據(jù)路透社 4月20日?qǐng)?bào)道,經(jīng)證實(shí),蒙古政府已暫停從南戈壁地區(qū)向中國(guó)出口煤炭,預(yù)計(jì)禁令將持續(xù)兩天。蒙古方面稱,“(暫停出口)是因?yàn)橹袊?guó)昨天關(guān)閉邊界”,“中國(guó)周二關(guān)閉邊界的部分理由是登記車輛的計(jì)算機(jī)軟件出現(xiàn)技術(shù)故障”。

　　路透社援引新華社報(bào)道稱,蒙古暫停對(duì)中國(guó)出口煤炭,因之前Tavan Tolgoi的土路發(fā)生多起事故。

　　點(diǎn)評(píng):

　　2010年中國(guó)從蒙古進(jìn)口煤炭1500萬噸,幾乎全為煉焦煤,占2010年中國(guó)進(jìn)口煉焦煤數(shù)量的32%。根據(jù)進(jìn)口的量?jī)r(jià)判斷(折合人民幣410元/噸),從蒙古進(jìn)口的煤炭應(yīng)為原煤。這部分進(jìn)口量,約占2010年中國(guó)煉焦煤(原煤)消費(fèi)總量的2%。

　　盡管蒙古焦煤進(jìn)口量占中國(guó)焦煤消費(fèi)總量的比例不大,但蒙古焦煤對(duì)國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格的邊際影響較大。

　　盡管此次蒙古政府宣稱僅暫停出口兩天,但此跡象在一定程度上表明,中國(guó)和蒙古的政治、經(jīng)貿(mào)關(guān)系未必穩(wěn)定(因?yàn)槊晒磐Ｖ钩隹诘睦碛蓛H僅是“中國(guó)昨天關(guān)閉邊界”)。

　　短期而言,該事件對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)煉焦煤公司(西山煤電、冀中能源、開灤股份、盤江股份、煤氣化、永泰能源)并無直接影響,前提是兩天后蒙古恢復(fù)出口。如果蒙古停止出口的時(shí)間延長(zhǎng)至1個(gè)月以上,則會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭供需產(chǎn)生明顯影響,推升國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格。

　　該事件的長(zhǎng)期影響:由于中國(guó)和蒙古的政治、經(jīng)貿(mào)關(guān)系不很穩(wěn)定,蒙古對(duì)中國(guó)的焦煤出口,未必會(huì)如市場(chǎng)擔(dān)憂的那樣,在未來1-2年繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。

　　該事件或許將修正市場(chǎng)原來對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格中長(zhǎng)期走勢(shì)的判斷―蒙古焦煤未來將輕易地大量出口至中國(guó),對(duì)中國(guó)焦煤價(jià)格上漲產(chǎn)生明顯制約。如果市場(chǎng)預(yù)期得到修正,焦煤股的估值中樞還有繼續(xù)提升的空間。

來源：華泰聯(lián)合證券