中國(guó)神華相關(guān)人士日前向媒體表示，公司目前在江西等省份洽購(gòu)多個(gè)火電項(xiàng)目，并建造煤炭?jī)?chǔ)備基地，將利用有利時(shí)機(jī)“抄底”火電行業(yè)。

截至2010年底，位列發(fā)電集團(tuán)第二陣營(yíng)排頭的神華集團(tuán)，發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)3427萬(wàn)千瓦，已經(jīng)占到第一陣營(yíng)最末位中電投集團(tuán)7073萬(wàn)千瓦的一半左右。

無(wú)獨(dú)有偶，另有消息指出，中電投有意出讓漳澤電力的控股權(quán)，而接盤(pán)者很可能是同屬山西省的大同煤礦集團(tuán)。

與中電投的頻頻“削藩”形成鮮明對(duì)比，今年以來(lái)，中國(guó)神華的電力棋盤(pán)里落子不斷。

神華奮起直追

在電荒連年加碼的形勢(shì)下，華東、華中、西南新增火電裝機(jī)容量由于火電虧損加重遲遲未獲大幅增長(zhǎng)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)最大的煤炭企業(yè)中國(guó)神華卻將旗下電力資產(chǎn)一一落子，發(fā)力火電。

2011年上半年，中國(guó)神華收購(gòu)了超過(guò)10家從事煤炭、電力的公司。中國(guó)神華在半年報(bào)中披露，公司上半年從控股股東神華集團(tuán)收購(gòu)新投產(chǎn)的國(guó)華呼電2×600兆瓦燃煤機(jī)組，新設(shè)神皖能源公司，利用火電行業(yè)虧損的有利時(shí)機(jī)大力布局，收購(gòu)了孟津等電廠，開(kāi)始與五大發(fā)電集團(tuán)進(jìn)行正面競(jìng)爭(zhēng)。

中國(guó)神華人士表示，由于內(nèi)地火電行業(yè)普遍虧損，因此現(xiàn)時(shí)估值較低，屬收購(gòu)良機(jī)，目前已有數(shù)個(gè)項(xiàng)目在洽購(gòu)中。公司下半年還將加大收購(gòu)電力資產(chǎn)力度。大有直逼第一陣營(yíng)之勢(shì)。

9月1日，神華集團(tuán)與川投集團(tuán)合資成立神華巴蜀電力有限責(zé)任公司，合作意向協(xié)議表明，巴蜀電力由神華集團(tuán)占51%控股，川投占49%股份。

之前，五大發(fā)電集團(tuán)已陸續(xù)進(jìn)駐四川。與川投集團(tuán)合資成立巴蜀電力成為神華集團(tuán)落子四川，布局西南的第一步。據(jù)知情人士介紹，這比單獨(dú)新建一家火電企業(yè)至少縮短5年時(shí)間。

神華集團(tuán)副總經(jīng)理韓建國(guó)稱，將借助這一平臺(tái)，涉足儲(chǔ)煤基地、火電、水電及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，深度介入四川經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

選擇控股既有發(fā)電企業(yè)是最快速的方式。借此手法，7月8日，神華集團(tuán)與安徽省能源集團(tuán)有限公司簽署協(xié)議，出資2550萬(wàn)元取得51%股權(quán)，與皖能公司合資設(shè)立神皖能源有限責(zé)任公司。

在此之前的5月11日，神華集團(tuán)國(guó)華九江發(fā)電有限責(zé)任公司揭牌儀式在南昌舉行，成為其落地江西的第一個(gè)項(xiàng)目。

從神華集團(tuán)獲得的最新數(shù)據(jù)顯示，神華集團(tuán)在建和已投產(chǎn)火電裝機(jī)已達(dá)4500萬(wàn)千瓦，逼近中電投2010年4946萬(wàn)千瓦的火電裝機(jī)容量。

電力自我救贖

與神華在火電裝機(jī)上的積極逼近相比，五大電力已是力不從心。

根據(jù)已經(jīng)披露的2011上市公司半年報(bào)，截至9月1日，在A股虧損榜前十名的企業(yè)中，僅火電企業(yè)就占據(jù)四席。按虧損額計(jì)算，可排入A股虧損額前十的電企依次是華銀電力、長(zhǎng)源電力、華電能源和漳澤電力。而這四家上市公司則分屬五大電力集團(tuán)中的大唐、國(guó)電、華電及中電投四家電力央企。

