處于全年最低點(diǎn)。

　　

　　2011年鋼價走勢值得關(guān)注的幾個節(jié)點(diǎn)是：（1）2月中旬上海市場螺紋鋼價格達(dá)到4910的年內(nèi)最高點(diǎn)，較去年末價格上漲280元/噸，螺紋鋼期貨價格在2月11日達(dá)到5230元/噸的年內(nèi)最高點(diǎn)；（2）經(jīng)過2月下旬至3月份的調(diào)整之后，4月份國內(nèi)鋼價重拾升勢，至6月中旬北京、廣州市場螺紋鋼價格分別達(dá)到5070元/噸和5250元/噸的年內(nèi)最高點(diǎn)，但鋼材期貨價格持續(xù)在4750-4900元/噸區(qū)間震蕩；（3）9月中旬至10月底國內(nèi)鋼價全面大幅下跌，現(xiàn)貨價格多數(shù)市場價格下跌600-800元/噸，期貨價格跌幅更是達(dá)到1000元/噸，北京市場二級螺紋鋼價格跌至4000元/噸一線，螺紋鋼期貨價格最低跌至3838元/噸：（4）11月至12月國內(nèi)鋼價低位弱勢整理，大多數(shù)市場漲跌幅度均不大，年末價格與10月中旬價格基本持平，部分市場價格創(chuàng)年內(nèi)新低，螺紋鋼期貨價格震蕩上漲，年末回升到4200元/噸一線。

　　

　　綜合全年來看，2011年國內(nèi)鋼價前三季度的小幅走高迅速被四季度的跌幅所淹沒，全年鋼價震蕩下行。截至2011年12月31日，全國48個主要城市Φ6.5mm高線、二級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼、三級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼平均價格分別為4434元/噸、4303元/噸和4470元/噸，分別較2010年末價格下跌269元/噸、321元/噸和339元/噸。

　　

　　1。12011年國內(nèi)鋼材市場影響因素分析

　　

　　2011年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢又是復(fù)雜多變的一年。上半年國內(nèi)緊縮性調(diào)控政策層出不窮，央行平均每月上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率，每兩個月上調(diào)一次存貸款基準(zhǔn)利率，房地產(chǎn)調(diào)控政策全面加碼，使得國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速逐季回落、企業(yè)融資成本大幅上升、流通企業(yè)被迫加快庫存周轉(zhuǎn)，抑制了鋼材價格的上漲空間。

　　

　　進(jìn)入三季度，各種重大突發(fā)事件使得各界對全球經(jīng)濟(jì)增長充滿疑慮，8月份美國主權(quán)債務(wù)評級遭到調(diào)降，9月份歐債危機(jī)愈演愈烈，標(biāo)普下調(diào)意大利評級，德國、法國國債收益率持續(xù)攀升，歐元區(qū)核心國家形勢岌岌可危，各主要經(jīng)濟(jì)體市場陷入動蕩，全球股市、大宗商品價格普遍暴跌，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營困難，市場資金空前緊張。在這種局面下，9月中旬以后國內(nèi)鋼材價格出現(xiàn)急速下跌。

　　

　　2、2012年國內(nèi)鋼材價格走勢分析

　　

　　2.1、2012年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

　　

　　2.1.1、2012年政策基調(diào)解讀

　　

　　2012年是世界末日，這一古老預(yù)言，與全球經(jīng)濟(jì)目前發(fā)展窘境結(jié)合來看，許多人總歸有惶恐之狀。在這樣的局面下，對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)盼，冷靜和客觀更加必不可少。

　　

　　2011年以來，中國經(jīng)濟(jì)增速下滑壓力驟然加大，究其根本原因，是在內(nèi)部調(diào)控緊縮和外部需求萎縮的雙重因素作用下而產(chǎn)生的，2011年召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，決策高層對2012年的經(jīng)濟(jì)工作定下了“穩(wěn)中求進(jìn)”的基調(diào)，要求繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

　　

