今年二季度，鋼材和有色金屬市場(chǎng)并未如預(yù)期呈現(xiàn)旺季特征，庫存下降未能利好鋼價(jià)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三季度鋼價(jià)或?qū)⒄鹗帉さ住?SPAN lang=EN-US>

　　今年二季度伊始，大宗商品掉頭向下，一個(gè)月內(nèi)銅向下破位，下跌幅度達(dá)15%，橡膠、棉花等跌幅都在20%左右。

　　但鋼市卻再次走出獨(dú)立行情，不僅沒有下跌，反而在5月3日期價(jià)創(chuàng)出新高。隨后至6月16日，螺紋鋼期價(jià)基本維持4750-4900元/噸區(qū)間震蕩，并且?guī)齑姹３诌B續(xù)13周的下降，6月17日當(dāng)周，庫存結(jié)束連續(xù)下降態(tài)勢(shì)，小幅走高，從而給期價(jià)造成巨大壓力，當(dāng)天期價(jià)向下突破區(qū)間下沿，進(jìn)入下一個(gè)震蕩區(qū)間，即4650-4750元/噸。

　　而從現(xiàn)貨走勢(shì)來看，總體相對(duì)期價(jià)表現(xiàn)更為堅(jiān)挺。4月1日上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格為4750元/噸左右，一直上漲到5月5日的4910元/噸，隨后至6月上旬基本保持4900元/噸左右，期現(xiàn)倒掛嚴(yán)重。6月4日寶鋼宣布降價(jià)決定，6月9日，同為國內(nèi)鋼鐵巨頭的武鋼、鞍鋼也宣布降價(jià)，上海20mmHRB400價(jià)格由此一路走低至4760元/噸左右，期現(xiàn)倒掛稍有緩解。

　　總體上二季度鋼價(jià)呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，且大部分時(shí)間鋼價(jià)堅(jiān)挺，6月下旬鋼價(jià)快速回落。

　　產(chǎn)量難從高位回落

　　據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)（簡稱中鋼協(xié)）數(shù)據(jù)，4月國內(nèi)粗鋼日產(chǎn)量約為196.8萬噸，5月約為194.3萬噸，均處于歷史高位，電荒對(duì)鋼鐵產(chǎn)量的影響幾乎可以忽略不計(jì)。

　　中鋼協(xié)近日發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月中旬76家重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量163.97萬噸，與6月上旬相比增加1.56萬噸，環(huán)比增長0.96%。另據(jù)中鋼協(xié)預(yù)估，6月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量195.54萬噸，較6月上旬減少1.2萬噸，環(huán)比降低0.67%。

　　值得注意的是，盡管今年以來鋼材產(chǎn)量高速增長，但鋼鐵企業(yè)利潤情況卻相當(dāng)慘淡，鋼鐵企業(yè)普遍處于增產(chǎn)不增收的狀況。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1～5月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤19203億元，同比增長27.9%。其中，黑色金屬礦采選業(yè)增長55.9%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長35.3%，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)下降1.1%。

　　目前鋼廠沒有減產(chǎn)意愿，一是出于對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)的良好預(yù)期，二是目前鋼材出廠價(jià)相對(duì)于冶煉成本仍有一定盈利空間。要想產(chǎn)量下降，可能的條件為下游訂單大幅縮水和鋼價(jià)下跌至成本以下。

　　今年年初以來，鋼材庫存出現(xiàn)過山車態(tài)勢(shì)，到3月上旬鋼材庫存達(dá)到頂峰，主要城市螺紋鋼庫存攀升至773.7萬噸，隨后至6月上旬經(jīng)歷了連續(xù)13周的去庫存化過程，6月整體庫存保持平穩(wěn)，基本在550萬噸的水平，去年同期為650萬噸的水平，主要是今年的房地產(chǎn)開發(fā)進(jìn)度比去年好，受益于保障房建設(shè)。

　　從每年的庫存走勢(shì)來看，除了2009年受金融危機(jī)影響，主要城市螺紋庫存變化基本為：年初急劇上升，3月達(dá)到頂點(diǎn)，隨后經(jīng)歷8個(gè)月左右的去庫存過程，到12月份開始企穩(wěn)反彈。今年二季度庫存減速比往年都要快，主要是政府加大對(duì)保障房的建設(shè)，但筆者對(duì)三季度并不持樂觀態(tài)度。

　　消費(fèi)情況不容樂觀

　　4月粗鋼表觀消費(fèi)量為5547萬噸，5月為5661萬噸，預(yù)計(jì)整個(gè)二季度粗鋼表觀消費(fèi)量維持在5500萬噸以上的水平，較去年增加300萬噸左右，消費(fèi)量增加也是提振鋼廠生產(chǎn)積極性的原因之一。但三季度消費(fèi)可能會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性回落。

　　日前，國家發(fā)展改革委下發(fā)了《關(guān)于利用債券融資支持保障性住房建設(shè)有關(guān)問題的通知》，明確允許投融資平臺(tái)公司申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券籌措資金。

　　這一舉措對(duì)于保障房建設(shè)的資金問題可以說是開拓了新的方向，對(duì)此市場(chǎng)普遍看好，但對(duì)于其成效有多大和效果的顯現(xiàn)時(shí)間上，筆者認(rèn)為并不是一蹴而就的，而且還涉及到后續(xù)資金的跟進(jìn)，所以，三季度并不能體現(xiàn)出來，對(duì)鋼市的影響并不能立時(shí)釋放。

　　成本支撐逐漸消退

　　鋼材成本的變化主要體現(xiàn)在鐵礦石和焦炭價(jià)格的變化上。

　　二季度鐵礦石價(jià)格一直保持在高位徘徊，目前，鐵礦石價(jià)格開始松動(dòng)。日照港巴西64.5%礦粉報(bào)1250元/噸左右。而6月23日，全球第二大鐵礦石廠商力拓向中國鋼廠給出鐵礦石三季度報(bào)價(jià)，粉礦FOB價(jià)格(離岸價(jià))為168.85美元/噸，較二季度下跌2.5美元/噸；三季度塊礦FOB價(jià)格為186.67美元/噸，較二季度下跌5.91美元/噸。而這家礦業(yè)巨擘正在積極向月度定價(jià)的模式靠攏。

　　目前國內(nèi)港口鐵礦石庫存量處于歷史高位，6月份一直保持在9000萬噸以上的水平。國內(nèi)礦產(chǎn)量釋放加快，加之歐美地區(qū)粗鋼產(chǎn)能釋放率處于低位，鐵礦石需求疲軟，后期鐵礦石價(jià)格仍存在一定的下跌空間。

　　三季度國內(nèi)需求的下降可能導(dǎo)致鐵礦石拐點(diǎn)的顯現(xiàn)，而焦炭價(jià)格基本保持穩(wěn)定，海運(yùn)費(fèi)在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未牢固及原油價(jià)格回落等條件下預(yù)計(jì)仍將保持低位震蕩，綜合判斷，后市鋼價(jià)支撐將逐漸隱退。

　　在宏觀調(diào)控延續(xù)的大背景下，三季度PMI還將回落，甚至跌穿50%的臨界點(diǎn)都有可能，而GDP在三季度也將迎來全年最低點(diǎn)，國內(nèi)需求顯著下滑，通脹將在四季度回落。

　　鋼廠生產(chǎn)積極性將在需求下滑和成本支撐消退后減弱，屆時(shí)粗鋼產(chǎn)量將在“電荒”等影響下顯著減少，期間伴隨鋼價(jià)三季度震蕩尋底過程。

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)