上市公司中，財務(wù)費用為負(fù)數(shù)的寥寥無幾，像兗州煤業(yè)這樣財務(wù)費用達(dá)到-8.27億元的實屬罕見，其中的玄機即澳元升值產(chǎn) 生的匯兌收益。去年澳元兌美元匯率一路高歌猛進，使得兗州煤業(yè)2010年凈利潤增厚超過10%。今年，兗州煤業(yè)繼續(xù)托“匯兌收益”之福坐收巨額匯兌收益。

中期匯兌收益12.322億元

2011年中報顯示，兗州煤業(yè)當(dāng)期財務(wù)費用為-8.27億元，公司解釋為：子公司兗煤澳洲匯兌收益為12.322億元所致。正所謂“成也蕭何敗蕭何”，去年同期公司財務(wù)費用高達(dá)12.37億元，主要原因仍在匯率上，當(dāng)期兗煤澳洲匯兌損失就達(dá)到了10.552 億元。

一位不愿透露姓名的分析師簡明地分析了兗州煤業(yè)財務(wù)費用為負(fù)的秘密：“有兩個方面產(chǎn)生匯兌損益，一是兗州煤業(yè)的美元債務(wù)，現(xiàn)在澳元升值美元貶值，等于賬面上的債務(wù)變少了；還有，它的礦在澳大利亞，很多出口到日本、韓國，以美元標(biāo)價，這換算成澳元也有部分匯兌損益。”

兗州煤業(yè)的美元債務(wù)確實比較龐大。2009年，兗煤澳洲通過其全資子公司澳思達(dá)煤礦有限公司收購澳洲菲利克斯公司100%股權(quán)，收購總價為 33.33億澳元（約人民幣189.51億元）。公開資料顯示，為完成收購，澳洲公司向以中國銀行悉尼分行牽頭之銀團借款30.4億美元，并由兗州煤業(yè)為 其提供保函保證。

在兗州煤業(yè)2010年末金額前五名長期借款中，中國銀行悉尼分行占了最大的數(shù)額，一筆24億美元，一筆1.4億美元，借款終止日均為2014年12月16日。

而澳元升值的形勢足以令兗州煤業(yè)“沒事偷著樂”：今年澳元對美元匯率持續(xù)走高，突破1比1.1，創(chuàng)出1983年澳大利亞實行匯率浮動制以來新 高。兗州煤業(yè)中報提示，2010 年 12 月31日澳元兌美元的匯率為1.0163，到2011年6月30日升到1.0739，受匯率變動影響，報告期內(nèi)兗煤澳洲產(chǎn)生賬面匯兌收益12.322 億元。而截至8 月17 日，澳元兌美元匯率變?yōu)?/SPAN>1.0490。

兗州煤業(yè)2010年的財務(wù)費“負(fù)”得更加驚人，為-22.17億元，其中兗煤澳洲匯兌收益26.882 億元。盡管公司利息支出同比增加3.787億元、其他支出同比增加1.863億元，在如此豐厚的匯兌收益面前就顯得不足一提。

匯兌收益恐好景不長

中央財經(jīng)大學(xué)景小勇表示，財務(wù)費用為負(fù)數(shù)相當(dāng)于掙了一筆錢，對公司是暫時的利好，但由于匯率在持續(xù)波動當(dāng)中，這種利好長期難以持續(xù)。匯兌收益有 喜亦有憂，景小勇舉例說，2008年中國銀行就出現(xiàn)匯兌損失上百萬。公開資料顯示，由于2008年人民幣上半年兌美元累計升值 6.5%，而中國銀行擁有大規(guī)模外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債，買入美元資產(chǎn)較多，當(dāng)年中報匯兌損失237.49億元。

兗州煤業(yè)也在公告中提示，匯率波動將會影響集團業(yè)績，該風(fēng)險主要表現(xiàn)為美元兌澳元匯率大幅度上漲或下降，可能導(dǎo)致產(chǎn)生大額匯兌損益。為此公司計 劃建立完善匯率風(fēng)險預(yù)警機制，提高運用各項金融工具和手段對匯率風(fēng)險進行管理的能力。另據(jù)知情人士透露，兗州煤業(yè)高層長期仍是比較看好澳元升值的。

公司預(yù)計2011年兗煤澳洲煤炭產(chǎn)品價格同比將有較大幅度的上升，兗煤澳洲莫拉本露天煤礦已建成投產(chǎn)，增加煤炭產(chǎn)能 1,200 萬噸。目前，兗煤澳洲已簽訂1-3月份煤炭銷售合同 266 萬噸，平均合同價格為 133.40 美元/噸。

另外，為改善兗煤澳洲資本負(fù)債結(jié)構(gòu)，公司決定向其增加股本投資9.09億澳元，完成變更程序后兗煤澳洲公司的股本投資將從6400萬澳元提高至9.73億澳元，這也是兗州煤業(yè)為加快澳洲資產(chǎn)上市鋪路。

來源： 證券日報