　　對此，結(jié)合目前實(shí)際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀、物價民生等關(guān)聯(lián)要素，團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，2012年貨幣政策放松空間有限，中國經(jīng)濟(jì)將在2012年慣性下滑，考慮到房地產(chǎn)投資、出口走勢以及政策的滯后效應(yīng)，預(yù)計(jì)從2012年第三季度開始進(jìn)入復(fù)蘇階段。

　　

　　匯率方面，為了防止出口遭受進(jìn)一步嚴(yán)峻打擊，人民幣有效匯率不宜期待有單邊大幅升值出現(xiàn)。若人民幣兌美元匯率中間價仍舊堅(jiān)持當(dāng)前偏強(qiáng)的格局，則必然會使未來出口下滑超過預(yù)期，令2012年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長中三駕馬車之一的出口，出現(xiàn)比較2011年更重大的挑戰(zhàn)。量化分析來看，2012年選擇保持人民幣有效匯率基本穩(wěn)定的政策，在投資和消費(fèi)略增的格局下，2012全年GDP增速可能達(dá)到9.0%左右。但是，如果選擇人民幣對美元匯率穩(wěn)定，而美元強(qiáng)勢繼續(xù)維持，那么2012年的出口增速將下降至10%一線，全年GDP增速能夠達(dá)到8%上下，已經(jīng)是萬幸。

　　

　　2.1.2、2012貨幣政策取向下的資金形勢

　　

　　如果說對于鋼鐵產(chǎn)業(yè)運(yùn)行而言，哪一個因素至關(guān)重要，各種答案或有不同，分析之理由也各有千秋，然而西本研究團(tuán)隊(duì)，始終將資金貨幣供應(yīng)形式變化研究作為重中之重。

　　

　　2011年以來，受央行貨幣政策偏緊以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利能力減弱影響，市場資金持續(xù)緊張，銀行承兌匯票貼現(xiàn)率持續(xù)高漲，企業(yè)融資成本大幅攀升。據(jù)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，12月26日滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率為8.07‰，盡管較9月下旬歷史高點(diǎn)11.31‰回落了28.65%，但較年初的4.98‰大幅上升62.05%。

　　

　　2011年，央行貨幣政策穩(wěn)中偏緊，在上半年6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，3次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，到12月份1次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。加之國家清理地方融資平臺、銀監(jiān)會加大對商業(yè)銀行存貸比考核，銀行信貸額度緊張，融資成本大幅攀升，民間借貸引發(fā)的資金崩裂事件時有發(fā)生。

　　

　　據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，2011年12月末，廣義貨幣(M2余額85.16萬億元，同比增長13.6%，增幅比上月高0.9個百分點(diǎn)，比上年同期低6.1個百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1余額28.98萬億元，同比增長7.9%，增幅與上月高0.1個百分點(diǎn)，比上年同期低13.3個百分點(diǎn)。2011年全年新增貸款總量為7.47萬億元，同比下降5.48%。其中11月末M1、M2增速分別為7.8%和12.7%，創(chuàng)下2009年初以來的新低，而新增貸款同比下降，凸現(xiàn)出市場資金處于相當(dāng)緊張的局面。另據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，我國外匯占款總額降至254590.31億元，環(huán)比下降279億元，為連續(xù)第二個月負(fù)增長。11月外匯占款再度下滑確認(rèn)了外來套利資金流出趨勢明顯。

　　

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，到2011年底，我國地方政府的債務(wù)余額是10.71萬億，中央政府的債務(wù)余額約為8萬多億，合計(jì)起來是19萬億多一點(diǎn)，2011年我國GDP的總規(guī)模約為40萬億。這其中需要考慮的問題，一是考慮到在2008年以后，借債的時間過于集中，這就使得還本付息的時間也過于集中，例如2011年到2013年，地方政府到期的壓力有6.7萬億，這個時間上的風(fēng)險必須加以考慮。二是客觀存在有地方借錢借太積極，使得局部地區(qū)負(fù)債率超過60%。三是政府過于依賴土地出讓金用來償還債務(wù)，房地產(chǎn)市場現(xiàn)階段的調(diào)控，土地收益日降，地方政府償債凸現(xiàn)壓力。

