中國神華相關(guān)人士日前向媒體表示，公司目前在江西等省份洽購多個(gè)火電項(xiàng)目，并建造煤炭儲備基地，將利用有利時(shí)機(jī)“抄底”火電行業(yè)。

　　截至2010年底，位列發(fā)電集團(tuán)第二陣營排頭的神華集團(tuán)，發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)3427萬千瓦，已經(jīng)占到第一陣營最末位中電投集團(tuán)7073萬千瓦的一半左右。

　　無獨(dú)有偶，另有消息指出，中電投有意出讓漳澤電力的控股權(quán)，而接盤者很可能是同屬山西省的大同煤礦集團(tuán)。

　　與中電投的頻頻“削藩”形成鮮明對比，今年以來，中國神華的電力棋盤里落子不斷。

　　神華奮起直追

　　在電荒連年加碼的形勢下，華東、華中、西南新增火電裝機(jī)容量由于火電虧損加重遲遲未獲大幅增長。與此同時(shí)，國內(nèi)最大的煤炭企業(yè)中國神華卻將旗下電力資產(chǎn)一一落子，發(fā)力火電。

　　2011年上半年，中國神華收購了超過10家從事煤炭、電力的公司。中國神華在半年報(bào)中披露，公司上半年從控股股東神華集團(tuán)收購新投產(chǎn)的國華呼電2×600兆瓦燃煤機(jī)組，新設(shè)神皖能源公司，利用火電行業(yè)虧損的有利時(shí)機(jī)大力布局，收購了孟津等電廠，開始與五大發(fā)電集團(tuán)進(jìn)行正面競爭。

　　中國神華人士表示，由于內(nèi)地火電行業(yè)普遍虧損，因此現(xiàn)時(shí)估值較低，屬收購良機(jī)，目前已有數(shù)個(gè)項(xiàng)目在洽購中。公司下半年還將加大收購電力資產(chǎn)力度。大有直逼第一陣營之勢。

　　9月1日，神華集團(tuán)與川投集團(tuán)合資成立神華巴蜀電力有限責(zé)任公司，合作意向協(xié)議表明，巴蜀電力由神華集團(tuán)占51%控股，川投占49%股份。

　　之前，五大發(fā)電集團(tuán)已陸續(xù)進(jìn)駐四川。與川投集團(tuán)合資成立巴蜀電力成為神華集團(tuán)落子四川，布局西南的第一步。據(jù)知情人士介紹，這比單獨(dú)新建一家火電企業(yè)至少縮短5年時(shí)間。

　　神華集團(tuán)副總經(jīng)理韓建國稱，將借助這一平臺，涉足儲煤基地、火電、水電及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，深度介入四川經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　選擇控股既有發(fā)電企業(yè)是最快速的方式。借此手法，7月8日，神華集團(tuán)與安徽省能源集團(tuán)有限公司簽署協(xié)議，出資2550萬元取得51%股權(quán)，與皖能公司合資設(shè)立神皖能源有限責(zé)任公司。

　　在此之前的5月11日，神華集團(tuán)國華九江發(fā)電有限責(zé)任公司揭牌儀式在南昌舉行，成為其落地江西的第一個(gè)項(xiàng)目。

　　記者從神華集團(tuán)獲得的最新數(shù)據(jù)顯示，神華集團(tuán)在建和已投產(chǎn)火電裝機(jī)已達(dá)4500萬千瓦，逼近中電投2010年4946萬千瓦的火電裝機(jī)容量。

　　電力自我救贖

　　與神華在火電裝機(jī)上的積極逼近相比，五大電力已是力不從心。

　　根據(jù)已經(jīng)披露的2011上市公司半年報(bào)，截至9月1日，在A股虧損榜前十名的企業(yè)中，僅火電企業(yè)就占據(jù)四席。按虧損額計(jì)算，可排入A股虧損額前十的電企依次是華銀電力、長源電力、華電能源和漳澤電力。而這四家上市公司則分屬五大電力集團(tuán)中的大唐、國電、華電及中電投四家電力央企。

　　中電聯(lián)一份五大發(fā)電集團(tuán)前7個(gè)月火電業(yè)務(wù)虧損180.9億元的報(bào)告，讓業(yè)界一陣唏噓。由于部分電力上市公司連續(xù)虧損，其重組意愿高漲，五大電力的一些地方電廠甚至可能通過讓其脫離央企的方式來實(shí)現(xiàn)另謀出路，如漳澤電力的讓渡。

　　在上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)無望的條件下，電企不得不通過調(diào)整電源結(jié)構(gòu)降低成本。2009年至2010年，中電投水電裝機(jī)容量1774萬千瓦，連續(xù)兩年保持五大發(fā)電集團(tuán)第一位。到2010年，在裝機(jī)規(guī)模大幅增長的情況下，清潔能源比重提高3.62個(gè)百分點(diǎn)，火電資產(chǎn)比重從61%下降到49%。

