“電荒”十年一輪回。最近十幾年國內(nèi)電力行業(yè)陷入“過剩—短缺—再過�！毖�環(huán)的怪圈中，雖常為人詬病，但何時能夠徹底擺脫，目前仍無法斷言。

　　這種“循環(huán)怪圈”部分可以從電力投資體制上尋得原因。2003年至今，是電力行業(yè)的“深化投資體制改革”階段。這一階段主要是貫徹 《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》，深化電力投資體制改革。

　　該階段的重大標(biāo)志性事件有：2004年7月公布了《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》，電力投資項(xiàng)目由審批制改為核準(zhǔn)制；2004年國家發(fā)展改革委《電力建設(shè)項(xiàng)目公告》、《關(guān)于制止電站項(xiàng)目無序建設(shè)意見的緊急通知》 、 《關(guān)于加強(qiáng)電力建設(shè)管理、促進(jìn)電力工業(yè)有序健康發(fā)展的通知》、《關(guān)于燃煤電站項(xiàng)目規(guī)劃和建設(shè)有關(guān)要求的通知》等。

　　行政色彩濃厚的行業(yè)投資體制，決定了行業(yè)的投資波動滯后于需求波動，加之電力項(xiàng)目的建設(shè)需要時間較長，以火電項(xiàng)目為例，以前為2年-3年，近幾年建設(shè)速度加快至18-20個月，但仍屬于建設(shè)周期較久的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。

　　行政導(dǎo)向的投資體制，其滯后性很容易理解。近期發(fā)生在身邊的例子是我國北方地區(qū)的“菜賤傷農(nóng)”事件政府基于前期菜價高漲而給予農(nóng)民特定菜種以種植補(bǔ)貼，但并未完全搞清該品種在下一季的供應(yīng)形勢，導(dǎo)致收獲季節(jié)大量蔬菜銷售不出去或只能以極低價格銷售，直接損害了農(nóng)民利益。

　　對電力行業(yè)來說，雖然發(fā)電項(xiàng)目的核準(zhǔn)制較之前的審批制有了一定進(jìn)步，但一個項(xiàng)目的立項(xiàng)、核準(zhǔn)等過程嚴(yán)重依賴于主管部門對電力行業(yè)投資快慢的把握及環(huán)保等部門審批的行政進(jìn)度，一個項(xiàng)目幾十個章蓋下來再經(jīng)歷1.5年-2年左右的建設(shè)周期，其投產(chǎn)之時較投資方規(guī)劃該項(xiàng)目之時至少已過去3年以上。

　　在這種體制下，一旦主管部門對電力需求形勢的判斷出現(xiàn)偏差，或中國經(jīng)濟(jì)突然遭遇未預(yù)見到的國際經(jīng)濟(jì)事件，電力行業(yè)的供需形勢就很可能出現(xiàn)較大幅度或較長時間的波動。

　　近期媒體頻繁報道的 “電荒”、“缺電”，其嚴(yán)重程度我們認(rèn)為與2003年-2004年的那一輪“電荒”仍有較大差距。2003年-2004年的拉閘限電，是重工業(yè)超預(yù)期加速發(fā)展帶來的最高負(fù)荷、電量增速的雙重大幅提升從而超過裝機(jī)增速造成的。

　　而近期中國華東等地出現(xiàn)的電力負(fù)荷缺口，更多的是由于電網(wǎng)調(diào)峰能力下降、社會用電結(jié)構(gòu)持續(xù)變動（主要是居民用電占比提升） 、煤炭價格居高不下、水電出力不足等多重因素共同造成，前幾年電力裝機(jī)增速的放緩并非其最主要原因。

　　但是，按照目前火電開工、建設(shè)規(guī)劃及進(jìn)度，明年如果經(jīng)濟(jì)保持目前增速，將有可能出現(xiàn)更大范圍、更接近于2003年-2004年“電荒”的情況。筆者認(rèn)為，發(fā)改委在著手理順煤電價格關(guān)系、促進(jìn)有序用電實(shí)施的同時，應(yīng)盡快審批放行一批主要電力需求區(qū)域的火電項(xiàng)目，以防止未來1年-2年出現(xiàn)更為嚴(yán)重的電力供應(yīng)缺口。

　　“電荒”之下，慌的可不是電力行業(yè)。相反，電力行業(yè)卻迎來定價權(quán)實(shí)質(zhì)性提升的機(jī)會。

　　眾所周知，火電行業(yè)沒有自主定價權(quán)，電價的決定權(quán)在主管部門手中。但觀察近期的電力緊缺情況，筆者相信，隨著電力供應(yīng)偏寬松局面的結(jié)束，發(fā)電行業(yè)（主要指火電行業(yè)）通過“定量權(quán)”在一定程度上曲線獲得了“定價權(quán)” 。雖然這個“定價權(quán)”與傳統(tǒng)的競爭性行業(yè)的價格調(diào)整不可同日而語， 但相對于電力行業(yè)在2005年-2009年屢受成本擠壓、價格調(diào)整不暢的局面相比，目前行業(yè)處于“定價權(quán)”提升、機(jī)組利用率提升、煤價受控的相對有利局面。

　　從目前發(fā)改委核準(zhǔn)的電源項(xiàng)目規(guī)模、數(shù)量來看，今年若不及時加快一批項(xiàng)目的審批進(jìn)度，將很可能導(dǎo)致2012年-2013年出現(xiàn)類似2003年-2004年的嚴(yán)重硬性缺電現(xiàn)象。

　　如果這一局面出現(xiàn)，火電企業(yè)的“定量權(quán)”、 “定價權(quán)”將進(jìn)一步得到提升，推動行業(yè)景氣度回暖。

來源：證券市場周刊