煉焦煤價格的高低直接決定了焦炭的成本水平。從現(xiàn)貨價格焦炭和煉焦煤的走勢看，相關性很高，價格變換反應有一定滯后期，往往是焦炭現(xiàn)貨先于焦煤現(xiàn)貨漲跌（時間提前兩周左右表現(xiàn)）。煉焦煤和焦炭現(xiàn)貨價格比值約在0.6，但從2008年以來至2009年比值接近了0.7，資源的稀缺性及未來焦炭仍會保持較大需求規(guī)模，使煉焦煤價格呈現(xiàn)逐步走高態(tài)勢，同樣也為焦炭價格提供了一定支撐。

　　鋼材是焦炭主要下游行業(yè)，它的價格變動直接影響到焦炭的價格走勢。從國內(nèi)螺紋鋼和焦炭現(xiàn)貨價格走勢圖來看，它們的周期波動具有不同步性，螺紋鋼現(xiàn)貨優(yōu)于焦炭現(xiàn)貨漲跌，時間大概在一周左右，暫可將其作為先行指標。具體表現(xiàn)為，鋼材上漲階段，鋼鐵業(yè)的景氣足以承受較高的焦炭成本壓力，焦炭跟隨上漲；鋼材下跌階段，鋼鐵盈利能力開始弱化，鋼廠可能采取限產(chǎn)，重新議定焦炭價格或延時付款等措施，隨后焦炭表現(xiàn)出來的是追隨下跌。

　　有關資料顯示，焦鋼現(xiàn)貨價比值約在0.4-0.6范圍內(nèi)運行，趨勢性同性較強可考慮和螺紋鋼做套利組合，低于0.4可以選擇空鋼買焦炭套利，比值回歸高于0.6選擇買鋼空焦炭套利。

　　目前來看，我國鋼鐵需求仍將保持較大規(guī)模，從而拉動焦炭需求的增長，十二五期間隨著煤礦整合的推進，煉焦煤價格將呈現(xiàn)逐步走高態(tài)勢。

　　投資選擇上可以考慮焦炭于螺紋鋼套利，按照比價關系來操作。除了跨品種之外，現(xiàn)貨電子盤焦炭和現(xiàn)貨價格吻合度較高，參與度較高，可考慮兩個市場中的期現(xiàn)套利。

來源：上海證券報