　　

　　總結(jié)來看，源于潛在通脹壓力及民生問題考慮，2012年資金供應(yīng)形勢，并不會重復(fù)如2008年金融危機(jī)后的“海量寬松”格局，在總量與2011年相差不大的前提下，2012資金供應(yīng)格局，將會隨著CPI數(shù)據(jù)的變化，出現(xiàn)階段性供應(yīng)量差別。鑒于此，監(jiān)控的銀票貼現(xiàn)數(shù)據(jù)，將會上維持在6‰以上區(qū)域運(yùn)行，總體資金供應(yīng)形勢并不樂觀。

　　

　　2.1.3、2012中國外部經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境

　　

　　美國方面，2012年經(jīng)濟(jì)將溫和復(fù)蘇，世界貨幣基金組織預(yù)計(jì)，其全年增速約為2%，走勢同樣呈現(xiàn)前低后高。面對通脹下行、失業(yè)率高企的宏觀環(huán)境，美聯(lián)儲2012年將繼續(xù)保持寬松的貨幣政策，維持低利率至2013年中。不過，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，不排除美聯(lián)儲繼續(xù)推出其他寬松措施。假設(shè)美聯(lián)儲推出量化寬松政策QE3，將造成國際大宗商品價格的大幅走高，并給新興國家?guī)�來較大的通脹壓力。幸運(yùn)的是，QE3目前不在美聯(lián)儲的日程計(jì)劃內(nèi)，但它依然是懸掛在投資者頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

　　

　　從目前形勢來看，2012年歐債問題將比2011年更為嚴(yán)重。目前歐債危機(jī)已經(jīng)從基本面較差的希臘、葡萄牙和愛爾蘭，蔓延至基本面有一定支撐的西班牙和意大利，說明市場信心極度匱乏。歐元區(qū)的危機(jī)已逐漸演變?yōu)槿�球性問題。

　　

　　受制于歐債危機(jī)及其引來的銀行信貸緊縮與政府財政緊縮，歐盟經(jīng)濟(jì)將持續(xù)低迷。團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，2012年歐元區(qū)內(nèi)各國經(jīng)濟(jì)普遍放緩、溫和衰退，全年增長-0.2%，其中德法兩國2012年零增長，意大利、西班牙、希臘和葡萄牙皆陷入衰退。伴隨著衰退而來的是通脹下降，CPI將從2011年的2.7%下降至2012年的1.8%，并促使歐元區(qū)繼續(xù)降息。申銀萬國認(rèn)為從2011年三季度開始，各種跡象表明債務(wù)危機(jī)完全有可能“傳染”至銀行業(yè)，進(jìn)而波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同一時間，德法經(jīng)濟(jì)開始放慢，分別從2011年一季度的2.18%和4.63%降低到1.6%和2.6%。如果這一趨勢持續(xù)，將對歐盟經(jīng)濟(jì)構(gòu)成沖擊。

　　

　　歐債危機(jī)對中國的沖擊，最主要來自貿(mào)易渠道。一方面，外需萎縮，打擊中國出口；另一方面則由于歐洲銀行去杠桿化對貿(mào)易融資形成壓力，沖擊全球貿(mào)易。歐債危機(jī)控制與否，將影響中國GDP增長0.5到1個百分點(diǎn)。而長江證券進(jìn)一步指出，葡萄牙和意大利的違約將通過歐元區(qū)和美元整體需求的下滑沖擊中國出口，兩個違約將分別造成中國出口在原有基礎(chǔ)上下滑6.69%和11.55%。

　　

　　經(jīng)歷過大地震后，日本企業(yè)零件供應(yīng)鏈恢復(fù)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)已經(jīng)消失，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩。日本央行認(rèn)為，由于受海外經(jīng)濟(jì)減速和日元升值等因素影響，復(fù)蘇勢頭暫時停止；短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于徘徊狀態(tài)，但之后將受惠于堅(jiān)挺的新興市場經(jīng)濟(jì)和災(zāi)后重建需求的真正出現(xiàn)。預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)將重返溫和復(fù)蘇軌道，世界貨幣基金組織預(yù)計(jì)日本2012年經(jīng)濟(jì)增長為2.9%。

