世界海港進入新階段，京唐港發(fā)展第三代港口優(yōu)勢明顯
    目前，世界主要港口中第二代港口發(fā)展的主流，但隨著經(jīng)濟全球化、市場國際化和信息網(wǎng)絡化，一些大型港口已經(jīng)開始向第三代港口轉型。從河北省海港物流建設進展、及京唐港得天獨厚的交通優(yōu)勢等方面來看，京唐港在發(fā)展第三代海港物流型港口方面優(yōu)勢明顯。
    渤海灣腹地經(jīng)濟成長空間巨大，京唐港享受地理優(yōu)勢環(huán)渤海京津唐地區(qū)是繼珠三角、長三角之后的國家經(jīng)濟快速增長極，未來的成長空間巨大。三大經(jīng)濟區(qū)的功能結構的不同，決定了京津唐地區(qū)未來貨運需求將超過長三角、珠三角，這將直接利好渤海灣主要港口。渤海灣京唐港區(qū)依托鐵路集疏港優(yōu)勢對唐山地區(qū)大范圍輻射：（1）京唐港輻射唐山地區(qū)65%以上的鋼鐵、煤化工企業(yè)；（2）唐山樂亭新區(qū)的臨港產(chǎn)業(yè)帶為京唐港快速成長奠定了貨源基礎。
    電荒催生煤炭需求，京唐港等港口受益匪淺在電力進入短缺中周期、煤炭進入主動補庫存短周期的疊加效應下，對于煤炭的需求將在未來5年呈現(xiàn)上升趨勢，而在國內(nèi)"三足鼎立"的港口博弈中，渤海灣煤炭港口是雙重周期疊加的最大受益者，而京唐港更是受益匪淺。（1）京唐港作為北煤南運的重點港口之一，擔負著向東南沿海各電廠運輸電煤的主要任務；（2）蒙冀、張?zhí)畦F路建成后，由于秦皇島港不再增量，京唐港下水煤炭運量前景廣闊。
    唐山港的三大比較優(yōu)勢
    （1）公司具有行業(yè)首屈一指的勞動生產(chǎn)率：2011年1季度在國內(nèi)港口類的上市公司中，唐山港TPP（人均吞吐量）為3.24，僅次于南京港、北海港；（2）公司提價空間高于同類港口：目前公司裝卸費率低于周邊的曹妃甸、天津港，未來20萬噸級航道竣工及20萬噸級碼頭投產(chǎn)后，有望上調(diào)裝卸費率；（3）資產(chǎn)"活化"，帶來高投資回報：2011年第一季度唐山港的存貨周轉率為42.31%，排名行業(yè)第二位，而公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額卻達到1.73億元，超過行業(yè)中值3倍以上。

來源：民生證券