電價(jià)上調(diào)的靴子在5月30日落地,5月31日電力板塊應(yīng)聲上漲2.42%。值得注意的是,在漲幅榜上,煤炭行業(yè)的漲幅達(dá)2.74%。
“電價(jià)上調(diào)對電力企業(yè)是利好,但該消息已經(jīng)被市場消化!币晃蝗萄芯繂T指出,火電企業(yè)長期虧損,此次上調(diào)電價(jià)只是減輕企業(yè)的經(jīng)營壓力,并不能改善火電企業(yè)惡化的財(cái)務(wù)狀況。
利好難抵長期虧損
國家發(fā)改委決定自6月1日起,15個(gè)省市工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價(jià)格平均每度上調(diào)1.67分錢,同時(shí)上調(diào)湖北、江西、安徽三省上網(wǎng)電價(jià)。據(jù)研究員測算,上網(wǎng)電價(jià)平均上調(diào)的幅度對應(yīng)煤炭成本約50元/噸,增厚發(fā)電企業(yè)全年利潤約235億元。
長城證券的分析師指出,這直接利好當(dāng)?shù)氐纳鲜泄竞蹦茉、皖能電?8.35,-0.08,-0.95%)和贛能股份(6.76,0.00,0.00%)。然而,三家上市公司的5月31日股價(jià)并未一飛沖天,湖北能源、皖能電力均沖高回落,全天最高漲幅也不足4.5%。
贛能股份5月31日股價(jià)雖然較前一交易日上漲了7.64%,但是據(jù)上述研究員稱,上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)對改善公司業(yè)績并不樂觀。今年一季度,因?yàn)槊簝r(jià)上漲,贛能股份虧損達(dá)5747.67萬元,而去年公司的虧損為3956.1萬元。
此次公布的電價(jià)調(diào)整方案并不能使火電企業(yè)達(dá)到盈虧平衡。招商證券(17.85,-0.24,-1.33%)認(rèn)為,本次銷售電價(jià)上調(diào)反映了政府在CPI較高情況下理順電價(jià)機(jī)制的決心。但由于近期市場煤價(jià)仍在不斷上漲,上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)帶來的收入增加有可能還會被成本上漲所吞噬。
火電盈利難以回歸正常水平
海通證券(8.97,-0.09,-0.99%)研究報(bào)告稱,雖然發(fā)改委三令五申控制合同煤價(jià),但是目前電煤市場上市場化定價(jià)占比至少在50%以上,而且控制在地方政府直屬的煤炭集團(tuán)手中,所以上述限煤令效果不佳,在夏季用煤高峰時(shí)尤其如此。
分析人士認(rèn)為,在當(dāng)前“缺電”的大背景下,火電企業(yè)與政府之間的議價(jià)能力雖然有所提升,但是如果只是被動(dòng)根據(jù)煤價(jià)漲幅調(diào)整電價(jià),也只能維持火電企業(yè)的現(xiàn)金流或是盈虧平衡。
長江證券(10.23,-0.04,-0.39%)預(yù)計(jì),隨著電價(jià)上調(diào)、夏季用電高峰來臨,以及華東和華中地區(qū)持續(xù)干旱,動(dòng)力煤價(jià)格有望繼續(xù)穩(wěn)步上升。海通證券指出,如果目前的電價(jià)定價(jià)及配套機(jī)制不改變,火電企業(yè)盈利回歸到一個(gè)正常的水平依然十分艱難。
此外,電價(jià)調(diào)整恐仍難徹底解決“電荒”問題。中電聯(lián)此前發(fā)文稱,2012-2013年,按照目前的需求增長和裝機(jī)情況,電力供需形勢預(yù)計(jì)將比今年更加緊張,電力缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大。
來源;中證網(wǎng)
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