　　

　　新興市場方面，內(nèi)外需放緩導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)軟著陸，貨幣政策同樣由緊變?yōu)橄鄬�寬松。金磚四國與亞洲10個新興經(jīng)濟(jì)體2012年的實(shí)際GDP增速將放緩至6.4%，通脹壓力將得以回落至4.5%。近期，新興市場的巴西、印尼、泰國已加入降息的行列，預(yù)計(jì)到2012年會有更多國家采取同樣措施。由于新興市場的通脹水平仍然較高，加上外匯風(fēng)險較大，新興市場的貨幣政策很難全面轉(zhuǎn)向?qū)捤�。不過整體上財政赤字普遍溫和，因此，許多新興市場國家在2012年會繼續(xù)采取積極的財政政策來保增長。

　　

　　與人民幣在近期的大幅下跌一樣，許多新興經(jīng)濟(jì)體都感受到資金撤離的寒意，并直接體現(xiàn)在本國貨幣匯率上。印度盧比和俄羅斯盧布在近期下跌幅度超過15%，印尼盾、新加坡元、馬拉西亞林吉特匯率都觸及到近幾個月以來的低位。避險情緒加劇導(dǎo)致資本流出加速，而經(jīng)濟(jì)增長放緩讓市場部分投資者擔(dān)心新興市場或?qū)�風(fēng)光不再。

　　

　　2.1.4、2012宏觀經(jīng)濟(jì)政策對鋼價走勢的影響綜述

　　

　　綜合來看，源于宏觀經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展形勢的不容樂觀，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢的復(fù)雜局面，微觀層面資金供應(yīng)預(yù)期不容樂觀，資金成本的居高難下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域決定了，2012年鋼材價格走勢難言樂觀。

　　

　　2.2、2012年鋼鐵產(chǎn)業(yè)供需形勢分析

　　

　　2.2.1、2012鋼鐵供給形勢分析

　　

　　微觀社會庫存量層面，2011年初資金供應(yīng)總體充裕，市場價格漲勢明顯，經(jīng)銷商看好春節(jié)后市，增加庫存的積極性增強(qiáng)，使得市場庫存量在1-3月份持續(xù)大幅上升。3月初國內(nèi)主要市場線材、螺紋鋼庫存量分別達(dá)到258萬噸和773萬噸的歷史高點(diǎn)。3月中旬以后隨著各地建筑工程的全面開工，各地市場庫存量呈逐步下降態(tài)勢，至8月份出現(xiàn)短暫回升，10月份以后鋼廠全面減產(chǎn)，庫存量再度持續(xù)下降，年末庫存量處于低位。截至12月30日，重點(diǎn)監(jiān)測的國內(nèi)24個主要城市線材庫存總量為115.13萬噸，較年初減少10.55萬噸，較3月初的最高庫存水平減少143.31萬噸；螺紋鋼庫存總量為497.01萬噸，較年初增加38.41萬噸，較3月初的最高庫存水平減少276.69萬噸。

　　

　　考慮到2011年實(shí)際鋼鐵生產(chǎn)、貿(mào)易從業(yè)群體盈利空間的進(jìn)一步壓縮，2012年鋼材社會庫存在資金成本不見明顯下滑的情況，持續(xù)下滑、維持相對2011年低位運(yùn)行也屬正常，原因在于2011年整體鋼價上漲的空間狹小、以及下半年下挫給從業(yè)群體帶來的利益?zhèn)�害。大批量囤積現(xiàn)貨賭行情模式，在2012年越發(fā)難現(xiàn)。

　　

　　而在宏觀層面，2011年我國粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)保持較快增長，1-11月份的粗鋼產(chǎn)量為63098萬噸，同比增長9.8%；全年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)為6.8億噸左右，同比增長約6.9%。其中11月份粗鋼產(chǎn)量為4988.3萬噸，同比下降0.2%，為2010年10月份以來的最低水平。