　　接近中電投人士稱，正是得益于電源結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，雖然上半年火電仍然虧損，但中電投仍然實(shí)現(xiàn)盈利。中電聯(lián)的資料顯示，上半年五大電力集團(tuán)火電生產(chǎn)同比增虧95.2億元，但同期，中電投集團(tuán)半年實(shí)現(xiàn)利潤5.32億元。

　　電企“挖煤”仍虧

　　為擺脫火電虧損局面，電企最主要的還是向上游采煤業(yè)延伸。一方面為降低火電經(jīng)營成本，另一方面也為開辟“第二戰(zhàn)場”尋找新盈利支撐點(diǎn)。

　　截至8月30日12時(shí)，A股中經(jīng)營范圍涉及“煤炭”字樣的全部74家上市公司中，有62家公布了2011年半年報(bào)。報(bào)告顯示6家凈利潤虧損，虧損的6家均是煤炭采選業(yè)外的上市公司，位居前三的分別是長源電力、安泰集團(tuán)與華銀電力，其中兩家分屬央企火電。

　　華銀電力半年報(bào)顯示，其煤炭業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤率為23.85%，比上年同期增加8.17個(gè)百分點(diǎn)。而電力業(yè)務(wù)營業(yè)利潤率為-3.05%，比上年同期減少2.36個(gè)百分點(diǎn)。長源電力其煤炭業(yè)務(wù)毛利率為-0.12%，比上年同期減少1.22%。而電力業(yè)務(wù)毛利率為-0.05%，比上年同期減少4.35%。

　　兩家上市公司的報(bào)告透露出目前電力行業(yè)虧損，希望向上游煤炭業(yè)務(wù)布局的愿望。而煤炭業(yè)務(wù)一虧一盈更揭示出跨行業(yè)發(fā)展面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　“不少火電企業(yè)本身自有資金就緊張，哪里還能維持大投入？”據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，煤炭項(xiàng)目具有典型的投資大、周期長、不確定性大等特點(diǎn)。一般上市公司涉足礦業(yè)投資都是買入采礦權(quán)，后續(xù)礦產(chǎn)資源開發(fā)需要大量的資金。并且，從買入采礦權(quán)到經(jīng)營并為公司貢獻(xiàn)業(yè)績，中間不僅需要花費(fèi)較長時(shí)間，資金投入也需持續(xù)不斷的。

　　而中電聯(lián)的數(shù)據(jù)顯示，6月底火電生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為74.2%，目前有部分火電企業(yè)的負(fù)債率甚至已經(jīng)超過100%。根據(jù)媒體報(bào)道，華電集團(tuán)下屬的宜賓發(fā)電公司其資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)106%，由于過高的負(fù)債率，電廠很難從銀行獲得貸款。發(fā)電公司的日常運(yùn)轉(zhuǎn)，全靠其上級公司擔(dān)保的2000萬貸款。

　　接近中電投人士也稱，從單一產(chǎn)業(yè)發(fā)展向一體化協(xié)同發(fā)展，由此大規(guī)模投資引發(fā)的負(fù)債使得發(fā)電企業(yè)不堪重負(fù)。

　　另外還受限于中間審批程序復(fù)雜等原因，電企實(shí)現(xiàn)“煤電一體化”遠(yuǎn)不如神華一帆風(fēng)順。如此前在江西投資的中電投九江煤炭儲備中心，從2009年提出“煤電一體化”至今尚未動(dòng)工。

　　“與此相比，煤電路港航縱向一體化運(yùn)營卻是中國神華與生俱來的競爭優(yōu)勢�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究中心教授邢雷說。
　　鏈接

　　2010年發(fā)電企業(yè)重組并購及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

　　“十一五”期間發(fā)電企業(yè)為應(yīng)對國際金融危機(jī)，化解煤電矛盾引起的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，在不斷擴(kuò)大發(fā)電業(yè)務(wù)的同時(shí)，向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸。特別是主要大型發(fā)電企業(yè)利用融資優(yōu)勢，加快兼并重組步伐，通過合并和股權(quán)、資產(chǎn)收購等多種形式整合資源，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，企業(yè)核心競爭力得到提高，綜合能源發(fā)展格局初步形成。

　　整合資源結(jié)構(gòu)情況

　　通過合并以及股權(quán)、資產(chǎn)收購等多種形式整合資源，提高可再生能源和清潔能源比例，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

　　2010年發(fā)電企業(yè)資產(chǎn)重組與并購典型事例

　　1．華能國際收購羅源灣陸島碼頭公司小股東所持26%的股權(quán)；華能甘肅公司收購肅北龍華黨河水電公司100%股權(quán)；將持有的海南核電30%股權(quán)以及能交公司持有的時(shí)代航運(yùn)50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華能國際。

　　2．華電國際電力股份有限公司收購山東百年電力發(fā)展股份有限公司84.21%股份；收購廣東韶關(guān)坪石發(fā)電廠有限公司（B廠）100%股權(quán)。華電能源股份有限公司收購黑龍江亞電鑫寶熱電有限公司100%股權(quán)。華電山西能源有限公司收購山西和信電力發(fā)展有限公司70.49%股權(quán)。

