近期,受國際金融市場劇烈動蕩影響,螺紋鋼跟隨其他商品大幅下挫,主力1201合約甚至于8月9日創(chuàng)出年內(nèi)新低。隨著利空情緒的緩解,當(dāng)前商品市場多數(shù)品種企穩(wěn)反彈,而螺紋鋼走勢相較于其他品種而言略顯疲態(tài)。結(jié)合基本面,我們認(rèn)為,螺紋鋼后期或?qū)⑿》�振蕩上�?但空間較為有限。

　　粗鋼產(chǎn)量回落,但仍維持高位

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示,7月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為5930萬噸,同比增長15.5%。日均產(chǎn)量為191.29萬噸,創(chuàng)年內(nèi)最低值,這也是今年繼6月份大幅上漲后的首次大幅跳水。7月份全國電力供應(yīng)形勢更加緊張,部分鋼廠受限電影響生產(chǎn)放緩,粗鋼產(chǎn)量高位回落符合市場預(yù)期。粗鋼產(chǎn)量雖較前期有所下降,但整體來看仍處于較高水平,隨著夏季用電高峰的結(jié)束,后期鋼廠主動減產(chǎn)的意愿較小,且華北唐山地區(qū)高爐及線螺軋線開工率未明顯下降,我們認(rèn)為,后期粗鋼供應(yīng)量不會有趨勢性的改變,仍將維持高位水平。

　　后期需求將有所放緩

　　住建部公布的數(shù)據(jù)顯示,今年1—7月份,全國城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房已開工建設(shè)721.8萬套,開工率72%(不含西藏自治區(qū)),各地區(qū)截至7月底的開工量比6月底均有較大幅度增長。根據(jù)規(guī)定,一千萬套保障性住房將于11月底前全面開工,在剩下的四個(gè)月里保障性住房開工率只需完成28%,建設(shè)進(jìn)程壓力將有所減緩。另外,從各省市開工情況來看,除津滬粵三地以外,多數(shù)地區(qū)開工率均超六成。后期建材采購將有一定的地域性分化,但上海、天津、廣州一直為鋼材貿(mào)易密集地區(qū),需求長期保持較為旺盛的格局。綜合來看,全國建筑鋼材采購進(jìn)程或?qū)⒂兴�放緩�?/P>

　　原材料維持高位,但上行空間有限

　　7月份鐵礦石進(jìn)口繼續(xù)增長,進(jìn)口均價(jià)也再創(chuàng)新高。進(jìn)入8月份以來,鐵礦石價(jià)格呈高位振蕩走勢,焦炭現(xiàn)貨價(jià)格則有所上漲,目前63.5%印度粉礦外盤報(bào)價(jià)為183—185美元/噸,天津港(600717,股吧)63.5%印粉價(jià)格則為1330—1350元/噸,唐山地區(qū)二級冶金焦?jié)q至2050元/噸。原材料價(jià)格處于高位水平,成本依然有一定的支撐。

　　但是從港口方面來看,目前國內(nèi)主要港口進(jìn)口鐵礦石庫存不斷增長,已有近一億噸的庫存量,進(jìn)口礦資源供應(yīng)量相對充裕,鐵礦石后期大幅漲價(jià)的意愿并不強(qiáng),部分國內(nèi)鋼廠鐵礦石采購意愿已明顯減弱。焦炭市場方面,本月3日三大焦協(xié)開會決定上調(diào)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格60元/噸,但實(shí)際被鋼廠接受的并不多,多數(shù)焦化廠焦炭出廠價(jià)格仍沒有太大變化。鋼廠采購進(jìn)程的放緩使得焦炭價(jià)格繼續(xù)上行的阻力加大。

　　期鋼不具備大幅上行條件

　　我們認(rèn)為,在成本支撐下,后期期鋼下方調(diào)整空間有限,但結(jié)合供需方面的變動來看,期鋼趨勢性大幅上行的條件仍不具備。當(dāng)前螺紋鋼觸底反彈,隨著近月1110合約交割月臨近,現(xiàn)貨價(jià)格的升水使得近月合約表現(xiàn)較為強(qiáng)勢,但期現(xiàn)價(jià)差仍有100多點(diǎn),短期內(nèi)期鋼或?qū)⒗^續(xù)振蕩上行,若宏觀面無重大利空,近月1110合約將向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏,主力1201合約將重回4900—5000區(qū)間內(nèi)。就中長線而言,做多仍選近月1110合約,主力1201合約走勢不宜過于樂觀,期價(jià)或?qū)⒎磸椫?950—5000區(qū)間內(nèi)受阻。

　　操作上,近月1110合約若有效站穩(wěn)4930一線,多單可適量加倉,上方目標(biāo)位5050。就主力1201合約而言,低位吸納的多單可繼續(xù)持有,若有效站穩(wěn)4850一線可視調(diào)整狀況加倉,4920上方逐步減倉。 (作者單位:上海中期)

來源：期貨日報(bào)