　　

　　從日均產(chǎn)量來看，上半年粗鋼日均產(chǎn)量一直維持在190萬噸以上的高位，并在6月份達(dá)到頂峰，為199.8萬噸，相當(dāng)于年產(chǎn)鋼7.29億噸的水平，創(chuàng)歷史新高；此后，粗鋼日產(chǎn)量逐月回落，11月份粗鋼日產(chǎn)量降至166.3萬噸，相當(dāng)于年產(chǎn)鋼6.07億噸的水平，較6月份降幅達(dá)16.77%。

　　

　　從分品種來看，1-11月份我國鋼筋和盤條產(chǎn)量分別為14042萬噸和11198萬噸，同比分別增長19%和17.8%，同期熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板產(chǎn)量同比增速分別為4.93%、16.87%和8.14%，建筑鋼材產(chǎn)量增速明顯快于板材。目前國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能仍然偏大，2011年6月下旬粗鋼日均產(chǎn)量高達(dá)201.8萬噸，年化產(chǎn)量達(dá)到7.4億噸。

　　

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011-2012年期間合計(jì)建成高爐93座，合計(jì)產(chǎn)能1.0-1.2億噸，意味著我國粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)8億噸以上。而近兩年建筑鋼材價格走勢長期強(qiáng)于板材，長材產(chǎn)能擴(kuò)張明顯加快，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年僅華北地區(qū)就增加了20條棒線材生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能超過1600萬噸，長材產(chǎn)能總體處于明顯過剩局面。

　　

　　2011年10月份以后，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放明顯放緩，粗鋼日均產(chǎn)量迅速從190萬噸以上的高位回落到170萬噸以下。但同時看到，四季度鋼廠的減產(chǎn)盡管在一定程度上緩解了供求矛盾，但并沒有帶來國內(nèi)鋼價的實(shí)質(zhì)性回升。后期如果鋼材市場形勢一旦好轉(zhuǎn)，鋼材產(chǎn)能釋放必將加快，國內(nèi)鋼市脆弱的供求平衡又將被打破，使得2012年國內(nèi)鋼價將很難有大幅度的上漲行情。

　　

　　2.2.2、2012鋼鐵需求形勢分析

　　

　　窺一斑而知全豹，以下簡要主要結(jié)合需鋼行業(yè)2012年發(fā)展趨勢，來幫助判斷2012年鋼價走勢預(yù)期。

　　

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-11月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資55483億元，同比增長29.9%，其中11月當(dāng)月增長20.1%。住宅投資39857億元，增長32.8%。全國商品房銷售面積89594萬平方米，增長8.5%，其中11月當(dāng)月下降1.7%。住宅銷售面積79639萬平方米，增長7.5%。全國商品房銷售額49047億元，增長16.0%，其中11月當(dāng)月下降1.2%。房地產(chǎn)銷售和土地購置等地產(chǎn)投資先行指標(biāo)截至目前的調(diào)整幅度已足以引發(fā)地產(chǎn)投資的大幅下滑，而且地產(chǎn)銷售和土地購置在2012年的調(diào)整還將深化。在限購政策維持的格局下，房地產(chǎn)銷售還將繼續(xù)低迷，同時房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈也將越來越緊張，未來投資將加速回落，已處于拐點(diǎn)右側(cè)。房地產(chǎn)政策短期放松的可能性較小，2012年上半年房地產(chǎn)投資增速將處于個位數(shù)甚至零增長的狀態(tài)。這一趨勢，從2011年相關(guān)數(shù)據(jù)，已可初見端倪。2011年房地產(chǎn)建筑用鋼需求不振，一方面體現(xiàn)在價格上，另一方面從現(xiàn)有房地產(chǎn)發(fā)展趨勢來看，2012房地產(chǎn)需鋼也存在不確定。

　　