　　3．國電集團(tuán)完成并購項(xiàng)目226萬千瓦，其中火電項(xiàng)目60萬千瓦，水電項(xiàng)目166萬千瓦。

　　資本運(yùn)作情況

　　利用資本市場的融資功能，積極搭建融資平臺，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，提高上市公司再融資能力。

　　2010年發(fā)電企業(yè)資本運(yùn)作典型事例

　　1．華能集團(tuán)華能國際非公開定向增發(fā)A股15億股，同時(shí)在香港發(fā)行不超過5億股H股股票。

　　2．大唐集團(tuán)成立大唐新能源股份公司，并在香港上市，發(fā)行價(jià)格2.33港元，發(fā)行股數(shù)22.737億股，總計(jì)融資52.98億港元。
　　開拓國際市場情況

　　積極貫徹實(shí)施“走出去”的方針政策，堅(jiān)持打造具有一流國際競爭力企業(yè)的發(fā)展方向，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)營管理模式與國際通行慣例逐步接軌。

　　2010年發(fā)電企業(yè)境外發(fā)展典型事例

　　1．大唐集團(tuán)海外開展前期工作項(xiàng)目10個(gè)，總規(guī)劃裝機(jī)容量777.5萬千瓦。海外在建項(xiàng)目3個(gè)，總裝機(jī)容量36萬千瓦，輸電線路302公里。

　　2．華電集團(tuán)已完工境外電廠及變電站總承包項(xiàng)目10項(xiàng)，新簽電站總承包合同4項(xiàng)，涉及容量190.8萬千瓦，主要分布于越南、緬甸及印尼。

　　3．中電投海外項(xiàng)目伊江上游水電項(xiàng)目進(jìn)入全面實(shí)施階段，總裝機(jī)容量2150萬千瓦，年平均發(fā)電量約1000億千瓦時(shí)。

　　4．中國長江三峽集團(tuán)公司以EPC方式承建的馬來西亞沐若水電站（94.4萬千瓦）工程規(guī)劃于2013年完工，目前成功進(jìn)入主體工程施工階段。

　　產(chǎn)業(yè)鏈延伸布局情況

　　近年來電煤價(jià)格不斷攀升，燃料成本在發(fā)電總成本中的占比越來越大，促使發(fā)電企業(yè)在上游煤炭領(lǐng)域的布局也逐步加快。2010年華能、大唐、華電、國電、中電投五大集團(tuán)公司繼續(xù)發(fā)展煤炭產(chǎn)業(yè)，控股煤炭資源儲量較去年有所增長，煤炭產(chǎn)能逐步釋放，電煤自給能力逐漸增強(qiáng)。

　　五大發(fā)電集團(tuán)煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展

　　截至2010年底，華能集團(tuán)煤炭控股儲量約400億噸，產(chǎn)能達(dá)到6412萬噸/年，產(chǎn)量4886萬噸/年；大唐集團(tuán)煤炭控股儲量約185億噸，產(chǎn)能達(dá)到1420萬噸/年，產(chǎn)量1254萬噸/年；華電集團(tuán)煤炭控股儲量約226億噸，產(chǎn)能達(dá)到1315萬噸/年，產(chǎn)量931萬噸/年；國電集團(tuán)煤炭控股儲量約140億噸，產(chǎn)能達(dá)到3780萬噸/年，產(chǎn)量2700萬噸/年；中電投集團(tuán)煤炭控股儲量約126億噸，產(chǎn)能達(dá)到7275萬噸/年，產(chǎn)量5410萬噸/年。

　　在與電力相關(guān)的其他產(chǎn)業(yè)，如運(yùn)輸物流、高新技術(shù)、煤化工、電解鋁生產(chǎn)等領(lǐng)域也取得了新的進(jìn)展。

　　2010年其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展典型事例

　　1．大唐集團(tuán)參股鐵路，已參股在建鐵路有蒙冀鐵路有限公司的包張線；張?zhí)凭�等多條鐵路支線。參股已建成的鐵路有兩伊鐵路。

　　2．中電投赤大白鐵路實(shí)行了“自管自營”的運(yùn)管模式，錦赤鐵路、錦州港口建設(shè)繼續(xù)實(shí)施。黃河公司1250噸多晶硅項(xiàng)目在國內(nèi)率先生產(chǎn)出電子級產(chǎn)品，兩個(gè)太陽能電池項(xiàng)目正式開工建設(shè)。鋁業(yè)加快區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整，形成鋁土礦－氧化鋁－電解鋁的全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　3、華潤煤業(yè)部分項(xiàng)目產(chǎn)能開始釋放，以及原有煤礦產(chǎn)量的增加，全年生產(chǎn)原煤1092萬噸。

　　4．浙江省能源集團(tuán)公司2010年天然氣供應(yīng)量突破30億立方米大關(guān)，在10個(gè)城市組建了城市燃?xì)夤�司或簽訂合作協(xié)議。

來源：中國能源報(bào)