作為2010年萎靡整整一年的行業(yè)，鋼鐵板塊在今年上半年的行情被業(yè)內(nèi)戲稱為“木乃伊復(fù)活”。進入二季度，鋼價在傳統(tǒng)消費旺季到來時獲得明顯拉升，加之出口好轉(zhuǎn)，鋼廠產(chǎn)能全面釋放，行業(yè)景氣度好轉(zhuǎn)。但之后又因為雨季到來和緊縮政策累積效應(yīng)的逐步體現(xiàn)，鋼價進入下跌通道。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，下半年鋼鐵行業(yè)的最大看點在于保障房的建設(shè)進度。若保障房項目能夠按計劃進度推動，建筑鋼材將出現(xiàn)產(chǎn)能的階段性短缺，并迎來行業(yè)景氣高點。根據(jù)中鋼協(xié)最新的粗鋼產(chǎn)量統(tǒng)計，6月下旬全國粗鋼日產(chǎn)量達202萬噸，歷史上首次突破200萬噸。業(yè)內(nèi)分析，鋼鐵產(chǎn)能在淡季急速擴張，最大的可能就是建筑業(yè)的需求拉動開始顯現(xiàn)。

上半年旺季效應(yīng)凸顯

今年上半年鋼價兩度起伏。一季度鋼價在資金推動下先漲后跌。3月份后，隨著需求旺季的逐漸到來，鋼材市場在二季度進入持續(xù)的去庫存化階段。內(nèi)需增加的同時，國際市場也一度發(fā)力，鋼鐵行業(yè)迎來景氣度好轉(zhuǎn)。

5月中旬，建筑鋼材景氣度達到2008年10月以來的最高點。當(dāng)時噸鋼利潤率超過300元/噸，建筑鋼材的盈利能力更好于板材，刺激大小鋼廠紛紛釋放產(chǎn)能。根據(jù)調(diào)研，二季度鋼廠的產(chǎn)能利用率普遍達到90%以上，粗鋼日產(chǎn)量數(shù)度突破195萬噸，新高迭出。

在產(chǎn)銷兩旺情況下，去年一度“蟄伏”的研究機構(gòu)開始重新積極，廣泛調(diào)研并推薦鋼鐵板塊。無論是“估值修復(fù)”還是“以行業(yè)基本面改善為支撐的趨勢性行情”，鋼鐵板塊在上半年整體取得了上佳表現(xiàn)。

不過，5月中旬以后，由于緊縮政策持續(xù)加碼，累積效應(yīng)導(dǎo)致包括汽車、五金、機械等在內(nèi)的下游行業(yè)訂單下滑，鋼材需求開始萎縮。廣東地區(qū)小家電、小五金廠商甚至一度停產(chǎn)過半。同時，限電限產(chǎn)最終證明沒有對鋼鐵行業(yè)形成實質(zhì)性影響，供應(yīng)下降的預(yù)期沒有兌現(xiàn)，導(dǎo)致板材類產(chǎn)品價格首先應(yīng)聲下滑。隨后，南方地區(qū)亦進入梅雨季節(jié)，建筑鋼材需求也開始承壓，鋼價在6月進入下行通道。

下半年或迎脈沖式行情

按照往年經(jīng)驗，三季度由于高溫天氣，是鋼材市場的傳統(tǒng)淡季，但今年卻很可能因為保障房的建設(shè)而與往年不同。可以說，在目前的宏觀形勢下，保障房幾乎成為下半年鋼材市場的唯一亮點，其釋放強度和節(jié)奏非常關(guān)鍵。 根據(jù)之前的公開數(shù)據(jù)，目前全國保障房的整體開工率只有三成左右。在住建部11月底必須全面開工的“大限”之下，三季度的保障房項目將面臨集中動工的局面。這也就意味著，接下來，以螺紋鋼、線材為主的建筑鋼材將有望迎來一段時期的需求爆發(fā)。

“動工”意味著開始地基建設(shè)的開始，地基鋼筋用量約占總用量50%。齊魯證券測算認(rèn)為，根據(jù)對各省開工計劃的統(tǒng)計，2011年保障房新開工面積將達到6.4億平方米。若開工節(jié)奏符合預(yù)期，三季度粗鋼日消耗量將超過100%，構(gòu)成產(chǎn)能階段性短缺的可能，行業(yè)存在利潤回升機會。這可能形成一段“脈沖式”行情，以建筑鋼材生產(chǎn)為主的企業(yè)將有望迎來盈利高點。

來源:上海證券報