　　另據(jù)中國家用電器協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年家電業(yè)在產(chǎn)量、銷量、出口等各領(lǐng)域都將全面突破原有水平，達(dá)到新的歷史高點(diǎn)。預(yù)計(jì)2011年全行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值有望超過1.1萬億元，比2010年增長17%；工業(yè)銷售產(chǎn)值1.07萬億元，增長17%，但比2010年接近31%的增速有明顯回落，基本接近常態(tài)。家電業(yè)出口額有望達(dá)到470億美元，比2010年增長17%。預(yù)計(jì)2011年電冰箱產(chǎn)量為7300萬臺，增幅為8%-9%；空調(diào)器產(chǎn)量10500萬臺，增幅16.7%。預(yù)計(jì)洗衣機(jī)增幅10%，電熱水器增幅33%，微波爐與去年持平；小家電中電風(fēng)扇產(chǎn)量增長9%，吸塵器增長3%，電飯鍋增長8%。如此快速增長的背景，是在家電下鄉(xiāng)、以舊換新等一系列財稅政策支持背景下實(shí)現(xiàn)的，數(shù)據(jù)測算顯示，如沒有類似政策刺激，2011年中國家電產(chǎn)業(yè)銷量將萎縮16%。且源于需求總量限制，家電產(chǎn)業(yè)需求釋放，在后期將逐步步入調(diào)整下降趨勢，家電用鋼需求2012年的下滑，是情理之中。

　　

　　據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)分析，2011年汽車產(chǎn)銷分別為1841.89萬輛和1850.51萬輛，產(chǎn)銷均超過上年。從增長率來看，產(chǎn)銷分別增長0.84%和2.45%，比上年分別回落31.60和29.92個百分點(diǎn)，產(chǎn)銷增速為13年來最低。2011年我國汽車產(chǎn)銷增速大幅回落，主要受到國家宏觀調(diào)控、鼓勵政策的退出、上年基數(shù)較高和北京等城市限購四方面因素的影響，其中國家宏觀調(diào)控和鼓勵政策的退出是影響2011年汽車增長的主要因素。同樣是鼓勵性政策退出，家電、汽車產(chǎn)業(yè)雙雙受到了影響，其對上游釋放的用鋼需求，同樣充滿了不確定性。

　　

　　另據(jù)中國船舶工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2011年1-11月份，船舶行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上保持平穩(wěn)，造船完工量持續(xù)增長。但受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、航運(yùn)市場持續(xù)低迷的不利影響，新承接船舶訂單大幅減少，手持船舶訂單持續(xù)下降，船舶工業(yè)發(fā)展面臨重大的挑戰(zhàn)。1-11月份，全國造船完工量6177萬載重噸，月當(dāng)月完工656萬載重噸，但比去年同期下降26.5%。1-11月份，新接船舶訂單3369萬載重噸，同比下降47.3%，11月當(dāng)月新接394萬載重噸，僅為2010年同期的40%。新接訂單萎靡不振，是現(xiàn)階段全球經(jīng)濟(jì)頹勢的折射縮影，也同時預(yù)示著2012年船舶用鋼需求的下滑趨勢。

　　

　　2011年，全國鐵路安排基本建設(shè)投資7000億元，新線鋪軌7935公里，復(fù)線鋪軌6211公里，新線投產(chǎn)7901公里，復(fù)線投產(chǎn)6861公里，電氣化投產(chǎn)8800公里，高鐵投產(chǎn)4715公里。截至2011年年底，鐵道部負(fù)責(zé)人透露全國鐵路預(yù)計(jì)完成基本建設(shè)投資4690億元，比原計(jì)劃少了2000多億。而且這其中計(jì)劃將陸續(xù)開工的京沈、京張、京唐這三條城際鐵路進(jìn)度將放緩，個種原因，皆由資金難題引發(fā)。而2012年鐵道部宣布將安排固定資產(chǎn)投資5000億元，其中基本建設(shè)投資4000億元，新線投產(chǎn)6366公里。鐵道部將按照中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，加大資金籌措力度，力爭完成更多的建設(shè)任務(wù)。2012年鐵路建設(shè)用鋼，在目前的資金形式下，同樣充滿了不確定性。

　　