中電聯(lián)一份五大發(fā)電集團(tuán)前7個(gè)月火電業(yè)務(wù)虧損180.9億元的報(bào)告，讓業(yè)界一陣唏噓。由于部分電力上市公司連續(xù)虧損，其重組意愿高漲，五大電力的一些地方電廠甚至可能通過(guò)讓其脫離央企的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)另謀出路，如漳澤電力的讓渡。

在上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)無(wú)望的條件下，電企不得不通過(guò)調(diào)整電源結(jié)構(gòu)降低成本。2009年至2010年，中電投水電裝機(jī)容量1774萬(wàn)千瓦，連續(xù)兩年保持五大發(fā)電集團(tuán)第一位。到2010年，在裝機(jī)規(guī)模大幅增長(zhǎng)的情況下，清潔能源比重提高3.62個(gè)百分點(diǎn)，火電資產(chǎn)比重從61%下降到49%。

接近中電投人士稱，正是得益于電源結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，雖然上半年火電仍然虧損，但中電投仍然實(shí)現(xiàn)盈利。中電聯(lián)的資料顯示，上半年五大電力集團(tuán)火電生產(chǎn)同比增虧95.2億元，但同期，中電投集團(tuán)半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)5.32億元。

電企“挖煤”仍虧

為擺脫火電虧損局面，電企最主要的還是向上游采煤業(yè)延伸。一方面為降低火電經(jīng)營(yíng)成本，另一方面也為開(kāi)辟“第二戰(zhàn)場(chǎng)”尋找新盈利支撐點(diǎn)。

截至8月30日12時(shí)，A股中經(jīng)營(yíng)范圍涉及“煤炭”字樣的全部74家上市公司中，有62家公布了2011年半年報(bào)。報(bào)告顯示6家凈利潤(rùn)虧損，虧損的6家均是煤炭采選業(yè)外的上市公司，位居前三的分別是長(zhǎng)源電力、安泰集團(tuán)與華銀電力，其中兩家分屬央企火電。

華銀電力半年報(bào)顯示，其煤炭業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為23.85%，比上年同期增加8.17個(gè)百分點(diǎn)。而電力業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為-3.05%，比上年同期減少2.36個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)源電力其煤炭業(yè)務(wù)毛利率為-0.12%，比上年同期減少1.22%。而電力業(yè)務(wù)毛利率為-0.05%，比上年同期減少4.35%。

兩家上市公司的報(bào)告透露出目前電力行業(yè)虧損，希望向上游煤炭業(yè)務(wù)布局的愿望。而煤炭業(yè)務(wù)一虧一盈更揭示出跨行業(yè)發(fā)展面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

“不少火電企業(yè)本身自有資金就緊張，哪里還能維持大投入?”據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，煤炭項(xiàng)目具有典型的投資大、周期長(zhǎng)、不確定性大等特點(diǎn)。一般上市公司涉足礦業(yè)投資都是買入采礦權(quán)，后續(xù)礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)需要大量的資金。并且，從買入采礦權(quán)到經(jīng)營(yíng)并為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，中間不僅需要花費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間，資金投入也需持續(xù)不斷的。

而中電聯(lián)的數(shù)據(jù)顯示，6月底火電生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為74.2%，目前有部分火電企業(yè)的負(fù)債率甚至已經(jīng)超過(guò)100%。根據(jù)媒體報(bào)道，華電集團(tuán)下屬的宜賓發(fā)電公司其資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)106%，由于過(guò)高的負(fù)債率，電廠很難從銀行獲得貸款。發(fā)電公司的日常運(yùn)轉(zhuǎn)，全靠其上級(jí)公司擔(dān)保的2000萬(wàn)貸款。

接近中電投人士也稱，從單一產(chǎn)業(yè)發(fā)展向一體化協(xié)同發(fā)展，由此大規(guī)模投資引發(fā)的負(fù)債使得發(fā)電企業(yè)不堪重負(fù)。

另外還受限于中間審批程序復(fù)雜等原因，電企實(shí)現(xiàn)“煤電一體化”遠(yuǎn)不如神華一帆風(fēng)順。如此前在江西投資的中電投九江煤炭?jī)?chǔ)備中心，從2009年提出“煤電一體化”至今尚未動(dòng)工。

“與此相比，煤電路港航縱向一體化運(yùn)營(yíng)卻是中國(guó)神華與生俱來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究中心教授邢雷說(shuō)。

來(lái)源：中國(guó)能源報(bào)