近日，國(guó)家發(fā)改委上調(diào)全國(guó)16個(gè)省上網(wǎng)電價(jià)的消息盛傳。受此消息影響，市場(chǎng)對(duì)電力企業(yè)業(yè)績(jī)止虧的期待隨之上漲。但相關(guān)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，目前電價(jià)調(diào)整方案并未完全落地，有望在幾個(gè)月內(nèi)實(shí)際執(zhí)行。在電價(jià)調(diào)整可能帶來煤價(jià)跟漲的情勢(shì)下，相關(guān)電力企業(yè)是否能長(zhǎng)期受益尚無法預(yù)期。

　　方案或下半年出臺(tái)

　　盡管發(fā)改委調(diào)價(jià)的消息目前未被官方否認(rèn)，而且分省區(qū)實(shí)行不同幅度的調(diào)價(jià)方案也紛紛見諸報(bào)端，但知情人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，16個(gè)要調(diào)價(jià)的省區(qū)中目前只有山西開始每度電上調(diào)2.6分，其他省區(qū)的方案仍處于前期準(zhǔn)備階段。

　　“國(guó)家發(fā)改委正在要求各地企業(yè)上報(bào)各家去年虧損情況。經(jīng)過匯總后，再制定出詳細(xì)方案，這需要一個(gè)過程�！痹撊耸勘硎荆�如果進(jìn)展順利的話，最快也要到下半年才可能出臺(tái)調(diào)價(jià)方案。

　　分析人士指出，盡管電價(jià)調(diào)整本身對(duì)于火電企業(yè)是一大利好，但鑒于電價(jià)調(diào)整政策完全落地的時(shí)間不確定，市場(chǎng)對(duì)于火電企業(yè)獲得利好的預(yù)期也可能適當(dāng)推后。

　　據(jù)了解，此次調(diào)整上網(wǎng)電價(jià)是繼煤炭“限價(jià)令”出臺(tái)之后，國(guó)家為扭轉(zhuǎn)電力企業(yè)普遍虧損局面的又一力舉。中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰認(rèn)為，如果今年重點(diǎn)合同煤的價(jià)格和協(xié)議兌現(xiàn)率均維持在上年水平，加之上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整，到年底電企止虧的政策目標(biāo)或能實(shí)現(xiàn)。

　　此次16省區(qū)統(tǒng)一上調(diào)的是火電上網(wǎng)電價(jià)，但業(yè)界普遍開始關(guān)心，隨著上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整政策的落實(shí)，是否會(huì)帶來銷售電價(jià)的調(diào)整。

　　對(duì)此，周修杰認(rèn)為，此次調(diào)上網(wǎng)電價(jià)而不調(diào)銷售電價(jià)，是政策上考慮到需要緩解目前CPI持續(xù)高企的現(xiàn)狀。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，銷售電價(jià)的調(diào)整是大勢(shì)所趨。一旦產(chǎn)業(yè)上游價(jià)格上漲明顯且持續(xù)，下游必然會(huì)進(jìn)行價(jià)格疏導(dǎo)工作，銷售電價(jià)的調(diào)整或?qū)⑺艡C(jī)而動(dòng)。在用電量持續(xù)攀升的情況下，價(jià)格上漲也是必然。

　　方正證券分析師也指出，上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)是緩解火電企業(yè)持續(xù)虧損的短期對(duì)策，而適度上調(diào)銷售電價(jià)以及大力推動(dòng)新型能源發(fā)電的大規(guī)模應(yīng)用才是煤電倒掛問題的根本性解決之道。

　　然而，上述知情人士告訴記者，考慮到銷售電價(jià)調(diào)整對(duì)目前國(guó)內(nèi)通脹局面加劇影響的不確定性，政策上目前沒有調(diào)整居民和非居民銷售電價(jià)的意圖。

　　煤價(jià)將“水漲船高”

　　盡管電價(jià)調(diào)整對(duì)電力板塊短期業(yè)績(jī)的拉動(dòng)效應(yīng)明顯，但眾多分析人士表示，長(zhǎng)期來看，已經(jīng)半市場(chǎng)化的煤價(jià)隨電價(jià)“水漲船高”的趨勢(shì)難擋。煤價(jià)上漲將部分抵消電價(jià)調(diào)整帶來的積極效應(yīng)。

　　周修杰表示，在電價(jià)上調(diào)之前，部分火電企業(yè)為了減虧，盡量采取少買煤、少發(fā)電，但市場(chǎng)對(duì)于電力的需求卻持續(xù)走高。因此，電價(jià)的調(diào)整會(huì)在一定程度上增加火電廠的發(fā)電率，從而拉升電煤需求，進(jìn)一步帶動(dòng)煤價(jià)上漲。他同時(shí)認(rèn)為，煤價(jià)上漲是長(zhǎng)期趨勢(shì)。由于火電行業(yè)虧損，其價(jià)格上漲的彈性一直被壓抑。目前，國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，運(yùn)費(fèi)、成品油等價(jià)格上漲為煤價(jià)的上漲帶來了新一輪動(dòng)力。

　　方正證券則認(rèn)為，此次調(diào)整電價(jià)只是為了改善電廠盈利狀況和現(xiàn)金流的臨時(shí)性對(duì)策，甚至沒有涉及煤電價(jià)格倒掛的問題。二季度為傳統(tǒng)的火電淡季，而三季度為用電高峰，若三季度煤價(jià)較當(dāng)前上漲，部分地區(qū)火電可能出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)再次倒逼上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)。

來源：中國(guó)證券報(bào)