　　從年末各部委召開的工作會議透露的信息來看，2012年我國新開工建設(shè)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房700萬套以上，基本建成500萬套以上；2012年全國鐵路安排固定資產(chǎn)投資5000億元，其中基本建設(shè)投資4000億元；2012年中央預(yù)算內(nèi)基建投資數(shù)額較2011年可能會增加，不排除超過4000億的可能；今冬明春，全國農(nóng)田水利建設(shè)總投資較上年增加10%以上，超過2400億元；完成土石方量較上年增加15%以上，超過97億立方米。

　　

　　總結(jié)來看，主要需鋼下游行業(yè)，2012年發(fā)展趨勢大都充滿不確定性，其用鋼需求在目前形勢下，謹(jǐn)慎判斷、低調(diào)預(yù)期為宜。

　　

　　2.3、2012年冶金原料價格走勢分析

　　

　　2011年前三季度原材料價格持續(xù)上漲，四季度盡管出現(xiàn)回落但仍處在相對高位，鋼鐵企業(yè)盈利情況處于歷史低位。

　　

　　鐵礦石價格在前三季度持續(xù)運(yùn)行在高位，河北地區(qū)鐵精粉價格在9月中旬漲至1600元/噸的歷史高位，外盤63.5%品位的印度粉礦報價在2月中旬最高漲至198美元/噸，如果扣除海運(yùn)費(fèi)因素，已經(jīng)超過2008年的水平而創(chuàng)下歷史新高。焦炭價格今年運(yùn)行相對平穩(wěn)，山西地區(qū)二級冶金焦價格最高價在一季度末漲至1890元/噸，二季度以后震蕩回落，目前運(yùn)行在1780元/噸左右。進(jìn)入四季度以后鐵礦石價格出現(xiàn)快速回落，目前河北地區(qū)鐵精粉價格在1180元/噸，外盤63.5%品位的印度粉礦報價在146美元/噸。全年綜合下來，2011年全年我國進(jìn)口鐵礦石均價163.84美元/噸，同比增長27.02%，鋼廠面臨的成本壓力較大。

　　

　　2011年前三季度鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本處于不斷上升的情況，四季度盡管出現(xiàn)回落，但仍處于高位。1-12月進(jìn)口鐵礦石平均到岸價163.84美元/噸，同比漲幅達(dá)到27.02%。其中9月份進(jìn)口鐵礦石平均到岸價高達(dá)175.92美元/噸，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)對77戶大中型鋼鐵企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的結(jié)果顯示，今年1-11月企業(yè)實(shí)際采購成本中，鋼鐵企業(yè)煉焦煤上漲13.53%，噴吹煤上漲19.13%，冶金焦上漲9.85%，國產(chǎn)鐵精礦上漲19.38%，進(jìn)口粉礦上漲24.66%，廢鋼上漲23.75%。

　　

　　近幾年鐵礦石的暴利已經(jīng)吸引大量資本流向礦山開發(fā)領(lǐng)域，2011年無論是國內(nèi)礦還是進(jìn)口礦產(chǎn)量均出現(xiàn)大幅增長，原料供應(yīng)過剩的局面已逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2012年鐵礦石、焦炭等原料供應(yīng)條件有望進(jìn)一步緩和。

　　

　　2011年以來，國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量一直保持高速增長，月度產(chǎn)量同比環(huán)比增速均超過兩位數(shù)，5月以來鐵礦石原礦產(chǎn)量均保持在億噸水平以上。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年1-11月份國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量達(dá)到120550.6萬噸，同比增長27.4%。其中11月份鐵礦石原礦產(chǎn)量為12637萬噸，同比增長34.9%，年化產(chǎn)量達(dá)到15.38億噸，折合高品味礦石超過5億噸。2012年只要鐵礦石價格不出現(xiàn)大幅下跌，鐵礦石原礦年產(chǎn)量很可能將達(dá)到15億噸以上，鐵礦石對外依存度將明顯下降。

　　

