近期美聯(lián)儲聯(lián)手五大銀行向市場提供流動性,以支持全球金融體系,且歐洲政治基本面也有所好轉(zhuǎn),雖然這些措施對目前低迷的市場信心有所提振,但投資者對全球經(jīng)濟的擔(dān)憂情緒依然較濃,大宗商品期貨的反彈并沒有得到較好的延續(xù)。
甲醇基本面將持續(xù)利空
截至上周四,據(jù)國家甲醇網(wǎng)統(tǒng)計,西北地區(qū)甲醇裝置開工率高達80.8%,是今年來最高水平,全國開工水平也提高至69.2%,接近今年來的最高水平,再加上目前甲醇庫存充足,港口地區(qū)庫存高達68.2萬噸,其中華東地區(qū)庫存為55萬噸,均處于今年來較高水平,近期內(nèi)國內(nèi)甲醇供給將十分充裕。但鑒于北方即將進入嚴冬,甲醇的運輸或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊,從而影響到華東、華北等地的甲醇供應(yīng)。
而甲醇消費則相對低迷,甲醛和二甲醚的開工率穩(wěn)定在較低水平,近期醋酸開工率也出現(xiàn)下降。甲醛方面,國內(nèi)需求低迷以及出口環(huán)境的惡化,使得甲醛需求惡化,也影響到了甲醛企業(yè)的開工;二甲醚方面,盡管隨著冬季到來,燃氣需求好轉(zhuǎn),二甲醚市場成交有所好轉(zhuǎn),但因二甲醚與液化氣差價不甚理想,終端需求表現(xiàn)理性,短期內(nèi)二甲醚需求難有利好;醋酸方面,目前醋酸市場庫存高企,且出口受到抑制,出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷,國內(nèi)市場供大于求的狀況加劇,一些醋酸企業(yè)開始降低開工負荷,以緩解高庫存狀態(tài)。
因此從目前的狀況來看,甲醇供需面仍然偏空,且將會維持一段時間,持續(xù)打壓甲醇期貨價格的反彈。
電價上調(diào)兩方面支撐甲醇價格
國家發(fā)改委日前宣布,12月1日起上調(diào)銷售電價和上網(wǎng)電價,隨后各地電價也做了相應(yīng)調(diào)整,其中華東地區(qū)上調(diào)0.026—0.03元/kwh,西南地區(qū)上調(diào)0.04元/kwh。整體而言,此次電價上調(diào)將直接增加甲醇的生產(chǎn)成本,預(yù)計增加成本20—40元/噸,且電價的上調(diào)也將增加電廠對煤炭的需求,從而帶動煤價的上漲,進一步增加甲醇生產(chǎn)成本,成本對甲醇價格的支撐將更加強勁。
投資者看空情緒依然濃厚
從上市以來甲醇期貨前20名凈持倉的走勢來看,空頭優(yōu)勢逐漸明顯,甲醇價格也持續(xù)下滑,而近期借助宏觀利好甲醇期貨價格反彈,盡管多方力量有所增強,凈空持倉從1932手減少到1743手,但成交量卻從35106手減少到16514手,反彈力度逐漸減弱,且上周五凈空頭又開始增加,說明了市場看空情緒依然濃厚,后市甲醇下跌的可能性依然較大。
綜合以上分析來看,投資者對歐債危機的擔(dān)憂情緒仍然沒有消散,且國內(nèi)甲醇基本面利空,甲醇期貨價格或?qū)⒀永m(xù)下行趨勢,但因高煤價和電價上調(diào)均對甲醇產(chǎn)生了較強的成本支撐,因此下行的空間有限。若近期無突發(fā)的利好因素影響,后市甲醇期貨價格或?qū)⒃俅慰简?750元/噸支撐位。
來源:期貨日報
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