本周要點。社會庫存繼續(xù)下降，其中建筑用鋼庫存接近年內(nèi)低點，反映出在二三線城市需求以及保障房建設支撐下，長材需求繼續(xù)好于板材；從鋼廠提價來看，鋼廠對于后市仍偏謹慎；成本方面，鐵精粉價格回落，煤炭價格穩(wěn)定，海運費逐步企穩(wěn)回升。國內(nèi)各大礦山鐵礦石均價為1171.54元/噸，與前一周持平；青島和北侖鋼到港鐵精粉價格較上周微跌10元/噸，分別為1310/噸和1300元/噸。進口礦石到港量周環(huán)比下跌9萬噸達到9465萬噸；BDI和BCI指數(shù)分別上漲13.59%、19.94%；上海地區(qū)重型廢鋼價格為2850元/噸，較上周下跌8元/噸。

　　全國流通商鋼材庫存繼續(xù)下降。截至2011-8-19，全國主要城市長材和板材合計庫存為1373.38萬噸，較上周減少5.996萬噸或0.43%，較去年少123.146萬噸或8.23%；其中長材庫存632.165萬噸，周環(huán)比下降6.105萬噸或0.96%，而板材合計庫存741.216萬噸，周環(huán)比增加0.109萬噸或0.01%。

　　投資策略:上周末，摩根士丹利和高盛集團雙雙下調(diào)了對全球經(jīng)濟增長的預期，國際金融市場恐慌情緒在小幅消退之后再次回潮，鋼市受此影響震蕩明顯。從庫存來看，社會庫存本周繼續(xù)下降，接近年內(nèi)低點，表明下游需求仍然較強；雖然國際宏觀面的波動增大，但是保障房及水利建設這兩個下半年鋼鐵需求的最大看點基本確定，因此我們維持對鋼鐵行業(yè)推薦的投資評級。

　　鐵礦資源、長材、區(qū)域及重組將是主題，最看好沙鋼股份、河北鋼鐵、三鋼閩光、攀鋼釩鈦、八一、新興鑄管、大冶特鋼。

　　風險因素。下游需求在宏觀政策緊縮預期加強下出現(xiàn)反復，導致鋼價波動大。

來源：招商證券