　　2011年1-12月份我國進(jìn)口鐵礦石6.86億噸，較去年同期增加6762萬噸，同比增長10.9%。根據(jù)力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG國際四大礦商的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2011年四大礦商鐵礦石產(chǎn)量為7億噸，2012年產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到7.億噸，較2011年增加7000萬噸。

　　

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-11月份我國焦炭產(chǎn)量達(dá)到39256萬噸，同比增長12.7%。同期我國生鐵產(chǎn)量為58239萬噸，同比增長9.4%。按照生產(chǎn)1噸生鐵需要消耗0.45噸焦炭來估算，目前焦炭產(chǎn)量過剩已相當(dāng)明顯。而目前我國焦炭產(chǎn)能超過5億噸，足以支撐焦炭產(chǎn)量釋放。

　　

　　總結(jié)而言，2012年我國鐵礦石、焦炭原材料供應(yīng)將趨于緩和，預(yù)計(jì)2012年進(jìn)口礦均價會較之2011年繼續(xù)較大幅度下行，靠近100美元/噸是階段性方向，整體進(jìn)口成本低于2011年進(jìn)口均價20%左右，除非2012年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢出現(xiàn)難以支撐局面，跌至100美元以下運(yùn)行可能性不大。國內(nèi)焦炭價格運(yùn)行區(qū)間在1750-2150元/噸，鋼廠生產(chǎn)成本平均比2011年將下降300-500元/噸，鋼鐵企業(yè)盈利情況有望局部改善。?

　　

　　3、2012年鋼材價格走勢展望

　　

　　2012年全球經(jīng)濟(jì)前景依然不明，歐洲債務(wù)至今未能見到有效的解決方案，我國經(jīng)濟(jì)面臨著較大的下行風(fēng)險。盡管國家貨幣政策在2012年將會穩(wěn)中偏寬松，但我國整體經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步放緩幾成定局。同時中央對房地產(chǎn)的調(diào)控仍相當(dāng)堅(jiān)決，國內(nèi)建筑鋼材需求難言樂觀。預(yù)計(jì)2012年國內(nèi)建筑鋼材市場難以延續(xù)2011年的良好表現(xiàn)，總體將以低位震蕩為主，價格總體水平將明顯低于2011年。鋼材指數(shù)全年將在3900-4500元/噸區(qū)間波動運(yùn)行。

　　

　　在具體運(yùn)行節(jié)奏方面，由于需求低迷以及資金緊張，伴隨著庫存的增倉，預(yù)計(jì)一季度市場仍會延續(xù)盤整向下行情，其間不排除經(jīng)銷商為降低結(jié)算價格而有意打壓價格。但受到成本和供給制約，鋼價難以出現(xiàn)明顯的下跌，預(yù)計(jì)跌幅在200元/噸以內(nèi)。二季度后隨著貨幣政策放松以及保障房建設(shè)拉開序幕，國內(nèi)鋼價將有望出現(xiàn)一波拉漲，此輪上漲二級鋼將上漲至全年的高點(diǎn)4500元/噸左右。隨著鋼價的上漲，鋼廠產(chǎn)能的加快釋放將給市場重新帶來壓力，二季度后期國內(nèi)鋼價可能再度轉(zhuǎn)入跌勢。下半年鋼價總體將圍繞行業(yè)平均成本波動運(yùn)行，價格高點(diǎn)和低點(diǎn)均將低于2011年。

　　

　　結(jié)論：2012年國內(nèi)鋼價整體波動幅度較2011年可能進(jìn)一步收窄，需求的不濟(jì)將壓迫鋼廠減產(chǎn)，鋼廠階段性限產(chǎn)保價的同時會壓低礦價，中間伴隨政策的松動，鋼價震蕩波動將在所難免。鋼材指數(shù)全年將在3900-4500元/噸區(qū)間波動運(yùn)行，2012年價格上漲預(yù)期集中在4-5月份（農(nóng)歷三月前后）以及11-12月份（農(nóng)歷十月前后），2012的價格走勢大體會呈現(xiàn)一個W型態(tài)運(yùn)行，但整體價格重心較2011年下移300元/噸左右。

　　

　　

 

 

來源:阿里巴巴冶金資訊